Рей­тинг не ко­ти­ру­ет­ся

ЦБ хо­чет от­ка­зать­ся от кре­дит­ных рей­тин­гов при до­пус­ке об­ли­га­ций в ко­ти­ро­валь­ные спис­ки, по­это­му Мос­ков­ской бир­же при­дет­ся при­ме­нять пра­ви­ла ли­стин­га

Vedomosti - - Финансы - Илья Усов

Об­ли­га­ции смо­гут остать­ся в пер­вом ко­ти­ро­валь­ном спис­ке, несмот­ря на от­сут­ствие кре­дит­но­го рей­тин­га, до­пу­сти­мо­го с точ­ки зре­ния со­ве­та ди­рек­то­ров Цен­тро­бан­ка, сле­ду­ет из про­ек­та ука­за­ния, опуб­ли­ко­ван­но­го ве­че­ром в чет­верг на сай­те ре­гу­ля­то­ра. Цен­тро­банк на­ме­рен ис­клю­чить па­ра­метр кре­дит­но­го рей­тин­га для дол­го­вых бу­маг: бан­ков, ком­па­ний, ре­ги­о­нов, бир­же­вых об­ли­га­ций, об­ли­га­ций с ипо­теч­ным по­кры­ти­ем, кон­цес­си­он­ных об­ли­га­ций, а так­же ипо­теч­ных сер­ти­фи­ка­тов уча­стия, го­во­рит­ся в до­ку­мен­те. Пред­по­ла­га­ет­ся, что он всту­пит в си­лу в пер­вом по­лу­го­дии 2017 г.

При­ня­тый ле­том 2015 г. за­кон о рей­тин­го­вых агент­ствах тре­бу­ет в ре­гу­ля­тор­ных це­лях при­ме­нять рей­тин­ги, при­ня­тые по на­ци­о­наль­ной шка­ле, от агентств, вклю­чен­ных в ре­естр ЦБ. Сей­час та­ких лишь два – АКРА и RAEX. Для то­го что­бы при­сва­и­вать рей­тин­ги по на­ци­о­наль­ной шка­ле, Fitch, Moody’s и S&P долж­ны сна­ча­ла учре­дить в Рос­сии до­чер­ние ком­па­нии, с чем по­ка не спе­шат. Пе­ре­ход­ный пе­ри­од для них за­кон­чит­ся 13 июля – то­гда со­вет ди­рек­то­ров ЦБ не смо­жет ис­поль­зо­вать рей­тин­ги «трой­ки».

«Спер­ва большая трой­ка пе­ре­ста­ет вы­став­лять кре­дит­ные рей­тин­ги по на­ци­о­наль­ной шка­ле. По­том Рос­сия в ре­гу­ля­тор­ных це­лях не смо­жет в си­лу за­ко­на ис­поль­зо­вать ее рей­тин­ги и по меж­ду­на­род­ной шка­ле», – объ­яс­ня­ет си­ту­а­цию ди­рек­тор де­пар­та­мен­та риск-ме­недж­мен­та «ЕФГ управ­ле­ние ак­ти­ва­ми» Алек­сандр Ба­ра­нов. По ме­ре при­бли­же­ния 13 июля все яв­нее про­яв­ля­ет­ся эф­фект бу­ты­лоч­но­го гор­лыш­ка и ука­зан­ные из­ме­не­ния на­прав­ле­ны на то, что­бы его предот­вра­тить, го­во­рит он (см. врез). По его сло­вам, контроль за кре­дит­ным ка­че­ством при ин­ве­сти­ро­ва­нии средств НПФ или стра­хо­вых ком­па­ний – ин­ве­сто­ров, ко­то­рые име­ют до­пол­ни­тель­ный над­зор от ре­гу­ля­то­ра, – у ЦБ все рав­но бу­дет, толь­ко че­рез дру­гие нор­ма­тив­ные ак­ты.

«Си­сте­ма на­ци­о­наль­ных рей­тин­го­вых агентств и бы­ла при­ду­ма­на для то­го, что­бы сде­лать агент­ства пол­но­цен­ны­ми участ­ни­ка­ми ин­фра­струк­ту­ры фи­нан­со­во­го рын­ка», – счи­та­ет ди­рек­тор по кор­по­ра­тив­ным рей­тин­гам RAEX Па­вел Мит­ро­фа­нов (вхо­дит в экс­перт­ный со­вет по ли­стин­гу Мос­ков­ской бир­жи). По его сло­вам, от­вя­зы­вать рей­тин­го­вые па­ра­мет­ры для до­пус­ка в выс­ший ко­ти­ро­валь­ный спи­сок не очень по­сле­до­ва­тель­но, по­сколь­ку ори­ен­та­ция на кре­дит­ное качество при ли­стин­ге об­ли­га­ций – клю­че­вой во­прос: «На ли­стинг выс­ше­го уров­ня за­вя­за­ны не толь­ко сред­ства ин­сти­ту­ци­о­наль­ных ин­ве­сто­ров, но и роз­нич­ных – на него бу­дут в первую оче­редь смот­реть ин­ве­сто­ры ИИС, так­же на него ори­ен­ти­ру­ют­ся неко­то­рые ПИФы».

Ре­гу­ля­тор под­твер­жда­ет неиз­мен­ность кур­са на ис­поль­зо­ва­ние в ре­гу­ля­тор­ных це­лях ис­клю­чи­тель­но рей­тин­гов ор­га­ни­за­ций, вклю­чен­ных в ре­естр кре­дит­ных рей­тин­го­вых агентств, за­явил пред­ста­ви­тель ЦБ. «При этом для нас во­прос ка­че­ства при­сво­ен­ных рей­тин­гов яв­ля­ет­ся клю­че­вым», – от­ме­тил он, до­ба­вив, что сей­час до­ста­точ­но боль­шое чис­ло эми­тен­тов по­ка не по­лу­чи­ли рей­тин­ги ак­кре­ди­то­ван­ных агентств.

Мос­ков­ская бир­жа сов­мест­но с ЦБ про­ве­ла ра­бо­ту по со­вер­шен­ство­ва­нию фор­ми­ро­ва­ния выс­ше­го ко­ти­ро­валь­но­го спис­ка, от­ме­тил пред­ста­ви­тель ре­гу­ля­то­ра. «Се­го­дня ли­стинг вполне от­ве­ча­ет за­да­че от­се­че­ния нека­че­ствен­ных цен­ных бу­маг. По ис­те­че­нии пе­ре­ход­но­го пе­ри­о­да, ко­гда зна­чи­тель­ная часть эми­тен­тов по­лу­чит рей­тин­ги, мы бу­дем ис­поль­зо­вать ис­клю­чи­тель­но оцен­ки ак­кре­ди­то­ван­ных ЦБ агентств», – со­об­щил он.

«Ес­ли рей­тин­го­вые тре­бо­ва­ния к об­ли­га­ци­ям пол­но­стью ис­чез­нут из усло­вий ли­стин­га в тре­бо­ва­ни­ях ЦБ, мож­но на­де­ять­ся, что их сим­мет­рич­но до­ба­вит Мос­ков­ская бир­жа. Ина­че контроль ка­че­ства эми­тен­тов ко­ти­ро­валь­но­го спис­ка выс­ше­го уров­ня про­вис­нет, а ин­ве­сто­ры столк­нут­ся с по­вы­шен­ны­ми рис­ка­ми», – счи­та­ет Мит­ро­фа­нов. Его пред­по­ло­же­ние под­твер­ди­ла управ­ля­ю­щий ди­рек­тор по фон­до­во­му рын­ку Мос­ков­ской бир­жи Ан­на Куз­не­цо­ва, ко­то­рая за­ве­ри­ла, что тре­бо­ва­ния к на­ли­чию рей­тин­гов бу­дут за­креп­ле­ны на уровне правил ли­стин­га бир­жи. По ее сло­вам, это даст воз­мож­ность «гиб­че ре­а­ги­ро­вать на из­ме­не­ние си­ту­а­ции на рын­ке и со­здаст бо­лее ком­форт­ные усло­вия эми­тен­там по про­хож­де­нию ли­стин­га на бир­же».-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.