И вклад­чи­ки сы­ты, и день­ги це­лы

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Люд­ми­ла Ко­валь

... Луч­шей ин­ве­сти­ци­он­ной иде­ей 2015 г. ока­за­лись ак­ции сель­хоз­про­из­во­ди­те­лей, по­до­ро­жав­шие в 2–3,5 ра­за

Ми­нув­ший год в це­лом был успеш­ным для ин­ве­сти­ций в Рос­сии. Луч­шей иде­ей 2015 г. ока­за­лись ак­ции сель­хоз­про­из­во­ди­те­лей, по­до­ро­жав­шие в 2–3,5 ра­за, а рост мно­гих ак­ций и об­ли­га­ций поз­во­лил ин­ве­сто­рам «от­бить» 30%-ное ослаб­ле­ние руб­ля

Ре­зуль­та­ты ин­ве­сти­ций в 2015 г. в Рос­сии пред­опре­де­ли­ли сни­же­ние це­ны бар­ре­ля неф­ти на 35% до $37 и клю­че­вой став­ки ЦБ с 17 до 11% го­до­вых. Нефть осла­би­ла рубль и сде­ла­ла при­быль­ны­ми вло­же­ния в валютные, осо­бен­но дол­ла­ро­вые, ак­ти­вы. За клю­че­вой став­кой па­да­ли до­ход­но­сти об­ли­га­ций, а их це­ны, на­обо­рот, рос­ли удар­ны­ми тем­па­ми, пол­но­стью за­щи­тив ин­ве­сто­ров от ин­фля­ции и ча­стич­но – от де­валь­ва­ции.

ДЕНЬ­ГИ В БАН­КЕ

Как и пред­ска­зы­ва­ли год на­зад ана­ли­ти­ки, по­сле па­де­ния цен на нефть ни­же $40 за бар­рель дол­лар стал до­ро­же 70 руб., а ев­ро до­стиг 80 руб. За год рубль по­де­ше­вел к дол­ла­ру и швей­цар­ско­му фран­ку по­чти на 30%, к япон­ской иене – на 29%, к юа­ню и фун­ту стер­лин­гов – на 24%, но к ев­ро – лишь на 16%.

Луч­шие став­ки го­до­вых вкла­дов в круп­ных бан­ках на за­стра­хо­ван­ные сум­мы в на­ча­ле 2015 г., ко­гда клю­че­вая став­ка бы­ла 17%, со­став­ля­ли 19% в руб­лях, 8% в дол­ла­рах и ев­ро. Так что по ито­гам 2015 г. та­кие дол­ла­ро­вые де­по­зи­ты ока­за­лись са­мы­ми до­ход­ны­ми (+37,7%). Вкла­ды в ев­ро при­нес­ли 24,5% при­бы­ли. А руб­ле­вые вкла­ды да­ли 18,75% чи­сто­го до­хо­да (по­сле упла­ты на­ло­га), что су­ще­ствен­но вы­ше ин­фля­ции (12,9%, по дан­ным Рос­ста­та).

Те­перь луч­шие руб­ле­вые став­ки в ве­ду­щих роз­нич­ных бан­ках опу­сти­лись до 11–12% го­до­вых, а валютные не пре­вы­ша­ют 4%. Кро­ме то­го, с на­ча­ла 2016 г. нефть по­де­ше­ве­ла еще на $7, а дол­лар подорожал на 4 руб., ев­ро – на 3 руб., и ко­гда па­де­ние оста­но­вит­ся, по­ка не яс­но.

Боль­шин­ство эко­но­ми­стов до­пус­ка­ют рост дол­ла­ра до 80 руб. в I квар­та­ле и пред­ска­зы­ва­ют укреп­ле­ние руб­ля на фоне ста­би­ли­за­ции неф­тя­ных цен в даль­ней­шем. В част­но­сти, ана­ли­ти­ки бан­ка ING в об­нов­лен­ном про­гно­зе ожи­да­ют плав­ное по­квар­таль­ное сни­же­ние кур­са дол­ла­ра к руб­лю в те­че­ние 2016–2017 гг. от те­ку­щих уров­ней до 52,5 руб./$. Со­глас­но их оцен­кам, к кон­цу те­ку­ще­го го­да дол­лар бу­дет сто­ить 62,2 руб.

Ди­рек­тор де­пар­та­мен­та роз­нич­но­го биз­не­са Росгос­страх­бан­ка Ан- дрей Бо­ри­с­кин со­ве­ту­ет хра­нить день­ги в трех ва­лю­тах – руб­лях, ев­ро, дол­ла­рах, – а от­кры­вать вкла­ды на 9–12 ме­ся­цев луч­ше пря­мо сей­час, по­сколь­ку став­ки про­дол­жат па­дать. На этой неде­ле руб­ле­вые став­ки сни­зи­ли Аль­фа-банк, «Ре­нес­санс кре­дит», на сле­ду­ю­щей к ним при­со­еди­нит­ся «Тинь­кофф банк».

ОЗО­ЛО­ТИТЬ­СЯ НЕ УДА­ЛОСЬ

Дра­го­цен­ные ме­тал­лы утра­ти­ли ста­тус ти­хой га­ва­ни для ин­ве­сто­ра. Ми­ро­вая це­на зо­ло­та за год сни­зи­лась на 10% до $1062 за трой­скую ун­цию, се­реб­ра – на 12% до $13,88, пла­ти­ны – на 27% до $894, пал­ла­дия – на 30% до $562.

И да­же рост кур­са дол­ла­ра не поз­во­лил драг­ме­тал­лам за­щи­тить руб­ле­вые сред­ства от ин­фля­ции. Ин­ве­сти­ции в зо­ло­то че­рез обез­ли­чен­ные ме­тал­ли­че­ские сче­та (ме­талл на ОМС учи­ты­ва­ет­ся по учет­ным це­нам ЦБ) с уче­том бан­ков­ской мар­жи при­нес­ли лишь 11,9% при­бы­ли, в се­реб­ро – 10,5%. А сче­та в пла­тине и пал­ла­дии и во­все ока­за­лись убы­точ­ны­ми.

На этот раз пол­ным про­ва­лом обер­ну­лась бы по­куп­ка в Сбер­бан­ке на год слит­ков из драг­ме­тал­лов с по­сле­ду­ю­щей про­да­жей. Убыт­ки от та­кой опе­ра­ции – от 14% (зо­ло­то) до 52% (пал­ла­дий).

Столь низ­кие дол­ла­ро­вые це­ны – хо­ро­ший по­вод на­чать по­куп­ку, счи­та­ют экс­пер­ты. Ген­ди­рек­тор кон­сал­тин­го­вой груп­пы «Личный ка­пи­тал» Вла­ди­мир Са­ве­нок ре­ко­мен­ду­ет сво­им кли­ен­там раз­ме­стить в зо­ло­те до 5% ка­пи­та­ла.

ДО­ХОД­НЫЕ ДОЛ­ГИ

За­то дол­го­вой ры­нок по­ра­до­вал ин­ве­сто­ров. В са­мом кон­це 2014 г. по­сле агрес­сив­но­го по­вы­ше­ния клю­че­вой став­ки до­ход­ность бу­маг мно­гих ка­че­ствен­ных эми­тен­тов пре­вы­ша­ла 20%. Сто­и­мость ОФЗ то­гда рез­ко сни­зи­лась, а до­ход­ность до­стиг­ла дву­знач­ных ве­ли­чин. Те, кто в на­ча­ле ми­нув­ше­го го­да ин­ве­сти­ро­вал в дол­го­вой ры­нок, не про­га­да­ли. «Бла­го­да­ря при­то­ку в 2015 г. на ры­нок раз­мо­ро­жен­ных пен­си­он­ных де­нег и сни­же­нию клю­че­вой став­ки фе­де­раль­ные и кор­по­ра­тив­ные об­ли­га­ции рез­ко вы­рос­ли в цене», – рас­ска­зы­ва­ет управ­ля­ю­щий по ис­сле­до­ва­ни­ям и ана­ли­ти­ке Пром­связь­бан­ка Алек­сандр По­лю­тов.

За год ОФЗ с уче­том вы­пла­чен­ных ку­по­нов при­нес­ли до 30–33,6% при­бы­ли до на­ло­гов ( в сред­нем 24,6%), а кор­по­ра­тив­ные об­ли­га­ции – до 27–30% (в сред­нем 12– 14%).

Непри­ят­ным ис­клю­че­ни­ем ста­ли дол­ги про­блем­ных компаний: «СУ-155» (-71%), «Тран­саэ­ро» (до 76% убыт­ка) и «Ют­эйр» (до 30%). В 2015 г. из-за ухуд­ше­ния эко­но­ми­че­ской си­ту­а­ции уча­сти­лись слу­чаи кор­по­ра­тив­ных де­фол­тов и ре­струк­ту­ри­за­ций об­ли­га­ци­он­ных зай­мов, кон­ста­ти­ру­ет По­лю­тов.

Ос­нов­ная фа­за ро­ста об­ли­га­ций, ве­ро­ят­но, уже по­за­ди, счи­та­ют ана­ли­ти­ки. Глав­ный ана­ли­тик « ВТБ 24 » Ста­ни­слав Кле­щев ре­ко­мен­ду­ет в этом го­ду руб­ле­вую часть на­коп­ле­ний раз­ме­стить в сред­не­сроч­ных руб­ле­вых го­су­дар­ствен­ных и суб­фе­де­раль­ных об­ли­га­ци­ях с вы­со­ким ку­по­ном (ОФЗ 24018, ХМАО- 09, Мор­до­вия- 02), луч­ше – с ис­поль­зо­ва­ни­ем ин­ве­сти­ци­он­ных сче­тов, да­ю­щих на­ло­го­вые льго­ты.

НЕ ХЛЕ­БОМ ЕДИ­НЫМ

Неожи­дан­но успеш­ным ока­зал­ся год и для тех, кто по­ку­пал рос­сий­ские ак­ции. Руб­ле­вый ин­декс ММВБ при­ба­вил 26%, по­чти ком­пен­си­ро­вав ослаб­ле­ние руб­ля к дол­ла­ру, а дол­ла­ро­вый РТС по­те­рял все­го 4%. Око­ло тре­ти руб­ле­вых бу­маг, тор­гу­ю­щих­ся на Мос­ков­ской бир­же, при­нес­ли ин­ве­сто­рам да­же боль­ше, чем дол­ла­ро­вые вкла­ды.

Из ин­декс­ных бу­маг бир­жи луч­ший ре­зуль­тат по­ка­за­ли рас­пис­ки Ros Agro, по­до­ро­жав­шие на 255%, а худ­ший – рас­пис­ки UC Rusal (-37%). По­ра­до­вал ин­ве­сто­ров и «Ме­чел», чьи обык­но­вен­ные ак­ции вы­рос­ли на 163%, а при­ви­ле­ги­ро­ван­ные – на 145%. Ак­ции «Разгуляя» по­до­ро­жа­ли бо­лее чем вдвое.

Вы­стре­ли­ли ак­ции «Урал­си­ба» (+456%) на но­во­стях о смене вла­дель­ца. А про­ва­лом го­да ста­ли ак­ции «Тран­саэ­ро» (-96,5%).

Ана­ли­ти­ки весь­ма сдер­жан­но оце­ни­ва­ют пер­спек­ти­вы те­ку­ще­го го­да, ссы­ла­ясь на непред­ска­зу­е­мость неф­ти, руб­ля и меж­ду­на­род­ных со­бы­тий, но все же вы­де­ля­ют от­дель­ные ак­ции. Управ­ля­ю­щий ди­рек­тор «БКС бро­ке­ра» Олег Чихлад­зе ре­ко­мен­ду­ет бу­ма­ги с вы­со­кой ди­ви­денд­ной до­ход­но­стью: Мос­ков­ской бир­жи, МТС, «Э.Он Рос­сия», «Ме­га­фо­на», «Урал­ка­лия», «Фо­са­г­ро» и, ко­неч­но, пре­фы «Сур­гут­неф­те­га­за». Кле­щев об­ра­ща­ет вни­ма­ние на рас­ту­щие ком­па­нии хи­ми­че­ско­го сек­то­ра («Фо­са­г­ро», «Акрон», «Ниж­не­камск­неф­те­хим»), а так­же от­дель­ные ис­то­рии во вто­ром эше­лоне: «Ир­кут» (в ожи­да­нии пер­во­го полета МС-21), банк «Санкт-Пе­тер­бург» (са­мая де­ше­вая из бан­ков­ских бу­маг) и Rusal (на­чи­на­ет щед­ро де­лить­ся при­бы­лью с ак­ци­о­не­ра­ми).-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.