«36,6» мо­жет сто­ить 16 млрд руб.

Крупнейший ми­ро­вой ап­теч­ный ри­тей­лер Walgreens Boots Alliance оце­нил рос­сий­скую «36,6» по рын­ку – в 16,1 млрд руб. Ес­ли он на­ду­ма­ет при­об­ре­тать кон­троль, то оценка долж­на вы­рас­ти

Vedomosti - - перша сторінка - Ана­ста­сия Де­ми­до­ва

... Без­де­неж­ная сдел­ка с дис­три­бу­тор­ским биз­не­сом Walgreens Boots Alliance поз­во­ли­ла оце­нить ап­теч­ную сеть

Ди­с­три­бу­тор­ский биз­нес круп­ней­ше­го ми­ро­во­го ап­теч­но­го ри­тей­ле­ра Walgreens Boots Alliance в Рос­сии до­стал­ся «Ап­теч­ной се­ти 36,6» за 2,414 млрд руб., го­во­рит­ся в неа­уди­ро­ван­ном от­че­те «36,6» за первую по­ло­ви­ну 2016 г. Эта сдел­ка, о ко­то­рой сто­ро­ны объ­яв­ля­ли в апреле 2016 г., бы­ла неде­неж­ная: в об­мен на ди­с­три­бу­тор­ский биз­нес Walgreens по­лу­чи­ла 15% ак­ций «Ап­теч­ной се­ти 36,6». То есть 15% рос­сий­ской ап­теч­ной ком­па­нии Walgreens оце­ни­ла в те же 2,414 млрд руб. – а всю ком­па­нию, по­лу­ча­ет­ся, при­мер­но в 16,1 млрд руб. Эту оцен­ку «Ве­до­мо­стям» под­твер­дил че­ло­век, близ­кий к «Ап­теч­ной се­ти 36,6». Пред­ста­ви­тель Walgreens не ответил на за­прос «Ве­до­мо­стей», а его кол­ле­га из «36,6» от­ка­зал­ся ком­мен­ти­ро­вать сто­и­мость сдел­ки.

Ак­ции «Ап­теч­ной се­ти 36,6» тор­гу­ют­ся на Мос­ков­ской бир­же, ка­пи­та­ли­за­ция ком­па­нии в на­ча­ле ап­ре­ля 2016 г. со­став­ля­ла 16,4 млрд руб. Сей­час она со­кра­ти­лась до 11,4 млрд руб. Walgreens при­об­ре­ла до­лю фак­ти­че­ски по ры­ноч­ной цене, кон­ста­ти­ру­ет ана­ли­тик БКС Ма­рат Ибра­ги­мов.

Про­шлый год «Ап­теч­ная сеть 36,6» за­вер­ши­ла с по­ка­за­те­лем EBITDA в 1,45 млрд руб. – та­ким об­ра­зом, Walgreens оце­ни­ла ком­па­нию в 11 EBITDA. Это до­воль­но вы­со­кий муль­ти­пли­ка­тор, осо­бен­но учи­ты­вая низ­кую по мер­кам ап­теч­ной роз­ни­цы рен­та­бель­ность по EBITDA у «36,6» – все­го 4,5% в про­шлом го­ду, го­во­рит Ибра­ги­мов. Но при гра­мот­ном управ­ле­нии рен­та­бель­ность долж­на вос­ста­но­вить­ся, на­де­ет­ся он. В цене учи­ты­ва­ет­ся спе­ци­фи­ка рын­ка и его рис­ков, на­при­мер эко­но­ми­че­ской си­ту­а­ции в стране, счи­та­ет ген­ди­рек­тор IMS Health в Рос­сии Ни­ко­лай Де­ми­дов.

Спра­вед­ли­вая сто­и­мость всех ак­ти­вов рос­сий­ско­го дис­три­бу­тор­ско­го биз­не­са Walgreens Boots Alliance – 2,714 млрд руб., так что бла­го­да­ря сдел­ке «Ап­теч­ная сеть 36,6» по­лу­чи­ла 300 млн руб. при­бы­ли, сле­ду­ет из ее от­чет­но­сти. Ес­ли бы не эти 300 млн руб., «36,6» рис­ко­ва­ла бы за­вер­шить по­лу­го­дие с убыт­ком: ее по­лу­го­до­вая чи­стая при­быль со­кра­ти­лась год к го­ду в 17 раз и со­ста­ви­ла все­го 33 млн руб. За­то вы­руч­ка при­ба­ви­ла за тот же пе­ри­од 41% и до­стиг­ла 22,7 млрд руб. Че­ло­век, близ­кий к «Ап­теч­ной се­ти 36,6», по­яс­нил «Ве­до­мо­стям», что со­кра­ще­ние при­бы­ли мо­жет быть свя­за­но с про­цес­сом кон­со­ли­да­ции с А5.

В те­че­ние пя­ти лет у Walgreens есть пра­во кон­со­ли­ди­ро­вать са­му «36,6», за­яв­лял глав­ный ис­пол­ни­тель­ный ди­рек­тор аме­ри­кан­ско­го ри­тей­ле­ра Сте­фа­но Пес­си­на и под­твер­ждал че­ло­век, близ­кий к ак­ци­о­не­рам ком­па­нии. По ка­кой цене мо­жет быть со­вер­ше­на та­кая сдел­ка, пред­ста­ви­тель «Ап­теч­ной се­ти 36,6» не уточ­ня­ет. Оценка биз­не­са «36,6» в 16,1 млрд руб. ка­са­лась ис­клю­чи­тель­но сдел­ки с 15% ак­ций, го­во­рит че­ло­век, близ­кий к рос­сий­ской ап­теч­ной се­ти, ес­ли же Walgreens на­ду­ма­ет при­об­ре­тать ком­па­нию це­ли­ком, сум­ма бу­дет об­го­ва­ри­вать­ся за­но­во и со­ста­вит при­мер­но в 5 раз боль­ше.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.