«Аэро­фло­ту» по­ме­ша­ют ино­стран­цы

Сре­ди дру­гих рис­ков авиа­ком­па­нии – со­ци­аль­ные обя­за­тель­ства

Vedomosti - - Компании и рынки - Алек­сандр Во­ро­бьев

На за­се­да­нии со­ве­та ди­рек­то­ров «Аэро­фло­та» 2 фев­ра­ля за­ме­сти­тель ген­ди­рек­то­ра ком­па­нии Ша­миль Кур­ма­шов пред­ста­вил до­клад «О ра­бо­те с ак­ци­о­не­ра­ми и инвесторами», в ос­но­ву ко­то­ро­го лег­ло за­ка­зан­ное кон­сал­тин­го­вой ком­па­нии Ipreo ис­сле­до­ва­ние («Ведомости» озна­ко­ми­лись с ис­сле­до­ва­ни­ем, его под­лин­ность под­твер­ди­ли два че­ло­ве­ка, близ­ких к со­ве­ту ди­рек­то­ров «Аэро­фло­та»). Ipreo опро­си­ла 12 ак­ци­о­не­ров «Аэро­фло­та» из чис­ла ино­стран­ных ин­вест­фон­дов и во­семь ана­ли­ти­ков о при­вле­ка­тель­ных и нега­тив­ных сто­ро­нах ин­ве­сти­ци­он­ной ис­то­рии «Аэро­фло­та».

Наи­боль­ши­ми угро­за­ми для ин­ве­сти­ци­он­ной ис­то­рии чет­верть опро­шен­ных счи­та­ют воз­вра­ще­ние на рос­сий­ский ры­нок ино­стран­ных авиа­ком­па­ний (со­кра­ти­ли или пре­кра­ти­ли по­ле­ты в Рос­сию в 2014– 2016 гг.) и вли­я­ние го­су­дар­ства. Под по­след­ним по­ни­ма­ет­ся воз­мож­ное дав­ле­ние на «Аэро­флот» для ре­ше­ния со­ци­аль­ных за­дач, по­яс­ня­ет­ся в до­кла­де.

«По ме­ре то­го как «Аэро­флот» на­чи­на­ет по­ка­зы­вать все боль­шую при­быль и по ка­пи­та­ли­за­ции об­го­нять мно­гих меж­ду­на­род­ных кон­ку­рен­тов, все ча­ще при­хо­дит­ся слы­шать при­зы­вы гу­бер­на­то­ров и де­пу­та­тов раз­лич­ных уров­ней ре­гу­ли­ро­вать «Аэро­флот», в част­но­сти его та­ри­фы. Эта неры­ноч­ная ри­то­ри­ка все боль­ше бес­по­ко­ит на­ших ин­ве­сто­ров», – го­во­рит неза­ви­си­мый член со­ве­та ди­рек­то­ров «Аэро­фло­та» Алек­сей Гер­ма­но­вич.

Дру­гие рис­ки – недо­ста­точ­ная раз­ветв­лен­ность гло­баль­ной марш­рут­ной се­ти «Аэро­фло­та» (15% опро­шен­ных), имидж Рос­сии за ру­бе­жом и рис­ки со сто­ро­ны Фе­де­раль­ной ан­ти­мо­но­поль­ной служ­бы (по 10%).

При этом по­ло­ви­на опро­шен­ных на­зва­ла транс­си­бир­ские ро­я­л­ти «Аэро­фло­та» од­ним из ка­та­ли­за­то­ров даль­ней­ше­го ро­ста ка­пи­та­ли­за­ции. Ро­я­л­ти (оце­ни­ва­ют­ся при­мер­но в $500 млн еже­год­но) «Аэро­флот» по­лу­ча­ет от ино­стран­ных авиа­ком­па­ний за про­лет над Си­би­рью (авиа­ци­он­ные вла­сти ев­ро­пей­ских стран ре­гу­ляр­но про­сят Мин­транс Рос­сии от­ме­нить их). Дру­ги­ми фак­то­ра­ми даль­ней­ше­го ро­ста ка­пи­та­ли­за­ции ин­ве­сто­ры на­зва­ли при­быль­ность и рен­та­бель­ность ком­па­нии (65%), его ры­ноч­ную до­лю (40%) и вы­со­кие ди­ви­ден­ды (35%). В 2016 г. «Аэро­флот» на Мос­ков­ской бир­же по­до­ро­жал на 172,5% до 170 млрд руб. ($2,8 млрд) и пре­взо­шел Air France и Turkish Airlines, со­об­ща­ла пресс­служ­ба ком­па­нии. На ко­нец тор­гов в про­шлую пят­ни­цу «Аэро­флот» сто­ил 198 млрд руб.

При­быль «Аэро­фло­та» по ито­гам 2016 г. бу­дет на ис­то­ри­че­ских мак­си­му­мах и ожи­да­ет­ся, что го­су­дар­ство обя­жет его (его кон­троль­ный па­кет – у Ро­си­му­ще­ства) на­пра­вить на ди­ви­ден­ды 50% при­бы­ли, го­во­рит ана­ли­тик «Ато­на» Ми­ха­ил Га­не­лин. По ито­гам 2015 г. у «Аэро­фло­та» был убы­ток. В 2016 г. ком­па­ния уве­ли­чи­ла до­лю рын­ка и при этом у нее хо­ро­ший кон­троль из­дер­жек, сто­и­мость ее пас­са­жи­ро-ки­ло­мет­ра – од­на из са­мых низ­ких в срав­не­нии с ино­стран­ны­ми кон­ку­рен­та­ми, до­бав­ля­ет ди­рек­тор Prosperity Capital Алек­сандр Бра­нис.

Дру­гим риском для пе­ре­воз­чи­ка ин­ве­сто­ры счи­та­ют на­ра­щи­ва­ние за­ку­пок рос­сий­ских су­дов, от­ме­ча­ют Бра­нис и Га­не­лин.

Пред­ста­ви­тель «Аэро­фло­та» от­ка­зал­ся от ком­мен­та­ри­ев.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.