Не­пуб­лич­ная Nordgold

Nordgold объ­яви­ла о вы­ку­пе 9,27% ак­ций у ми­но­ри­та­ри­ев из-за недо­оце­нен­но­сти ком­па­нии, за­тем про­ве­дет де­ли­стинг. Но пе­ред этим пла­ни­ру­ет за­пла­тить ди­ви­ден­ды ак­ци­о­не­рам

Vedomosti - - Индустрия & энергоресурсы - Ви­та­лий Пет­ле­вой

Ос­нов­ной вла­де­лец Nordgold Алексей Мор­да­шов в 2011 г. ре­шил­ся пой­ти на пер­вич­ное пуб­лич­ное раз­ме­ще­ние ак­ций (IPO) зо­ло­то­до­бы­ва­ю­щей ком­па­нии, что­бы при­влечь сред­ства на по­га­ше­ние дол­га и раз­ви­тие. Пред­по­ла­га­лось про­дать ин­ве­сто­рам до 25% ак­ций зо­ло­то­до­быт­чи­ка за $1–1,3 млрд, но из-за «слож­ных усло­вий на рын­ке» в 2012 г. про­дать уда­лось лишь 10,6% и за $292 млн. Итоги тор­гов пер­во­го дня разо­ча­ро­ва­ли ген­ди­рек­то­ра Nordgold Ни­ко­лая Зе­лен­ско­го: «они не от­ра­жа­ют фун­да­мен­таль­ную сто­и­мость ком­па­нии», го­во­рил он. Зеленский срав­ни­вал Nordgold по цене с Polymetal – при со­по­ста­ви­мой до­бы­че по­след­ний сто­ил $6,6 млрд.

И вот в ми­нув­ший чет­верг Nordgold объ­яви­ла о вы­ку­пе GDR с Лон­дон­ской биржи и де­ли­стин­ге. При­чи­на де­ли­стин­га – недо­оце­нен­ность ком­па­нии, ко­то­рую усмот­рел со­вет ди­рек­то­ров. До это­го Nordgold изу­ча­ла ряд ва­ри­ан­тов уве­ли­че­ния ак­ци­о­нер­ной сто­и­мо­сти, в том чис­ле SPO и по­лу­че­ние пре­ми­аль­но­го ли­стин­га на Лон­дон­ской бир­же, но от­ка­за­лась от этих пла­нов.

Зо­ло­то­до­быт­чик бу­дет вы­ку­пать ак­ции по $3,45 за шту­ку, это пред­по­ла­га­ет 1%-ную пре­мию к цене вче­раш­не­го за­кры­тия. Сей­час ос­нов­но­му вла­дель­цу Мор­да­шо­ву при­над­ле­жит 90,73% ком­па­нии, осталь­ное на­хо­дит­ся в свободном об­ра­ще­нии. Та­ким об­ра­зом, на об­рат­ный вы­куп Nordgold мо­жет по­тра­тить до $118,45 млн. В сре­ду ка­пи­та­ли­за­ция ком­па­нии со­став­ля­ла $1,3 млрд. Ин­ве­сто­рам но­вость о де­ли­стин­ге и об об­рат­ном вы­ку­пе не по­нра­ви­лась: за чет­верг ка­пи­та­ли­за­ция Nordgold упа­ла на 2,3% до $1,2 млрд.

Об­рат­ный вы­куп за­вер­шит­ся 16 мар­та 2017 г., сле­ду­ет из со­об­ще­ния ком­па­нии. Вне­оче­ред­ное со­бра­ние ак­ци­о­не­ров, на ко­то­ром бу­дет рас­смат­ри­вать­ся во­прос вы­ку­па ак­ций в рам­ках тендер-оф­фе­ра на GDR, прой­дет 27 фев­ра­ля в Лон­доне.

Но до за­вер­ше­ния пред­ло­же­ния по вы­ку­пу 2 мар­та ком­па­ния обе­ща­ет за­крыть ре­естр ак­ци­о­не­ров для вы­пла­ты ди­ви­ден­дов за IV квар­тал 2016 г. Прав­да, сум­му ди­ви­ден­дов не при­во­дит. Ком­па­ния от­ме­ча­ет, что да­же по­сле де­ли­стин­га ак­ций она со­хра­нит ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку на уровне 30% от чистой при­бы­ли.

«Мы на­стро­е­ны на то, что­бы уве­ли­чить ко­ли­че­ство тор­гу­е­мых ак­ций, по­то­му что лик­вид­ность бу­маг яв­но ненор­маль­ная. Во­прос ко­гда бу­дет ре­шать со­вет ди­рек­то­ров. Оче­вид­но, сей­час пре­пят­стви­ем яв­ля­ет­ся це­на ак­ций», – го­во­рил Зеленский «Ве­до­мо­стям» в 2015 г. С тех пор ком­па­ния про­ве­ла об­рат­ный вы­куп 5% ак­ций с рын­ка, та­ким об­ра­зом за год уве­ли­чи­ла ка­пи­та­ли­за­цию по­чти в 2 ра­за, а за­тем по­ме­ня­ла ре­ги­стра­цию с Ни­дер­лан­дов на Лон­дон – как за­яв­лял Зеленский, для по­сле­ду­ю­ще­го по­лу­че­ния пре­ми­аль­но­го ли­стин­га. Но для это­го нуж­но бы­ло уве­ли­чить ко­ли­че­ство бу­маг, тор­гу­е­мых на бир­же, с ны­неш­них 9,36% ми­ни­мум до 25%.

Nordgold дей­стви­тель­но недо­оце­не­на из-за низ­кой лик­вид­но­сти (тор­гу­ет­ся все­го 9,27% ак­ций ком­па­нии), счи­та­ет ана­ли­тик АКРА Мак­сим Ху­да­лов. Вполне воз­мож­но, что че­рез ка­кое-то вре­мя (год-два) ком­па­ния сно­ва по­пы­та­ет­ся вый­ти на бир­жу или, как ва­ри­ант, бу­дет ис­поль­зо­вать до­ли в ком­па­нии для сли­я­ния или по­куп­ки но­вых ак­ти­вов, го­во­рит Ху­да­лов. Де­ли­стинг зо­ло­то­до­быт­чи­ков сей­час в трен­де, вспо­ми­на­ет Ху­да­лов при­мер ухо­да с Лон­дон­ской биржи Polyus Gold. Ма­ло кто хо­чет де­лить­ся вы­со­кой ди­ви­денд­ной до­ход­но­стью в усло­ви­ях сла­бо­го руб­ля, от­ме­ча­ет он.

Это под­твер­жда­ет и порт­фель­ный управ­ля­ю­щий УК «Ка­пи­тал» Ва­дим Бит-Авра­гим: «Зо­ло­то­до­бы­ва­ю­щие ком­па­нии сей­час – ла­ко­мый ку­со­чек, при ро­сте во­ла­тиль­но­сти на рын­ке ин­ве­сто­ры ищут за­щит­ные ин­стру­мен­ты (зо­ло­то все­гда бы­ло та­ким), но неко­то­рые пред­по­чи­та­ют не толь­ко при­быль от ро­ста сто­и­мо­сти драг­ме­тал­ла, но и ди­ви­ден­ды ком­па­нии, ко­то­рая зо­ло­то до­бы­ва­ет».

/ ANDREY RUDAKOV / BLOOMBERG

На об­рат­ный вы­куп Nordgold мо­жет по­тра­тить до $118,45 млн

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.