Дол­ги ме­ша­ют Evraz пла­тить ди­ви­ден­ды

Ком­па­ния воз­об­но­вит вы­пла­ты, ко­гда долг бу­дет мень­ше 3 EBITDA

Vedomosti - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Алек­сандра Те­рен­тье­ва

Evraz по­ка не пла­ни­ру­ет пла­тить ди­ви­ден­ды. Об этом на те­ле­фон­ной кон­фе­рен­ции за­явил пре­зи­дент ком­па­нии Алек­сандр Фро­лов. Преж­де круп­ней­ше­му ста­ле­ли­тей­но­му хол­дин­гу нуж­но сни­зить дол­го­вую на­груз­ку.

По­след­ние ди­ви­ден­ды Evraz за­пла­тил в 2014 г. – это бы­ли спец­ди­ви­ден­ды за 2013 г., все­го $84,2 млн. Ди­ви­денд­ная по­ли­ти­ка ком­па­нии преду­смат­ри­ва­ет, что вы­пла­ты воз­мож­ны, только ес­ли дол­го­вая на­груз­ка ни­же 3 EBITDA. По ито­гам 2016 г. от­но­ше­ние чи­сто­го дол­га к EBITDA бы­ло 3,11. Чи­стый долг был $4,8 млрд.

«Мы уве­ре­ны в том, что по ито­гам пер­во­го по­лу­го­дия дол­го­вая на­груз­ка бу­дет ни­же, но о ди­ви­ден­дах по­ка го­во­рить ра­но», – ска­зал Фро­лов на те­ле­фон­ной кон­фе­рен­ции. Он на­пом­нил, что со­вет ди­рек­то­ров бу­дет ре­шать, ка­кую часть средств на­пра­вить на ди­ви­ден­ды, а ка­кую оста­вить в ком­па­нии. Фро­лов под­черк­нул, что воз­мож­ность про­ве­де­ния об­рат­но­го вы­ку­па ак­ций не рас­смат­ри­ва­ет­ся.

Evraz – од­на из са­мых за­кре­ди­то­ван­ных ком­па­ний сре­ди рос­сий­ских ме­тал­лур­гов. Вы­ше дол­го­вая на­груз­ка только у «Ме­че­ла» (на 30 сен­тяб­ря его чи­стый долг был 444 млрд руб., или 8,8 EBITDA). У дру­гих ме­тал­лур­гов – ММК, НЛМК и «Се­вер­ста­ли» дол­го­вая на­груз­ка очень низ­кая: у ММК – 0,1 EBITDA (чи­стый долг – $192 млн), у НЛМК – 0,39 EBITDA ($687 млн), у «Се­вер­ста­ли» – 0,4 EBITDA ($859 млн). Все трое ак­тив­но уве­ли­чи­ва­ют ди­ви­денд­ные вы­пла­ты. Са­мая вы­со­кая ди­ви­денд­ная до­ход­ность за по­след­ние 12 ме­ся­цев бы­ла у «Се­вер­ста­ли» – 8,06%, за ней идут НЛМК (6,93%) и ММК (3,56%).

Боль­шую до­лю в про­дук­ции Evraz за­ни­ма­ет сор­то­вой про­кат (ис­поль­зу­ет­ся в стро­и­тель­стве), а его ры­нок из-за вы­со­кой кон­ку­рент­но­сти очень во­ла­ти­лен, го­во­рит ана­ли­тик Raiffeisenbank Ири­на Али­за­ров­ская. ММК, НЛМК и «Се­вер­сталь» в ос­нов­ном вы­пус­ка­ют ли­сто­вой про­кат, це­ны на него на внут­рен­нем рын­ке ста­биль­ны, так­же он поль­зу­ет­ся спро­сом за ру­бе­жом в от­ли­чие от сор­то­во­го про­ка­та. Из-за за­мед­ле­ния стро­и­тель­ства в Рос­сии про­да­жи ста­ле­ли­тей­ной про­дук­ции сни­зи­лись на 10%, пи­шут в обос­но­ва­нии рей­тин­га Evraz ана­ли­ти­ки S&P.

Впро­чем, по­ло­же­ние Evraz в 2016 г. за­мет­но улуч­ши­лось. Бла­го­да­ря уве­ли­че­нию от­гру­зок рель­сов и пре­ми­аль­ных сля­бов, оп­ти­ми­за­ции ло­ги­сти­ки, раз­ви­тию но­вых про­дук­тов EBITDA ком­па­нии уве­ли­чи­лась на $169 млн. В це­лом силь­ную под­держ­ку ока­зал рез­кий рост цен на уголь во вто­ром по­лу­го­дии 2016 г. Вклад уголь­но­го сег­мен­та в кон­со­ли­ди­ро­ван­ную EBITDA ком­па­нии вы­рос в ре­зуль­та­те в 1,8 ра­за до $644 млн, что поз­во­ли­ло уве­ли­чить об­щую EBITDA за год на 7,2% до $1,5 млрд. Сей­час спо­то­вые це­ны на кок­су­ю­щий­ся уголь мар­ки Ж – $162/т, а кон­тракт­ные – $250–260/т, ска­зал на те­ле­фон­ной кон­фе­рен­ции ви­це-пре­зи­дент Сер­гей Сте­па­нов. Даль­ней­шее дви­же­ние цен бу­дет за­ви­сеть от ре­ше­ний ки­тай­ско­го пра­ви­тель­ства о ко­ли­че­ствен­ных огра­ни­че­ни­ях на про­из­вод­ство уг­ля и ста­ли, от­ме­тил он.

По­ка конъ­юнк­ту­ра бла­го­при­ят­на для Evraz, пред­ста­ви­лась воз­мож­ность сни­зить долг, от­ме­ча­ет Али­за­ров­ская. Чи­стый долг (его боль­шая часть – 87% – но­ми­ни­ро­ва­на в дол­ла­рах) за год сни­зил­ся на 10,2%. Цель Evraz – до­стичь дол­го­вой на­груз­ки в 2 EBITDA в те­че­ние 3–5 лет. Evraz по­сто­ян­но ра­бо­та­ет над сни­же­ни­ем дол­го­вой на­груз­ки, пе­ре­дал «Ве­до­мо­стям» че­рез пред­ста­ви­те­ля ви­це-пре­зи­дент по фи­нан­сам Ни­ко­лай Ива­нов: «До­сроч­ное по­га­ше­ние мы осу­ществ­ля­ем, ко­гда в этом воз­ни­ка­ет це­ле­со­об­раз­ность и при на­ли­чии со­от­вет­ству­ю­щих ре­сур­сов». Так, в 2016 г. Evraz вы­ку­пил ев­ро­бон­ды с по­га­ше­ни­ем в 2018 г. на $496 млн, ев­ро­бон­ды «Рас­пад­ской» на $160 млн и ев­ро­бон­ды с по­га­ше­ни­ем в 2017 г. на $109 млн и на $177 млн. Се­рьез­ные про­да­жи ак­ти­вов Evraz не рас­смат­ри­ва­ет, ска­зал на те­ле­кон­фе­рен­ции Фро­лов: ком­па­ния из­ба­ви­лась за по­след­ние несколь­ко лет от всех ак­ти­вов, от ко­то­рых хо­те­ла (Vitkovice Steel, несколь­ко сы­рье­вых ак­ти­вов в Куз­бас­се). На­ход­кин­ский мор­ской тор­го­вый порт Evraz мо­жет про­дать, ес­ли по­лу­чит хо­ро­шее пред­ло­же­ние, от­ме­тил Фро­лов. А в го­до­вом от­че­те ком­па­ния со­об­щи­ла, что до­го­во­ри­лась о про­да­же за­во­да «Юж­кокс» на Укра­ине.

«Мы ожи­да­ем даль­ней­ше­го улуч­ше­ния кре­дит­ных ха­рак­те­ри­стик Evraz в 2017 г.», – пи­шут ана­ли­ти­ки S&P. Ин­ве­сто­рам от­чет Evraz по­нра­вил­ся – по­сле пуб­ли­ка­ции ком­па­ния по­до­ро­жа­ла на Лон­дон­ской бир­же на 2,86% до $3,4 млрд. Ин­ве­сто­ры с боль­шой на­сто­ро­жен­но­стью смот­рят на бу­ма­ги Evraz, го­во­рит ди­рек­тор ин­ве­сти­ци­он­ной группы UCP Ан­дрей Мар­чен­ко: «И мы вряд ли уви­дим улуч­ше­ние си­ту­а­ции в бли­жай­шей пер­спек­ти­ве».-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.