Слож­ная до­ка­пи­та­ли­за­ция

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Иван Песчинский

... Что­бы по­лу­чить пра­во участ­во­вать в до­пэмис­сии ак­ций «Русгид­ро», воз­мож­но, при­дет­ся вы­иг­рать кон­курс

Часть сум­мы в 55 млрд руб., ко­то­рую «Русгид­ро» ищет для «РАО ЭС Во­сто­ка», мо­жет при­не­сти про­да­жа каз­на­чей­ских 4,88% ак­ций. По­ку­па­те­ля, воз­мож­но, опре­де­лит кон­курс

Са­мый про­ра­бо­тан­ный из ва­ри­ан­тов до­ка­пи­та­ли­за­ции «Русгид­ро» – про­да­жа до­пэмис­сии ак­ций ко­му-то из гос­бан­ков, го­во­рил в на­ча­ле ле­та ми­нистр энер­ге­ти­ки Алек­сандр Но­вак. Но па­ра­мет­ры сдел­ки еще мо­гут по­ме­нять­ся. По од­но­му из ва­ри­ан­тов, ко­то­рый рас­смат­ри­ва­ет­ся на­ря­ду с про­чи­ми, «Русгид­ро» при­вле­чет в об­щей слож­но­сти 55 млрд руб., но лишь часть из них – от про­да­жи но­вых ак­ций но­ми­на­лом по 1 руб., а осталь­ное – про­дав каз­на­чей­ский па­кет ак­ций (4,88%), рас­ска­за­ли «Ве­до­мо­стям» три человека, близ­ких к раз­ным сто­ро­нам пред­по­ла­га­е­мой сдел­ки. В сре­ду 1 ак­ция «Русгид­ро» сто­и­ла на Мос­ков­ской бир­же 0,69 руб., про­да­жа каз­на­чей­ско­го па­ке­та по ры­ноч­ной сто­и­мо­сти мог­ла бы при­не­сти ком­па­нии око­ло 13 млрд руб.

Сред­ства нуж­ны «Русгид­ро», что­бы ока­зать фи­нан­со­вую по­мощь сво­ей «доч­ке» «РАО ЭС Во­сто­ка», долг ко­то­рой в кон­це 2015 г. пре­вы­шал 80 млрд руб., а к се­ре­дине 2016 г. до­стиг 100 млрд руб. Про­шлым ле­том был вы­бран ва­ри­ант с уча­сти­ем ВТБ: пред­по­ла­га­лось, что за 85 млрд руб. банк по­лу­чит 20% в устав­ном ка­пи­та­ле ком­па­нии. ВТБ да­же со­гла­сил­ся на усло­вия «Русгид­ро»: у ком­па­нии не бу­дет обя­за­тельств по об­рат­но­му вы­ку­пу этих ак­ций, про­цент­ные вы­пла­ты по дол­гу «РАО ЭС Во­сто­ка» пе­ред ВТБ бу­дут от­ло­же­ны, но у бан­ка бу­дет воз­мож­ность про­дать па­кет сто­рон­не­му ин­ве­сто­ру, вер­нув день­ги, пи­сал «Ком­мер­сантъ». Од­на­ко этот ва­ри­ант не со­гла­со­ва­ло пра­ви­тель­ство.

В мае 2016 г. до­пэмис­сию «Русгид­ро» был го­тов ку­пить – уже за 55 млрд руб. – «Рос­неф­те­газ», од­на­ко за­тем раз­ду­мал, рас­ска­зы­ва­ли со­бе­сед­ни­ки «Ве­до­мо­стей». За­ин­те­ре­со­ван­ность в по­куп­ке до­пэмис­сии ак­ций «Русгид­ро» вы­ска­зы­вал и Газ­пром­банк. Пред­ста­ви­тель бан­ка в сре­ду на за­прос «Ве­до­мо­стей» не от­ве­тил.

На каз­на­чей­ский па­кет ак­ций «Русгид­ро» пре­тен­до­вал кон­сор­ци­ум в со­ста­ве Япон­ско­го бан­ка для меж­ду­на­род­но­го со­труд­ни­че­ства и ком­па­нии Mitsui, го­во­рил пе­ред на­ча­лом Пе­тер­бург­ско­го меж­ду­на­род­но­го эко­но­ми­че­ско­го фо­ру­ма ген­ди­рек­тор энер­го­ком­па­нии Ни­ко­лай Шуль­ги­нов. Но спу­стя несколь­ко дней за­явил, что приоритет – до­ка­пи­та­ли­за­ция ком­па­нии, а во­прос про­да­жи каз­на­чей­ско­го па­ке­та бу­дет ре­шен поз­же. Пред­ло­же­ния япон­цев ком­па­нию не устро­и­ли, так как пред­по­ла­га­лось, что в об­мен на их ин­ве­сти­ции «Русгид­ро» при­дет­ся участ­во­вать в сов­мест­ных с ни­ми про­ек­тах, объ­яс­нял Шуль­ги­нов.

Во­прос о том, кто ку­пит до­пэмис­сию «Русгид­ро», все еще от­крыт, но по всем при­зна­кам это бу­дет гос­банк, го­во­рят со­бе­сед­ни­ки «Ве­до­мо­стей» сей­час. Что­бы опре­де­лить по­ку­па­те­ля, «Русгид­ро» мо­жет про­ве­сти, по их сло­вам, кон­курс: это бы­ло бы до­ка­за­тель­ством про­зрач­но­сти про­це­ду­ры. Сей­час ме­недж­мент ком­па­нии как раз раз­ду­мы­ва­ет, мож­но счи­тать та­кую сдел­ку «за­куп­кой» или нет, до­бав­ля­ет один из со­бе­сед­ни­ков.

ВТБ по-преж­не­му за­ин­те­ре­со­ван по­участ­во­вать в ре­фи­нан­си­ро­ва­нии за­дол­жен­но­сти «РАО ЭС Во­сто­ка», в том чис­ле пу­тем до­ка­пи­та­ли­за­ции «Русгид­ро», го­во­рит пред­ста­ви­тель бан­ка, но об­суж­дать кон­крет­ные па­ра­мет­ры и участ­ни­ков сдел­ки преж­де­вре­мен­но.

Воз­мож­ность уча­стия в до­ка­пи­та­ли­за­ции «Русгид­ро» рас­смат­ри­ва­ет и Сбер­банк, зна­ет один из ис­точ­ни­ков «Ве­до­мо­стей». Пред­ста­ви­тель са­мо­го бан­ка от ком­мен­та­ри­ев от­ка­зал­ся.

Схе­ма с до­ка­пи­та­ли­за­ци­ей че­рез гос­банк – это пло­хо и для ком­па­нии, и для бюд­же­та, и для гос­бан­ка: на­дежд на рост сто­и­мо­сти до­ли, ко­то­рую он при­об­ре­тет, очень ма­ло, скеп­ти­чен че­ло­век, близ­кий к од­ной из сто­рон пе­ре­го­во­ров. ВТБ, по его ин­фор­ма­ции, рас­счи­ты­ва­ет за­ра­бо­тать на сдел­ке, за­ру­чив­шись воз­мож­но­стью кон­вер­ти­ро­вать ак­ции «Русгид­ро» в ее об­ли­га­ци­он­ный за­ем – на слу­чай, ес­ли ка­пи­та­ли­за­ция «Русгид­ро» не бу­дет рас­ти. Это зна­чит, что на «Русгид­ро» по­вис­нут обя­за­тель­ства по об­ли­га­ци­ям, да еще и необ­хо­ди­мость пла­тить бан­ку до 14% го­до­вых по «до­чер­не­му» кре­ди­ту – это бу­дет ка­баль­ной сдел­кой и для ком­па­нии, и для бюд­же­та, объ­яс­ня­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей».

Все дей­ствия ме­недж­мен­та «Русгид­ро» сей­час под при­сталь­ным вни­ма­ни­ем из-за за­дер­жек с вво­дом даль­не­во­сточ­ных стан­ций, ава­рии на За­гор­ской ГАЭС – 2 и аре­ста быв­ше­го ген­ди­рек­то­ра Ев­ге­ния До­да, го­во­рит ана­ли­тик Renaissance Capital Вла­ди­мир Ск­ляр. Идея с кон­кур­сом, по его мне­нию, – это по­пыт­ка ме­недж­мен­та сде­лать ком­па­нию чуть бо­лее про­зрач­ной, хо­тя круг по­тен­ци­аль­ных по­ку­па­те­лей до­пэмис­сии весь­ма огра­ни­чен. С ин­ве­сти­ци­он­ной про­грам­мой это­го го­да «Русгид­ро» спра­ви­лась бы и не при­бе­гая к про­да­же ак­ций, счи­та­ет ана­ли­тик, а вот на сле­ду­ю­щий год ей при­дет­ся за­ни­мать 20–25 млрд руб. да­же в слу­чае успеш­ной до­ка­пи­та­ли­за­ции.

Пред­ста­ви­тель «Русгид­ро» на за­прос не от­ве­тил.-

/ М. СТУ­ЛОВ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

«Русгид­ро» все еще вы­би­ра­ет меж­ду несколь­ки­ми ва­ри­ан­та­ми фи­нан­си­ро­ва­ния

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.