Saudi Aramco

Vedomosti - - КОММЕНТАРИИ - *Ми­ха­ил Овер­чен­ко

Но­вость о воз­мож­ном пер­вич­ном раз­ме­ще­нии ак­ций Saudi Aramco при­ме­ча­тель­на по несколь­ким при­чи­нам. Во-пер­вых, по­сле оцен­ки рын­ком гос­ком­па­ния мо­жет стать круп­ней­шей по ка­пи­та­ли­за­ции. Во­вто­рых, са­мо рас­смот­ре­ние во­про­са о ча­стич­ной при­ва­ти­за­ции нефтяной жем­чу­жи­ны го­во­рит: а) на­сколь­ко силь­но па­де­ние цен на нефть по­до­рва­ло фи­нан­сы за­ви­ся­щих от ее экс­пор­та стран и б) что но­вое по­ко­ле­ние са­у­дов­ских пра­ви­те­лей го­то­во, по край­ней ме­ре, по­пы­тать­ся про­ве­сти эко­но­ми­че­ские ре­фор­мы, что­бы эту за­ви­си­мость сни­зить (что еще раз го­во­рит о плю­сах сме­ня­е­мо­сти вла­сти). На­ко­нец, ре­ше­ние об IPO столь круп­но­го неф­тя­но­го ак­ти­ва мо­жет кое-что ска­зать о пер­спек­ти­вах са­мо­го неф­тя­но­го рын­ка.

Saudi Aramco обес­пе­чи­ва­ет око­ло 11% ми­ро­во­го по­треб­ле­ния неф­ти. Ее до­ка­зан­ные за­па­сы неф­ти со­став­ля­ют 16% ми­ро­вых, или, по от­че­ту 2014 г., 261 млрд барр. У круп­ней­шей част­ной (и пуб­лич­ной) нефтяной ком­па­нии ExxonMobil за­па­сы (без уче­та га­за) то­гда же бы­ли ме­нее 14 млрд барр. Ес­ли ка­пи­та­ли­за­цию Saudi Aramco по­счи­тать толь­ко на ос­но­ва­нии за­па­сов, взяв це­ну бар­ре­ля в $10, то по­лу­чит­ся $2,6 трлн – и это без уче­та вхо­дя­щих в нее пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щих и неф­те­хи­ми­че­ских пред­при­я­тий (те­ку­щая ка­пи­та­ли­за­ция ExxonMobil – $313 млрд). Дру­гое де­ло, что за­па­сы не бу­дут един­ствен­ным фак­то­ром в оцен­ке.

При­вле­кать сред­ства са­у­дов­ским вла­стям при­хо­дит­ся не от хо­ро­шей жиз­ни. Бюд­жет­ный де­фи­цит в 2015 г. со­ста­вил $98 млрд (15% ВВП), в 2016 г. про­гно­зи­ру­ет­ся $87 млрд. Го­срас­хо­ды со­кра­ти­лись на 14%, ана­ло­гич­ный се­к­вестр пла­ни­ру­ет­ся и в этом го­ду. Валютные ре­зер­вы упа­ли до $635,5 млрд с пи­ко­вых $746 млрд в ав­гу­сте.

Раз­го­во­ры о ре­фор­мах, при­ва­ти­за­ции и раз­ви­тии част­но­го биз­не­са ве­лись в пра­вя­щей эли­те еще в 2000-х гг. Но, как и в Рос­сии, при­ток неф­те­дол­ла­ров сни­жал необ­хо­ди­мость их про­ве­де­ния, а «араб­ская вес­на» 2011 г. за­ста­ви­ла ко­ро­лев­скую се­мью рез­ко уве­ли­чить рас­хо­ды на ин­фра­струк­ту­ру, об­ра­зо­ва­ние, по­вы­ше­ние бла­го­со­сто­я­ния. В 2015 г. вла­сти ак­ти­ви­зи­ро­ва­лись, ко­гда на пре­стол взо­шел но­вый ко­роль Сал­ман. Его сын, 30-лет­ний принц Му­хам­мед ибн Сал­ман, за­ни­ма­ю­щий несколь­ко долж­но­стей, в том чис­ле пред­се­да­те­ля со­ве­та по эко­но­ми­че­ским во­про­сам и раз­ви­тию, – один из наи­бо­лее ак­тив­ных сто­рон­ни­ков ре­форм. Они вклю­ча­ют уже про­ве­ден­ное со­кра­ще­ние гос­суб­си­дий на топ­ли­во и ком­му­наль­ные услу­ги, приватизацию с привле­че­ни­ем ино­стран­цев в та­ких об­ла­стях, как пе­ре­воз­ки, аэро­пор­ты, во­до­снаб­же­ние, сти­му­ли­ро­ва­ние част­но­го сек­то­ра. Имен­но ибн Сал­ман со­об­щил об IPO Saudi Aramco, ска­зав, что он в вос­тор­ге от этой идеи.

Что ка­са­ет­ся вы­бо­ра мо­мен­та для IPO, то на па­мять при­хо­дит раз­ме­ще­ние в мае 2011 г. ак­ций сы­рье­во­го трей­де­ра Glencore, ко­то­рое ста­ло са­мым гром­ким и круп­ным в том го­ду – ком­па­нию оце­ни­ли в $59,3 млрд. Дис­со­нан­сом про­зву­ча­ло то­гда мне­ние, что весь шум во­круг Glencore го­во­рит о за­вер­ше­нии сы­рье­во­го су­пер­цик­ла. Так и слу­чи­лось: Bloomberg Commodity Index стал сни­жать­ся с пи­ка в ап­ре­ле 2011 г., хо­тя нефть сто­и­ла до­ро­го еще бо­лее трех лет. Воз­мож­но, но­вое гром­кое IPO, про­ис­хо­дя­щее в диа­мет­раль­но про­ти­во­по­лож­ных усло­ви­ях, ста­нет кон­трин­ди­ка­то­ром, озна­ча­ю­щим, что до­сти­же­ние дна це­на­ми на нефть не за го­ра­ми.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.