Ка­пи­тал ухо­дит из Ки­тая

Vedomosti - - Финансы - Та­тья­на Боч­ка­ре­ва

Institute of International Finance (IIF) еще в ок­тяб­ре пре­ду­пре­ждал, что в 2015 г. раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки ждет мак­си­маль­ный с 1988 г. от­ток ка­пи­та­ла. Но то­гда речь шла о $540 млрд от­то­ка, а ре­зуль­тат ока­зал­ся ху­же – $735 млрд, или в 7 раз боль­ше, чем го­дом ра­нее. Са­мые боль­шие по­те­ри – $676 млрд – по­нес Ки­тай, из осталь­ных раз­ви­ва­ю­щих­ся стран ино­стран­ные ин­ве­сто­ры за­бра­ли $ 59 млрд. IIF объ­еди­ня­ет бо­лее 500 бан­ков, стра­хо­вых компаний, хедж- фон­дов и дру­гих фи­нан­со­вых компаний.

«2015 год ока­зал­ся ху­же ожи­да­ний», – кон­ста­ти­ру­ет глав­ный эко­но­мист IIF Чарльз Кол­линс. По его сло­вам, хо­тя ак­тив­нее все­го ин­ве­сто­ры за­би­ра­ли день­ги из Ки­тая, про­бле­мы бы­ли и в дру­гих стра­нах – боль­ше все­го ин­ве­сто­ры обес­по­ко­е­ны пер­спек­ти­ва­ми их ро­ста и боль­шой кор­по­ра­тив­ной за­дол­жен­но­стью. Са­мы­ми уяз­ви­мы­ми раз- ви­ва­ю­щи­ми­ся рын­ка­ми IIF счи­та­ет Бра­зи­лию, ЮАР и Тур­цию.

IIF так­же пе­ре­смот­рел про­гноз на 2016 г. Ес­ли рань­ше он ожи­дал неболь­шо­го при­то­ка ка­пи­та­ла, то сей­час пред­ре­ка­ет раз­ви­ва­ю­щим­ся рын­кам $448 млрд от­то­ка из-за за­мед­ле­ния эко­но­ми­че­ско­го ро­ста. «Преж­де­вре­мен­ный из­нос раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков, воз­мож­но, про­дол­жит ска­зы­вать­ся на пер­спек­ти­вах ро­ста, а ры­ноч­ная во­ла­тиль­ность в на­ча­ле 2016 г. ска­зы­ва­ет­ся на ин­те­ре­се к рис­ку, – го­во­рит управ­ля­ю­щий ди­рек­тор IIF Хунг Чан, – ак­ции и дол­ги раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков тор­гу­ют­ся с боль­шим дис­кон­том по срав­не­нию с раз­ви­ты­ми эко­но­ми­ка­ми». По его сло­вам, дис­конт мог бы сде­лать эти рын­ки при­вле­ка­тель­ны­ми для ин­ве­сто­ров, но там так­же пло­хие фун­да­мен­таль­ные по­ка­за­те­ли и вы­со­кая во­ла­тиль­ность.

«Мы ви­дим огром­ный от­ток ка­пи­та­ла с раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков в поль­зу ев­ро­зо­ны и Япо­нии, – рас­ска­зы­ва­ет стра­тег Amundi Asset Management Иб­ра Уэйн, – ин­сти­ту­ци­о­наль­ные ин­ве­сто­ры сей­час на­хо­дят эти ре­ги­о­ны при­вле­ка­тель­ны­ми» (ци­та­та по Bloomberg). С на­ча­ла го­да 31 раз­ви­ва­ю­щий­ся ры­нок по­те­рял $2 трлн сто­и­мо­сти.

В 2015 г. ва­лю­ты всех 24 раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, по ко­то­рым со­би­ра­ет ста­ти­сти­ку Bloomberg, по­де­ше­ве­ли к дол­ла­ру. Силь­нее все­го де­валь­ви­ро­ва­лись ар­ген­тин­ский пе­со, бра­зиль­ский ре­ал и юж­но­аф­ри­кан­ский ранд. «Я бы сна­ча­ла по­до­ждал ста­би­ли­за­ции ва­лют, – го­во­рит Уэйн, – ес­ли это про­изой­дет, то­гда, воз­мож­но, уви­дим и при­ток ка­пи­та­ла». По сло­вам Уэй­на, во­ла­тиль­ность на рын­ке раз­ви­ва­ю­щих­ся ва­лют – след­ствие де­кабрь­ско­го по­вы­ше­ния став­ки ФРС.

Но, по мне­нию IIF, дей­ствия ФРС – не глав­ная пробле­ма раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков: «Вли­я­ние по­вы­ше­ния ста­вок ФРС бу­дет огра­ни­чен­ным, ес­ли оно бу­дет по­сте­пен­ным, на дви­же­ние ка­пи­та­ла в раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ках бу­дут вли­ять про­бле­мы ро­ста эко­но­ми­ки и дол­гов».

В 2016 г. Ки­тай сно­ва столк­нет­ся с боль­шим от­то­ком ка­пи­та­ла, но он, так же как и в Рос­сии, за­мед­лит­ся, по­ла­га­ет IIF. Непло­хо си­ту­а­ция бу­дет скла­ды­вать­ся для Ин­дии и Мек­си­ки. Но IIF счи­та­ет, что нефть по­до­ро­жа­ет до $46 за бар­рель и про­гно­зы ос­но­ва­ны на бо­лее до­ро­гой неф­ти, чем сей­час. Про­гно­зы IIF так­же пред­по­ла­га­ют, что эко­но­ми­ка раз­ви­ва­ю­щих­ся стран вы­рас-

В 2015 г. чи­стый от­ток ка­пи­та­ла с раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков со­ста­вил $735 млрд, под­счи­тал IIF. Это ху­же про­гно­зов, в 2016 г. си­ту­а­ция бу­дет луч­ше, но незна­чи­тель­но

тет в 2016 г. на 4% по срав­не­нию с 3,6% в 2015 г., за­кон­чит­ся ре­цес­сия в Рос­сии и Бра­зи­лии, а ФРС по­вы­сит став­ки не бо­лее двух раз.

От­ток ка­пи­та­ла с раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков мо­жет уси­лить­ся, пре­ду­пре­жда­ет МВФ, осо­бен­но ес­ли ки­тай­ская эко­но­ми­ка бу­дет рас­ти еще мед­лен­нее, а ФРС бу­дет бо­лее агрес­сив­но по­вы­шать став­ки. «В си­ту­а­ции низ­ко­го ин­те­ре­са к рис­кам и вы­со­кой ры­ноч­ной во­ла­тиль­но­сти да­же то­чеч­ные шо­ки на от­но­си­тель­но круп­ных раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ках мо­гут при­ве­сти к рас­про­стра­не­нию про­блем за их пре­де­лы», – от­ме­ча­ет МВФ (ци­та­та по WSJ).-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.