«Газ­пром» на­чал год с па­де­ния

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Але­на Мах­не­ва

... Чи­стая при­быль «Газ­про­ма» в I квар­та­ле упа­ла из-за низ­ких цен на газ в Ев­ро­пе. Улуч­ше­ния во II квар­та­ле не ожи­да­ет­ся

Всре­ду «Газ­пром» опуб­ли­ко­вал от­чет за I квар­тал по МСФО. По ито­гам ян­ва­ря – мар­та скор­рек­ти­ро­ван­ная EBITDA ком­па­нии сни­зи­лась на 24% до 444 млрд руб., сво­бод­ный де­неж­ный по­ток со­ста­вил 237 млрд руб., или $3,2 млрд. Чи­стая при­быль упа­ла на 5% до 362,3 млрд руб.

На­ча­ло 2016 г. бы­ло очень слож­ным для гло­баль­ной неф­те­га­зо­вой от­рас­ли, це­на на нефть упа­ла до мно­го­лет­них ми­ни­му­мов. Сред­няя це­на неф­ти мар­ки Brent в I квар­та­ле со­ста­ви­ла $34 за бар­рель, по­те­ряв в срав­не­нии с та­ким же пе­ри­о­дом 2015 г. 37% в дол­ла­ро­вом вы­ра­же­нии и 24% в руб­лях. Это не мог­ло не ска­зать­ся на ре­зуль­та­тах груп­пы «Газ­пром» в I квар­та­ле, объ­яс­нил во вре­мя те­ле­кон­фе­рен­ции на­чаль­ник фи­нан­со­во-эко­но­ми­че­ско­го де­пар­та­мен­та кон­цер­на Алек­сандр Иван­ни­ков.

Ком­па­ния уве­ли­чи­ла руб­ле­вую вы­руч­ку на 5,4% до 1,737 трлн руб., в ос­нов­ном за счет ро­ста про­даж га­за в Ев­ро­пу и дру­гие стра­ны. По­мог­ло вклю­че­ние в груп­пу «Газ­про­ма» ев­ро­пей­ских ком­па­ний в ре­зуль­та­те за­вер­ше­ния об­ме­на ак­ти­ва­ми с Wintershall, по­яс­нил Иван­ни­ков. Объ­ем экс­пор­та по это­му на­прав­ле­нию в I квар­та­ле со­ста­вил 58,1 млрд куб. м про­тив 39,1 млрд куб. м за та­кой же пе­ри­од про­шло­го го­да, сле­ду­ет из от­чет­но­сти.

Ана­ли­ти­ки по-раз­но­му оце­ни­ва­ют ито­ги квар­та­ла. Экс­пер­ты «Ве­лес ка­пи­та­ла» счи­та­ют их уме­рен­но по­зи­тив­ны­ми бла­го­да­ря EBITDA и сво­бод­но­му де­неж­но­му по­то­ку. Ре­зуль­та­ты непло­хие и в це­лом от­ра­жа­ют ди­на­ми­ку цен на газ в Ев­ро­пе, по­ла­га­ет млад­ший ди­рек­тор от­де­ла кор­по­ра­ций Fitch Ratings Дмит­рий Ма­рин­чен­ко. Сред­ние квар­таль­ные це­ны на ев­ро­пей­ских га­зо­вых ха­бах NBP и TTF упа­ли со­от­вет­ствен­но на 21 и 24%, а сред­няя це­на ре­а­ли­за­ции, по от­че­ту «Газ­про­ма», сни­зи­лась с $264 за 1000 куб. м в IV квар­та­ле 2015 г. до $187,5 за 1000 куб. м в ян­ва­ре – мар­те 2016 г.

Ана­ли­зи­ро­вать фи­нан­со­вое по­ло­же­ние «Газ­про­ма» луч­ше, ис­поль­зуя дол­ла­ро­вые по­ка­за­те­ли, счи­та­ет Ма­рин­чен­ко. С ним со­гла­сен порт­фель­ный управ­ля­ю­щий GL Asset Management Сер­гей Вахра­ме­ев. Долг «Газ­про­ма» в ос­нов­ном ва­лют­ный, а ос­нов­ной драй­вер при­бы­ли – це­ны на газ в Ев­ро­пе так­же при­вя­за­ны к дол­ла­ру.

«Ес­ли ди­на­ми­ка по­ка­за­те­лей в руб­лях по­ка­зы­ва­ет рост на 20%, с уче­том из­ме­не­ния кур­са – за год рубль де­валь­ви­ро­вал по­чти на 20% – вы­хо­дит ноль», – по­яс­ня­ет Вахра­ме­ев. Опуб­ли­ко­ван­ную от­чет­ность «Газ­про­ма» он на­зы­ва­ет сла­бой, несмот­ря на то что EBITDA и при­быль вы­ше кон­сен­сус-про­гно­за: до­бы­ча га­за в I квар­та­ле упа­ла на 3% год к го­ду, сред­няя це­на га­за при по­став­ках в даль­нее зарубежье – на треть. По ито­гам го­да Вахра­ме­ев про­гно­зи­ру­ет от­ри­ца­тель­ный де­неж­ный по­ток, ес­ли ка­п­за­тра­ты кон­цер­на со­ста­вят око­ло $22 млрд, а EBITDA – $20 млрд.

В те­ку­щих усло­ви­ях «Газ­про­му» при­дет­ся пой­ти на сни­же­ние про­грам­мы кап­вло­же­ний, что­бы сба­лан­си­ро­вать де­неж­ные по­то­ки в те­че­ние го­да, счи­та­ет Fitch. На­коп­лен­ные де­неж­ные сред­ства – по­чти 1,6 трлн руб. – при­го­дят­ся «Газ­про­му» для вы­пла­ты ди­ви­ден­дов (187 млрд руб.), вы­ку­па соб­ствен­ных ак­ций у ВЭБа (130 млрд руб.) и по­кры­тия ожи­да­е­мо­го от­ри­ца­тель­но­го чи­сто­го де­неж­но­го по­то­ка, го­во­рит Ма­рин­чен­ко. Так­же у «Газ­про­ма» есть крат­ко­сроч­ный долг в 660 млрд руб.

Ре­зуль­та­ты за II квар­тал бу­дут ху­же из-за низ­ких цен на газ, по­ла­га­ют ана­ли­ти­ки. Диа­па­зон сред­ней экс­порт­ной це­ны во II квар­та­ле – $167–171 за 1000 куб. м, ска­зал за­ме­сти­тель на­чаль­ни­ка де­пар­та­мен­та «Газ­пром экс­пор­та» Ми­ха­ил Маль­гин.

Бюд­жет ком­па­нии на год свер­стан при цене га­за $199 за 1000 куб. м. Но «Газ­пром» не бу­дет пе­ре­смат­ри­вать про­грам­му кап­вло­же­ний или уве­ли­чи­вать за­им­ство­ва­ния, го­во­рит Иван­ни­ков. Впе­ре­ди еще по­ло­ви­на го­да, го­во­рит он, а фактор по­го­ды за­ча­стую бо­лее ве­сом, чем фак­то­ры це­ны или объ­е­ма.-

Чи­стая при­быль «Газ­про­ма» в I квар­та­ле сни­зи­лась на 5% из-за низ­ких цен на газ в Ев­ро­пе. Экс­пер­ты на­стро­е­ны пес­си­ми­стич­но в отношении по­ка­за­те­лей за год

/ Е. РАЗУМНЫЙ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

«Газ­пром», как и мно­гие ком­па­нии на неф­те­га­зо­вом рын­ке, по­стра­дал от па­де­ния цен на сы­рье

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.