Рос­сия ло­мит­ся в от­кры­тое ок­но

Рос­сия вер­ну­лась на рынок ка­пи­та­ла: в ян­ва­ре – фев­ра­ле раз­ме­ще­ние ак­ций до­стиг­ло мак­си­му­ма с 2011 г., а раз­ме­ще­ние ев­ро­об­ли­га­ций – до­санк­ци­он­ных по­ка­за­те­лей

Vedomosti - - Первая Страница - Та­тья­на Лом­ская

... Раз­ме­ще­ния ак­ций и об­ли­га­ций до­стиг­ли мак­си­му­ма с 2011 г., и оста­нов­ки не пред­ви­дит­ся

Раз­ме­ще­ние ак­ций рос­сий­ских эми­тен­тов в 2017 г. при­нес­ло $1,2 млрд и ста­ло мак­си­маль­ным за пер­вые пол­то­ра ме­ся­ца го­да с 2011 г., под­счи­та­ли ана­ли­ти­ки Citi. Ак­тив­ность на рын­ке ак­ций фе­но­ме­наль­ная, вос­хи­ща­ет­ся ру­ко­во­ди­тель кор­по­ра­тив­но-ин­ве­сти­ци­он­но­го бан­ка Citi в стра­нах Цен­траль­ной и Во­сточ­ной Ев­ро­пы, Ближ­не­го Во­сто­ка и Аф­ри­ки Ирак­ли Мти­бе­ли­шви­ли: уже со­сто­я­лось пер­вич­ное

раз­ме­ще­ние «Дет­ско­го ми­ра» ($300 млн), вто­рич­ное – Труб­ной ме­тал­лур­ги­че­ской ком­па­нии (ТМК, $180 млн), «Фо­са­г­ро» ($250 млн) и UC Rusal ($240 млн), хол­динг En+ за­явил о под­го­тов­ке пер­вич­но­го раз­ме­ще­ния, цир­ку­ли­ру­ют слу­хи о раз­ме­ще­нии ри­тей­ле­ра «Лен­та».

В се­ре­дине 2016 г. для Рос­сии от­крыл­ся рынок ев­ро­об­ли­га­ций: их раз­ме­ще­ние в 2016 г. по­чти в 4 ра­за пре­вы­си­ло по­ка­за­тель 2015 г. и с точ­ки зре­ния ап­пе­ти­та ин­ве­сто­ров к рос­сий­ско­му рис­ку рынок вер­нул­ся к со­сто­я­нию до 2014 г., про­дол­жа­ет Мти­бе­ли­шви­ли. С на­ча­ла го­да за­кры­то че­ты­ре сдел­ки с ев­ро­бон­да­ми: Аль­фа-бан­ка, «По­лю­са», UC Rusal и «Се­вер­ста­ли».

Ок­но для раз­ме­ще­ний дей­стви­тель­но от­кры­лось, под­твер­жда­ет ру­ко­во­ди­тель «Сбер­банк CIB» Игорь Бу­лан­цев: в бли­жай­шие ме­ся­цы сто­ит ждать но­вых, в том чис­ле пер­вич­ных и вто­рич­ных раз­ме­ще­ний: «Та­кой ак­тив­но­сти мы не ви­де­ли с 2014 г.». Рост цен на нефть и из­бра­ние До­наль­да Трам­па пре­зи­ден­том США ожи­ви­ли ин­те­рес за­ру­беж­ных ин­ве­сто­ров к Рос­сии, объ­яс­ня­ет он. Ожив­ле­нию спо­соб­ству­ет от­но­си­тель­ная ста­биль­ность в гео­по­ли­ти­ке и на сы­рье­вых рын­ках, со­гла­сен Мти­бе­ли­шви­ли.

В по­след­нее вре­мя ин­те­рес за­пад­ных ин­ве­сто­ров к рос­сий­ским ак­ти­вам за­мет­но вы­рос, го­во­рит топ-ме­не­джер за­пад­но­го ин­вест­бан­ка: сте­пень по­ли­ти­че­ско­го рис­ка, ко­то­рый ин­ве­сто­ры ви­дят в Рос­сии, сни­зи­лась (в от­ли­чие от Ев­ро­пы, где по­ли­ти­че­ская си­ту­а­ция непо­нят­на), мак­ро­эко­но­ми­че­ская си­ту­а­ция улуч­ши­лась, це­ны на нефть вы­рос­ли.

В от­сут­ствие гло­баль­но­го эко­но­ми­че­ско­го ро­ста ин­ве­сто­ры со­сре­до­то­чи­лись на ак­ти­вах, ко­то­рые обес­пе­чи­ва­ют быст­рую до­ход­ность, за­ме­ча­ет порт­фель­ный управ­ля­ю­щий «Аль­фа-ка­пи­та­ла» Эду­ард Ха­рин, Рос­сия в срав­не­нии с дру­ги­ми раз­ви­ва­ю­щи­ми­ся рын­ка­ми до­ста­точ­но де­ше­ва, ди­ви­ден­ды рос­сий­ских ком­па­ний вы­со­ки, их сред­няя до­ход­ность со­став­ля­ет 4,6%, а без по­тре­би­тель­ско­го сек­то­ра – 6–7%. Кто-то ре­шит за­фик­си­ро­вать при­быль и бу­дут но­вые пер­вич­ные и вто­рич­ные раз­ме­ще­ния, убеж­ден он. Тур­бу­лент­ность мо­гут спро­во­ци­ро­вать вы­бо­ры во Фран­ции – ес­ли к вла­сти при­дут уль­тра­пра­вые си­лы, ин­ве­сто­ры нач­нут вы­хо­дить из раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков и от­да­вать пред­по­чте­ние раз­ви­тым, за­клю­ча­ет Ха­рин.

Ожив­ле­ние про­дол­жит­ся и на рын­ке ев­ро­бон­дов: в 2017–2018 гг. по­га­ша­ют­ся боль­шие вы­пус­ки, по­явив­ши­е­ся во вре­мя бу­ма 2012– 2013 гг., на­по­ми­на­ет парт­нер PwC Ру­стем Те­ре­гу­лов. За­яв­ки на но­вые бу­ма­ги для ре­фи­нан­си­ро­ва­ния вы­пус­ка с по­га­ше­ни­ем в 2018 г. со­би­ра­ет «Се­вер­сталь», го­во­рит ана­ли­тик Райф­фай­зен­бан­ка Ири­на Али­за­ров­ская, ко­рот­кие вы­пус­ки есть у «Евра­за», НЛМК, ТМК, РЖД.

Из-за санк­ций спрос на рын­ке рос­сий­ских ев­ро­об­ли­га­ций пре­вы­сил пред­ло­же­ние, кон­ста­ти­ру­ет трей­дер «Ато­на» Ми­ха­ил Ва­щен­ко: та­кие круп­ные иг­ро­ки, как Газ­пром­банк, Сбер­банк, ВТБ или «Рос­нефть», не раз­ме­ща­ют­ся, за­ру­беж­ные ин­ве­сто­ры по­ку­пать их все рав­но не бу­дут, а ва­лю­ты в стра­ну по­сту­па­ет мно­го – вот и сфор­ми­ро­вал­ся де­фи­цит, уже раз­ме­щен­ные бу­ма­ги вы­рос­ли в цене. К то­му же все боль­ше эми­тен­тов ждет дол­го­сроч­но­го ро­ста дол­ла­ро­вых ста­вок, ори­ен­ти­ру­ясь на ком­мен­та­рии Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной си­сте­мы США, на­по­ми­на­ет он: «Ра­зум­но за­ни­мать сей­час, до их по­вы­ше­ния».

Вы­пус­ки ев­ро­бон­дов в 2017 г. бу­дут со­по­ста­ви­мы с вы­пус­ка­ми 2016 г., но вряд ли до­стиг­нут пи­ко­во­го 2013 го­да, про­гно­зи­ру­ет Те­ре­гу­лов.

Ре­фи­нан­си­ро­вать ев­ро­бон­ды сей­час бы­ло бы до­ста­точ­но до­ро­го, от­ме­ча­ет пред­ста­ви­тель «Се­вер­ста­ли», и ком­па­ния дей­стви­тель­но раз­ме­сти­лась, вос­поль­зо­вав­шись об­ра­зо­вав­шим­ся ок­ном: «И став­ка, по ко­то­рой мы при­влек­ли фи­нан­си­ро­ва­ние, и кон­вер­ты с ну­ле­вым ку­по­ном под­твер­жда­ют, что спрос на ка­че­ствен­ных эми­тен­тов из Рос­сии сей­час до­ста­точ­но вы­сок». В по­след­ние три ме­ся­ца при­ток средств ин­ве­сто­ров в рос­сий­ские ак­ции и об­ли­га­ции идет до­ста­точ­но ак­тив­но, про­дол­жа­ет он, гло­баль­ное от­но­ше­ние к Рос­сии ме­ня­ет­ся: фон­ды, ин­ве­сти­ру­ю­щие в раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки, на­чи­на­ют смот­реть на Рос­сию с ин­те­ре­сом: впер­вые за три го­да ожи­да­ет­ся рост ВВП, ин­ве­сто­ры на­де­ют­ся на из­ме­не­ние гео­по­ли­ти­че­ской си­ту­а­ции, на фоне за­ру­беж­ных рын­ков, на­при­мер Ев­ро­пы с ее от­ри­ца­тель­ны­ми став­ка­ми, Рос­сия смот­рит­ся непло­хо. Рынок дей­стви­тель­но хо­ро­ший, ин­те­рес со сто­ро­ны ин­ве­сто­ров есть, со­гла­сен топ-ме­не­джер круп­но­го эми­тен­та.

На­чи­на­ет вы­хо­дить го­до­вая от­чет­ность ком­па­ний – бу­дет не­уди­ви­тель­но, ес­ли за ней по­сле­ду­ют но­вые раз­ме­ще­ния, про­гно­зи­ру­ет пред­ста­ви­тель «Се­вер­ста­ли».-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.