При­быль сго­ре­ла в ке­ро­сине

«Аэро­флот» за 2015 г. по­лу­чит око­ло $400 млн чи­сто­го убыт­ка

Vedomosti - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Алек­сандр Во­ро­бьев

«Аэро­флот» по ито­гам 2015 г. по­лу­чит убы­ток. Ос­нов­ная при­чи­на – огром­ные по­те­ри от хеджи­ро­ва­ния из­ме­не­ния цен на авиа­топ­ли­во. Ак­ци­о­не­ры вновь не смо­гут рас­счи­ты­вать на ди­ви­ден­ды

По ито­гам 2015 г. « Аэро­флот» по­лу­чит убы­ток по РСБУ и МСФО, со­об­щил в чет­верг пред­се­да­тель со­ве­та ди­рек­то­ров «Аэро­фло­та» Ки­рилл Ан­д­ро­сов. При­чин, по его сло­вам, мно­го. «В первую оче­редь из-за за­трат на пе­ре­воз­ку бо­лее 2 млн пас­са­жи­ров «Тран­саэ­ро», по­это­му ис­точ­ни­ков для вы­пла­ты ди­ви­ден­дов у нас, ско­рее все­го, не бу­дет», – ска­зал он (ци­та­та по ТАСС).

Чи­стая при­быль «Аэро­фло­та» за де­вять ме­ся­цев по МСФО со­ста­ви­ла 1,83 млрд руб., со­об­ща­ла ком­па­ния. В 2014 г. «Аэро­флот» был убы­точ­ным, в 2013 г. по­лу­чил 7,3 млрд руб. чи­стой при­бы­ли по МСФО и за­пла­тил по ито­гам го­да 2,77 млрд руб. ди­ви­ден­дов.

Кро­ме сла­бо­го рын­ка ито­го­вые убыт­ки свя­за­ны с убыт­ка­ми от про- грам­мы топ­лив­но­го хеджи­ро­ва­ния, при­ня­той «Аэро­фло­том» осе­нью 2012 г., ко­гда нефть сто­и­ла $110 за бар­рель, го­во­рит ана­ли­тик Раф­фай­зен­бан­ка Кон­стан­тин Юми­нов. «В 2014 г. нефть на­ча­ла быст­ро де­ше­веть, топ­лив­ное хеджи­ро­ва­ние при­нес­ло «Аэро­фло­ту» 23,2 млрд руб. убыт­ков за де­вять ме­ся­цев про­шло­го го­да, еще 16 млрд руб. убыт­ков ожи­да­лось в IV квар­та­ле», – до­бав­ля­ет он.

Убыт­ки от хеджи­ро­ва­ния в 2015 г., преж­де все­го топ­лив­ных кон­трак­тов, ана­ли­тик «ВТБ ка­пи­та­ла» Еле­на Сах­но­ва оце­ни­ва­ет в $300 млн, а по­те­ри «Аэро­фло­та» от «Тран­саэ­ро» – мак­си­мум в 10 млрд руб. (са­ма гос­ком­па­ния оце­ни­ва­ет их в 17 млрд руб.). Пред­ста­ви­тель «Аэро­фло­та» от ком­мен­та­ри­ев от­ка­зал­ся. Ис­поль­зо­ва­ние де­ри­ва­тив­ных ин­стру­мен­тов для управ­ле­ния ва­лют­ны­ми и топ­лив­ны­ми рис­ка­ми – меж­ду­на­род­ная прак­ти­ка, объ­яс­нял ра­нее пред­ста­ви­тель ком­па­нии. «По со­сто­я­нию на на­ча­ло 2015 г. за­хеджи­ро­ва­но око­ло 70% пла­но­во­го объ­е­ма по­треб­ля­е­мо­го топ­ли­ва», – со­об­ща­ла авиа­ком­па­ния в от­че­те за 2014 г.

Чи­стый убы­ток «Аэро­фло­та» по МСФО по ито­гам 2015 г. мо­жет пре­вы­сить 20 млрд руб. ($320 млн по сред­не­це­но­во­му кур­су за 2015 г.), счи­та­ет ана­ли­тик БКС Митч Мит­челл. Оцен­ка «ВТБ ка­пи­та­ла» – $400 млн.

Ми­ро­вая авиа­ци­он­ная от­расль на­хо­дит­ся на подъ­еме бла­го­да­ря сни­же­нию цен на нефть, маржинальность у всех рас­тет, про­дол­жа­ет Юми­нов. На топ­ли­во при­хо­дит­ся око­ло 30% рас­хо­дов авиа­ком­па­ний. Но для рос­сий­ских пе­ре­воз­чи­ков этот по­ло­жи­тель­ный эф­фект съе­да­ет­ся де­валь­ва­ци­ей руб­ля, до­бав­ля­ет он. В от­че­те за де­вять ме­ся­цев по МСФО «Аэро­флот» со­об­щал, что рас­хо­ды на авиа­топ­ли­во воз­рос­ли на 9,7% по срав­не­нию с тем же пе­ри­о­дом 2014 г. до 71 млрд руб., «что свя­за­но с ослаб­ле­ни­ем кур­са руб­ля, а так­же уве­ли­че­ни­ем объ­е­мов пе­ре­во­зок».

«Боль­шин­ство хе­джей «Аэро­фло­та» за­кон­чи­лись в 2015 г., по­след­ние убыт­ки от них ком­па­ния по­лу­чит в I квар­та­ле 2016 г., а с уче­том ухо­да «Тран­саэ­ро» «Аэро­флот» име­ет очень хо­ро­шие пер­спек­ти­вы, воз­мож­но, в 2016 г. он ста­нет при­быль­ным», – го­во­рит Мит­челл.

Убы­ток от топ­лив­но­го хеджи­ро­ва­ния в I квар­та­ле со­ста­вит 4 млрд руб., но о вы­хо­де на при­быль­ность по ито­гам 2016 г. го­во­рить ра­но, счи­та­ет Юми­нов. По его сло­вам, та­ко­го фи­нан­со­во­го убыт­ка, как в 2015 г., не бу­дет, но курс руб­ля бу­дет сла­бее, что уве­ли­чит сто­и­мость ли­зин­га, а так как при­зна­ков ожив­ле­ния эко­но­ми­ки нет, зна­чит, авиа­ци­он­ный ры­нок бу­дет чув­ство­вать се­бя еще ху­же. Прав­да, «Аэро­флот», по­лу­чив­ший вме­сте со сво­ей «доч­кой» «Рос­си­ей» 56 меж­ду­на­род­ных на­зна­че­ний «Тран­саэ­ро», уве­ли­чит свою до­лю в сег­мен­те меж­ду­на­род­ных пе­ре­во­зок и бу­дет за­ме­щать ухо­дя­щие из Рос­сии ино­стран­ные авиа­ком­па­нии, до­бав­ля­ет он. «Ушел дем­пин­го­вав­ший иг­рок – «Тран­саэ­ро», та­ри­фы объ­ек­тив­но долж­ны вы­рас­ти, что под­дер­жит всю от­расль», – от­ме­ча­ет Сах­но­ва. По ее сло­вам, «Аэро­флот» в этом го­ду уве­ли­чит до­лю рын­ка и пас­са­жи­ро­по­ток на 11%, а чи­стая при­быль со­ста­вит $150 млн. «Это до­ста­точ­но скром­но для та­кой ком­па­нии и со­от­вет­ству­ет рен­та­бель­но­сти в 2%», – ре­зю­ми­ру­ет она.-

Д. АБРАМОВ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

«Аэро­флот», став­ший глав­ным бе­не­фи­ци­а­ром от ухо­да с рын­ка «Тран­саэ­ро», сра­бо­тал в ми­нус по ито­гам 2015 г.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.