Роз­нич­ный долг бюд­же­та

Мин­фин го­то­вит­ся за­ни­мать у на­се­ле­ния и уже опре­де­лил пра­ви­ла бу­ду­щих вы­пус­ков. «На­род­ные об­ли­га­ции» бу­дут на­по­ми­нать де­по­зит и не бу­дут об­ра­щать­ся на рын­ке

Vedomosti - - ПЕР­ВАЯ СТРА­НИ­ЦА - Ели­за­ве­та Ба­за­но­ва Мар­га­ри­та Пап­чен­ко­ва ВЕ­ДО­МО­СТИ

... Мин­фин го­то­вит­ся за­ни­мать у на­се­ле­ния: ОФЗ бу­дут на­по­ми­нать де­по­зит и не бу­дут об­ра­щать­ся на рын­ке

Вы­пу­стить ОФЗ для на­се­ле­ния Мин­фин пред­ла­гал еще в се­ре­дине 2015 г. , а пер­вые вы­пус­ки пла­ни­ро­вал в 2016 г. Но за­ем так и не со­сто­ял­ся в том чис­ле из-за слиш­ком вы­со­ких ко­мис­сий бан­ков.

На про­шлой неде­ле Мин­фин опуб­ли­ко­вал про­ект при­ка­за с ос­нов­ны­ми па­ра­мет­ра­ми «на­род­ных об­ли­га­ций». Это пер­вый шаг в под­го­тов­ке к вы­пус­ку ОФЗ, по­яс­ни­ли два фе­де­раль­ных чи­нов­ни­ка. Мин­фин рас­счи­ты­ва­ет раз­ме­стить ОФЗ для на­се­ле­ния в I квар­та­ле 2017 г., го­во­рил в де­каб­ре 2016 г. ми­нистр Ан­тон Си­лу­а­нов.

Пред­ста­ви­тель Мин­фи­на не от­ве­тил на за­прос «Ве­до­мо­стей» в вос­кре­се­нье. Но­вые об­ли­га­ции для на­се­ле­ния на­по­ми­на­ют де­по­зит: они не бу­дут об­ра­щать­ся на вто­рич­ном рын­ке. Про­дать дру­го­му че­ло­ве­ку та­кую бу­ма­гу нель­зя, как и про­во­дить с ней тран­зак­ции, по­яс­ня­ет фе­де­раль­ный чи­нов­ник. Но мож­но пе­ре­дать пра­во на до­ход, на­при­мер, по но­та­ри­аль­но за­ве­рен­ной до­ве­рен­но­сти, рас­суж­да­ет ана­ли­тик Raiffeisenbank Де­нис По­ры­вай.

Но­ми­наль­ная сто­и­мость об­ли­га­ций со­ста­вит 1000 руб., срок по­га­ше­ния – от од­но­го го­да до пя­ти лет, по­ку­пать их смо­гут толь­ко рос­сий­ские ре­зи­ден­ты. Вла­дель­цы та­ких бу­маг смо­гут до­сроч­но предъ­явить их к вы­ку­пу, но, что­бы со­хра­нить на­коп­лен­ный до­ход, нуж­но вла­деть ими ми­ни­мум год. Как дер­жа­те­ли бу­маг бу­дут по­лу­чать ку­пон­ный до­ход, в про­ек­те не го­во­рит­ся. Па­ра­мет­ры вы­пус­ка еще не опре­де­ле­ны, го­во­рит чи­нов­ник, по фор­ме это бу­дут до­ку­мен­тар­ные ОФЗ – они бо­лее по­нят­ны по­тре­би­те­лю. В ос­нов­ных на­прав­ле­ни­ях дол­го­вой по­ли­ти­ки в 2017–2019 гг. Мин­фин оце­ни­вал еже­год­ные вы­пус­ки в 20–30 млрд руб.

Но­вый ин­стру­мент дол­жен сти­му­ли­ро­вать сред­не­сроч­ные ин­ве­сти­ции, ука­зы­ва­ет Мин­фин в по­яс­ни­тель­ной за­пис­ке к про­ек­ту. Сей­час на­се­ле­ние мо­жет ку­пить ОФЗ толь­ко че­рез бро­кер­ский счет или схе­мы до­ве­ри­тель­но­го управ­ле­ния. По дан­ным Мос­ков­ской бир­жи, еже­ме­сяч­но в ин­те­ре­сах физ­лиц за­клю­ча­ет­ся сде­лок с ОФЗ бо­лее чем на 100 млрд руб. «На­род­ные» ОФЗ долж­ны сти­му­ли­ро­вать лю­дей сбе­ре­гать и спо­соб­ство­вать раз­ви­тию внут­рен­не­го рын­ка ка­пи­та­ла, пи­шет Мин­фин.

Та­кой ин­стру­мент мо­жет рас­смат­ри­вать­ся как аль­тер­на­ти­ва де­по­зи­там, ес­ли разъ­яс­нить на­се­ле­нию суть ме­ха­низ­ма, го­во­рит По­ры­вай. Но при­влечь мно­го де­нег вряд ли удаст­ся, со­мне­ва­ет­ся он, со­сто­я­тель­ные лю­ди и так ак­тив­но ин­ве­сти­ру­ют в ОФЗ, от­кры­вая бро­кер­ские сче­та. По дан­ным ЦБ на ян­варь 2017 г., на де­по­зи­тах на­се­ле­ния бы­ло раз­ме­ще­но 24,2 трлн руб., из них 18,5 трлн – в руб­лях. За год руб­ле­вые вкла­ды вы­рос­ли на 12%, но сбе­ре­же­ния в руб­ле­вых цен­ных бу­ма­гах еще боль­ше: на 21% до 4,3 трлн руб. Хо­тя боль­шую часть руб­ле­вых сбе­ре­же­ний (67,4%) на­се­ле­ние по-преж­не­му хра­нит на де­по­зи­тах, сви­де­тель­ству­ют дан­ные Рос­ста­та.

Ес­ли сред­няя став­ка по бан­ков­ским де­по­зи­там в руб­лях на срок доль­ше го­да в де­каб­ре 2016 г. со­став­ля­ла 7,57% го­до­вых (с на­ча­ла 2016 г. сни­зи­лась на 1,8 п. п.), то до­ход­ность к по­га­ше­нию ин­дек­са го­соб­ли­га­ций (вклю­ча­ет наи­бо­лее лик­вид­ные ОФЗ со сро­ком об­ра­ще­ния бо­лее од­но­го го­да) по ито­гам тор­гов 22 фев­ра­ля до­стиг­ла 8,4%. До­ход­но­сти ОФЗ для на­се­ле­ния ско­рее все­го не пре­вы­сят про­цент­ные став­ки по дол­го­сроч­ным вкла­дам в круп­ных бан­ках, счи­та­ет По­ры­вай. Вряд ли Мин­фин предо­ста­вит до­ход­ность вы­ше, чем по де­по­зи­там, со­гла­сен пред­се­да­тель со­ве­та ди­рек­то­ров «МДМ бан­ка» Олег Вью­гин, ОФЗ – это су­ве­рен­ная бу­ма­га, а де­по­зит несет в се­бе ры­ноч­ные рис­ки. ОФЗ не бу­дут кон­ку­ри­ро­вать с бан­ков­ски­ми вкла­да­ми, ука­зы­вал Мин­фин в ос­нов­ных на­прав­ле­ни­ях дол­го­вой по­ли­ти­ки, «роз­нич­ные» ОФЗ ста­нут про­ме­жу­точ­ным ша­гом от де­по­зи­та к ры­ноч­ным бу­ма­гам. Для бан­ков пла­ни­ру­е­мые вы­пус­ки – кап­ля в мо­ре, за­ме­ча­ет со­труд­ник круп­но­го бан­ка.

Это ин­стру­мент для наи­бо­лее без­ри­с­ко­вых кли­ен­тов, ко­то­рых не устра­и­ва­ет да­же Сбер­банк, счи­та­ет до­цент ВШЭ Ан­тон Та­бах, хо­тя ин­те­рес к нему бу­дет огра­ни­чен из-за за­пре­та на об­ра­ще­ние на вто­рич­ном рын­ке. Вряд ли спрос бу­дет ве­лик, хо­тя лю­дей мо­жет при­влечь воз­мож­ность до­сроч­но­го по­га­ше­ния с со­хра­не­ни­ем до­ход­но­сти, го­во­рит На­та­лия Ор­ло­ва из Аль­фа-бан­ка, к то­му же ОФЗ поз­во­лит со­хра­нить на­коп­ле­ния. А мак­си­маль­ная сум­ма воз­ме­ще­ния от Агент­ства стра­хо­ва­ния вкла­дов со­став­ля­ет 1,4 млн руб. по всем вкла­дам и сче­там в од­ном бан­ке.

Вряд ли вы­пуск мо­жет сыг­рать за­мет­ную роль в по­кры­тии де­фи­ци­та бюд­же­та, за­ме­ча­ет Та­бах. За 2017–2019 гг., по про­гно­зам Мин­фи­на, чи­стое привле­че­ние на рын­ке еже­год­но со­ста­вит бо­лее 1 трлн руб. (см. гра­фик). Но в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве при­об­ще­ние на­се­ле­ния к рын­ку цен­ных бу­маг мо­жет по­мочь Мин­фи­ну в при­вле­че­нии средств, счи­та­ет Ор­ло­ва.-

/ АЛЕК­СЕЙ ФИ­ЛИП­ПОВ / ТАСС

Мин­фин обе­ща­ет на­се­ле­нию при­выч­ные бу­ма­ги

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.