Урав­не­ние для ак­ци­о­не­ров

Vedomosti - - ФИНАНСЫ - Джо­ан Ла­б­лин ПЕРЕВЕЛ АЛЕК­СЕЙ НЕВЕЛЬСКИЙ

Груп­па круп­ных ин­ве­сто­ров хо­чет до­бить­ся за­пре­та на ак­ции двух клас­сов, что­бы боль­ше кон­тро­ли­ро­вать кор­по­ра­тив­ное управ­ле­ние. Эта кам­па­ния долж­на за­тро­нуть мно­гие ком­па­нии в США на фоне ро­ста ак­тив­но­сти ак­ци­о­не­ров. Все­го в ко­а­ли­цию Investor Stewardship Group вхо­дит 16 чле­нов, под управ­ле­ни­ем ко­то­рых на­хо­дят­ся ак­ти­вы бо­лее чем на $17 трлн. Сре­ди них управ­ля­ю­щие ком­па­нии BlackRock, Vanguard Group, State Street Global Advisors и круп­ные го­су­дар­ствен­ные пен­си­он­ные фон­ды из шта­тов Ка­ли­фор­ния, Фло­ри­да и Ва­шинг­тон.

Ко­а­ли­ция за­ня­ла жест­кую по­зи­цию по от­но­ше­нию к ак­ци­ям двух клас­сов, ко­то­рые обыч­но да­ют боль­ше го­ло­сов опре­де­лен­ным ак­ци­о­не­рам. Ин­ве­сто­ры дав­но жа­ло­ва­лись, что та­кие ак­ции огра­ни­чи­ва­ют спо­соб­ность боль­шин­ства ак­ци­о­не­ров вли­ять на кор­по­ра­тив­ную стра­те­гию. Эта прак­ти­ка ста­ла по­пу­ляр­ной сре­ди тех­но­ло­ги­че­ских ком­па­ний по­сле IPO Google в 2004 г. и сно­ва вы­зва­ла спо­ры из-за ре­ше­ния Snap, вла­дель­ца мес­сен­дже­ра Snapchat, про­дать во время го­то­вя­ще­го­ся IPO ак­ции, не да­ю­щие пра­ва го­ло­са.

В про­шлом го­ду не­ко­то­рые из чле­нов ко­а­ли­ции вме­сте с ру­ко­во­ди­те­ля­ми круп­ных ком­па­ний об­на­ро­до­ва­ли прин­ци­пы кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния, вклю­ча­ю­щие в том чис­ле из­бе­жа­ние эмис­сии ак­ций раз­но­го клас­са. Те­перь чле­ны Investor Stewardship Group «со­би­ра­ют­ся на­блю­дать, как ком­па­нии и советы ди­рек­то­ров со­блю­да­ют эти прин­ци­пы», за­явил Рак­хи Ку­мар, ди­рек­тор по кор­по­ра­тив­но­му управ­ле­нию в State Street. «Ком­па­ни­ям сле­ду­ет при­нять стан­дарт: од­на ак­ция – один го­лос», – за­яви­ла ко­а­ли­ция. Ком­па­ни­ям с дву­мя клас­са­ми ак­ций она по­со­ве­то­ва­ла со­здать ме­ха­низ­мы, ко­то­рые по­ло­жат ко­нец этой прак­ти­ке.

По мень­шей ме­ре 16 ком­па­ний, в ос­нов­ном тех­но­ло­ги­че­ских, уже при­ня­ли по­ло­же­ния об устра­не­нии ак­ций двух клас­сов к опре­де­лен­ной да­те, утвер­жда­ет Эн­д­рю Уин­ден из Rock Center on Corporate Governance Ст­эн­форд­ско­го уни­вер­си­те­та. Сре­ди них Yelp, Fitbit и Groupon.

Ко­а­ли­ция так­же при­зы­ва­ет, что­бы все чле­ны со­ве­тов ди­рек­то­ров вы­би­ра­лись ак­ци­о­не­ра­ми еже­год­но. Та­кой шаг «по­мо­жет по­вы­сить от­вет­ствен­ность» ди­рек­то­ров, утвер­жда­ют ин­ве­сто­ры. Сей­час их сро­ки длят­ся обыч­но три го­да и каж­дый год пе­ре­из­би­ра­ют­ся лишь несколь­ко ди­рек­то­ров, по­это­му ак­ци­о­не­рам труд­но из­ме­нить со­став со­ве­та. Но про­гресс в этом на­прав­ле­нии есть. Как по­ка­за­ло про­ве­ден­ное для WSJ ис­сле­до­ва­ние Equilar, сей­час еже­год­но из­би­ра­ют­ся чле­ны со­ве­тов ди­рек­то­ров при­мер­но 90% ком­па­ний из ин­дек­са S&P 500 и око­ло 57% ком­па­ний из ин­дек­са Russell 3000. Для срав­не­ния: в 2012 г. эти зна­че­ния бы­ли око­ло 72 и 54% со­от­вет­ствен­но.

Ко­а­ли­ция раз­ра­бо­та­ла свои прин­ци­пы во время се­рии встреч, на­ча­тых осе­нью 2014 г., утвер­жда­ет Рак­хи Ку­мар из State Street. По его сло­вам, ин­ве­сто­ры хо­тят по­ка­зать, что они «не сле­ду­ют сле­по со­ве­там кон­суль­тан­тов».

На­чи­ная с 2018 г. советы ди­рек­то­ров бу­дут от­ве­чать пе­ред ко­а­ли­ци­ей и не­ко­то­рые из ин­ве­сто­ров мо­гут про­го­ло­со­вать про­тив пе­ре­из­бра­ния ди­рек­то­ров, «от­ка­зы­ва­ю­щих­ся от со­труд­ни­че­ства ком­па­ний», утвер­жда­ет Анна Шин из CalSTRS, пен­си­он­но­го фон­да учи­те­лей шта­та Ка­ли­фор­ния.-

Груп­па круп­ных ин­ве­сто­ров, вклю­чая BlackRock, хо­чет до­бить­ся за­пре­та на ак­ции двух клас­сов, да­ю­щие при­ви­ле­гии уз­ко­му кру­гу ак­ци­о­не­ров. Это мо­жет за­тро­нуть мно­гие аме­ри­кан­ские ком­па­нии

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.