Кре­дит на три ка­пи­та­ла

У «Ре­нес­санс ка­пи­та­ла» уси­ли­ва­ют­ся рис­ки по кре­ди­там, вы­дан­ным свя­зан­ным ком­па­ни­ям: их раз­мер до­стиг уже трех ка­пи­та­лов, пи­шет Fitch

Vedomosti - - Финансы - Ма­ри Ме­сро­пян

УRenaissance Financial Holdings Ltd. (RFHL) – хол­дин­го­вой ком­па­нии ин­вест­бан­ков­ской груп­пы «Ре­нес­санс ка­пи­тал» – воз­рос риск кре­ди­то­ва­ния свя­зан­ных сто­рон, пи­шет рей­тин­го­вое агент­ство Fitch, долг до­стиг раз­ме­ров в три ка­пи­та­ла RFHL на се­ре­ди­ну 2015 г. За год до это­го кре­ди­ты, по рас­че­там Fitch, со­став­ля­ли 1,95 ка­пи­та­ла.

В кре­ди­ты свя­зан­ным сто­ро­нам вхо­дят кре­дит на $853 млн ма­те­рин­ской ком­па­нии Renaissance Capital Investments Limited (RCIL), а так­же кре­дит «доч­ке» RCIL на $193 млн. Для по­га­ше­ния этих кре­ди­тов по­тре­бу­ет­ся про­да­жа бан­ка «Ре­нес­санс кре­дит» (в соб­ствен­но­сти у RCIL), но это про­бле­ма­тич­но из-за убыт­ков бан­ка в по­след­ние два го­да и со­хра­ня­ю­ще­го­ся нега­тив­но­го про­гно­за по по­тре­би­тель­ско­му кре­ди­то­ва­нию, пи­шут ана­ли­ти­ки Fitch.

Пред­ста­ви­тель ин­вест­бан­ка ука­зы­ва­ет, что муль­ти­пли­ка­тор вы­рос, по­сколь­ку та­ких кре­ди­тов ста­ло мень­ше, од­на­ко ка­пи­тал ком­па­нии умень­шал­ся быст­рее. Fitch оце­ни­ва­ет ка­че­ство ак­ти­вов и ка­пи­та­ли­за­цию ин­вест­бан­ка как сла­бые.

В рис­ки RFHL так­же вхо­ди­ла сдел­ка об­рат­но­го репо на $232 млн с ком­па­ни­ей, свя­зан­ной с ко­неч­ным ак­ци­о­не­ром – груп­пой «Онэксим» (по дан­ным ме­недж­мен­та, сдел­ка бы­ла про­ве­де­на на ры­ноч­ных усло­ви­ях и по­га­ше­на в июле 2015 г. – Fitch), и по­де­ше­вев­шие на $100 млн укра­ин­ские ак­ти­вы.

«Дав­ле­ние на по­зи­цию ком­па­нии по рис­ку, свя­зан­ное с непро­филь­ны­ми ак­ти­ва­ми, умень­ши­лось: она по­ни­зи­ла сто­и­мость укра­ин­ских ак­ти­вов до $100 млн (бы­ло $223 млн на июнь­2014г.),а вло­же­ния в зем­ли Ке­нии бы­ли за­ме­ще­ны кре­ди­том от ма­те­рин­ской ком­па­нии – RCIL. Мы счи­та­ем под­ход RFHL к оцен­ке этих вло­же­ний от­но­си­тель­но кон­сер­ва­тив­ным и не про­гно­зи­ру­ем до­пол­ни­тель­ных круп­ных спи­са­ний», – го­во­рит Вик­тор Ни­коль­ский из S&P. «Онэксим» ока­зал RFHL под­держ­ку в мар­те 2014 г. при по­га­ше­ния об­ли­га­ций ($186 млн), а так­же в де­каб­ре 2014 г., на­по­ми­на­ет он.

Ана­ли­ти­ки Fitch во­прос, го­то­ва ли груп­па «Онэксим» Ми­ха­и­ла Про­хо­ро­ва предо­ста­вить ин­вест­бан­ку под­держ­ку, счи­та­ют «неопре­де­лен­ным», а при­быль­ность ком­па­нии – «сла­бой и цик­лич­ной» (в пер­вом по­лу­го­дии – $ 10 млн). Пред­ста­ви­тель «Онэксима» за­ве­ря­ет, что ком­па­ния про­дол­жит ин­ве­сти­ции в «Ре­нес­санс ка­пи­тал», но де­та­лей не рас­кры­ва­ет.

Во­про­сы так­же вы­зы­ва­ет часть фон­ди­ро­ва­ния от сде­лок репо, ко­то­рая при­вле­че­на с ис­поль­зо­ва­ни­ем за­ем­ных цен­ных бу­маг с кли­ент­ских бро­кер­ских сче­тов (в ос­нов­ном от од­но­го кли­ен­та на се­ре­ди­ну 2015 г.) на оче­вид­но неры­ноч­ных усло­ви­ях (бу­ма­ги при­вле­ка­ют­ся без обес­пе­че­ния и по низ­кой сто­и­мо­сти), ука­зы­ва­ют ана­ли­ти­ки Fitch.

«Это мо­жет сви­де­тель­ство­вать о том, что они по­сту­па­ют от свя­зан­ной сто­ро­ны. По су­ти, день­га­ми, при­вле­чен­ны­ми с по­мо­щью этих бу­маг, в зна­чи­тель­ной сте­пе­ни и фон­ди­ру­ют­ся кре­ди­ты свя­зан­ным сто­ро­нам. От ста­биль­но­сти этих за­им­ство­ва­ний, в от­но­ше­нии че­го есть неопре­де­лен­ность, во мно­гом за­ви­сит лик­вид­ность RFHL», – объ­яс­ня­ет Алек­сандр Да­ни­лов из Fitch.

За­мет­ным порт­фе­лем об­ли­га­ций до кон­ца 2015 г. вла­дел «Ре­нес­санс кре­дит» – 32 млрд руб. (РСБУ на 1 де­каб­ря 2015 г.), од­на­ко к ян­ва­рю со­кра­тил порт­фель до ну­ля. Это мо­жет быть свя­за­но с из­ме­нив­шим­ся ре­гу­ли­ро­ва­ни­ем – банк хра­нил бу­ма­ги в ино­стран­ном де­по­зи­та­рии и с 2016 г. обя­зан был бы со­здать ре­зерв на 50% порт­фе­ля, к то­му же Цен­тро­банк из­ме­нил риск-вес по ва­лют­ным бон­дам для рас­че­та ка­пи­та­ла. Пред­ста­ви­тель бан­ка под­твер­дил про­да­жу бу­маг, ком­мен­ти­ро­вать сдел­ки репо от­ка­зал­ся.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.