Ки­тай­ская пе­ре­строй­ка

Ки­тай пы­та­ет­ся про­де­мон­стри­ро­вать из­ме­не­ние эко­но­ми­че­ской мо­де­ли. До­ля сек­то­ра услуг в ВВП впер­вые пре­вы­си­ла 50% на фоне за­мед­ле­ния эко­но­ми­ки

Vedomosti - - Власть & деньги - Марк Мэ­г­ни­ер

Рост ВВП Ки­тая за­мед­лил­ся до 6,9% в про­шлом го­ду, но пра­ви­тель­ство пы­та­ет­ся об­ра­тить вни­ма­ние на пе­ре­ход ве­ду­щей ро­ли от про­мыш­лен­но­сти к сек­то­ру услуг – его до­ля в ВВП уве­ли­чи­лась с 48,1% в 2014 г. до 50,5% в 2015 г. При этом до­ля про­из­вод­ствен­но­го сек­то­ра со­кра­ти­лась бо­лее чем на 2 п. п. до 40,5%. Ре­струк­ту­ри­за­ция эко­но­ми­ки в этом го­ду уско­рит­ся, за­явил ру­ко­во­ди­тель на­ци­о­наль­но­го стат­бю­ро Ван Бао­ань.

Но ана­ли­ти­ки от­ме­ча­ют, что дан­ные от­ра­жа­ют ско­рее не быст­рый рост сфе­ры услуг и по­треб­ле­ния, а спад в про­мыш­лен­но­сти. Ес­ли рост сек­то­ра услуг уско­рил­ся с 7,8% в 2014 г. до 8,3% в 2015 г., то рост про­мыш­лен­но­го сек­то­ра за­мед­лил­ся с 7,3 до 6%. Ре­струк­ту­ри­за­ция про­ис­хо­дит в ос­нов­ном из-за за­мед­ле­ния про­мыш­лен­но­го сек­то­ра, а не бла­го­да­ря вы­да­ю­щей­ся гос­по- ли­ти­ке, от­ме­ча­ет Оли­вер Бэр­рон из ин­вест­бан­ка North Square Blue Oak.

Гос­по­ли­ти­ка, на­про­тив, ме­ша­ет пе­ре­хо­ду на но­вую мо­дель. По сло­вам эко­но­ми­стов, слиш­ком вы­со­кие це­ле­вые зна­че­ния ро­ста ВВП по­тре­бу­ют зна­чи­тель­ных го­срас­хо­дов. Это бы­ло на ру­ку неэф­фек­тив­ным гос­ком­па­ни­ям и от­рас­лям. «Это по­пыт­ка рас­тя­нуть бо­лез­нен­ный про­цесс на мно­го лет вме­сто быст­рой од­но­ра­зо­вой кор­рек­ти­ров­ки», – го­во­рит эко­но­мист IHS Global Insight Брай­ан Джек­сон.

Пред­се­да­тель КНР Си Цзинь­пин ра­нее за­явил, что для удво­е­ния до­хо­дов на­се­ле­ния в 2010–2020 гг. рост ВВП еже­год­но дол­жен до­сти- гать 6,5%. Во втор­ник Ван под­твер­дил пла­ны по со­хра­не­нию «до­ста­точ­но вы­со­ких» тем­пов ро­ста. По оцен­кам Minsheng Securities, для уве­ли­че­ния ВВП на 6,5% рас­хо­ды на ин­фра­струк­ту­ру долж­ны вы­рас­ти ми­ни­мум на 18,7% в этом го­ду. Но част­ные ком­па­нии в про­шлом не из­вле­ка­ли боль­шую вы­го­ду из го­срас­хо­дов, и сто­и­мость фи­нан­си­ро­ва­ния для них оста­ет­ся вы­со­кой. За­мед­ле­ние эко­но­ми­ки усу­губ­ля­ет си­ту­а­цию, по­сколь­ку но­вые зай­мы идут на по­кры­тие ста­рых, а не на но­вые эф­фек­тив­ные ин­ве­сти­ции, от­ме­ча­ют эко­но­ми­сты. Так, на до­лю гос­ком­па­ний при­хо­дит­ся 30% кор­по­ра­тив­ных ак­ти­вов, но они по­лу­ча­ют 80% бан­ков­ских кре­ди­тов, что эквивалентно $16 трлн, или при­мер­но 150% ВВП, по оцен­кам бан­ка BBVA.

Кро­ме то­го, один из сег­мен­тов сек­то­ра услуг, по­ка­зы­вав­ших хо­ро­ший рост в 2015 г., – фи­нан­со­вые услу­ги – вряд ли бу­дет так­же бур­но раз­ви­вать­ся в этом го­ду. В пер­вые три квар­та­ла 2015 г. он обес­пе­чи­вал 1,5 п. п. ро­ста ВВП, по­сколь­ку ин­ве­сто­ры ак­тив­но по­ку­па­ли ак­ции в пе­ри­од ро­ста мест­но­го фон­до­во­го рын­ка, а за­тем про­да­ва­ли во вре­мя об­ва­ла. Но сей­час ры­ноч­ная ак­тив­ность сни­жа­ет­ся, а Пе­кин про­во­дит рас­сле­до­ва­ние в от­рас­ли и тре­бу­ет от круп­ных ак­ци­о­не­ров не про­да­вать ак­ции. По дан­ным ки­тай­ских ре­гу­ля­то­ров, в IV квар­та­ле чис­ло но­вых ин­ве­сто­ров умень­ши­лось на 71% по срав­не­нию со II квар­та­лом (во вре­мя пи­ка на рын­ке), а объ­ем тор­гу­е­мых ак­ций – бо­лее чем на 36%.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.