«Рос­се­ти» за­ра­бо­та­ли на «доч­ках»

Vedomosti - - ИНДУСТРИЯ & ЭНЕРГОРЕСУРСЫ - Иван Пес­чин­ский

«Рос­се­ти» за­ра­бо­та­ли ре­корд­ную при­быль, пе­ре­оце­нив ак­ции рас­пре­де­ли­тель­ных ком­па­ний и ФСК. Те силь­но по­до­ро­жа­ли в 2016 г., так как ин­ве­сто­ры жда­ли щед­рых ди­ви­ден­дов

Рос­се­ти» впер­вые в ис­то­рии по­лу­чи­ли чи­стую при­быль по РСБУ по ито­гам го­да. За 2016 г. ком­па­ния за­ра­бо­та­ла 222,4 млрд руб. при вы­руч­ке 26,7 млрд руб. Го­дом ра­нее убы­ток ком­па­нии со­ста­вил 18,2 млрд руб. «По­ло­жи­тель­ная ди­на­ми­ка фи­нан­со­вых по­ка­за­те­лей свя­за­на с эф­фек­тив­ным управ­ле­ни­ем элек­тро­се­те­вым ком­плек­сом и, со­от­вет­ствен­но, ро­стом сто­и­мо­сти ак­ти­вов до­чер­них об­ществ», – при­во­дят­ся в со­об­ще­нии сло­ва за­ме­сти­те­ля ген­ди­рек­то­ра по эко­но­ми­ке «Рос­се­тей» Ок­са­ны Ша­то­хи­ной.

Но ос­нов­ную часть при­бы­ли со­ста­ви­ла пе­ре­оцен­ка сто­и­мо­сти ак­ций до­чер­них ком­па­ний (ФСК, «Ле­нэнер­го», «МРСК Цен­тра», «МРСК Цен­тра и При­вол­жья», «МРСК Вол­ги», «МРСК Си­би­ри» и др.). В 2016 г. их сум­мар­ная ка­пи­та­ли­за­ция вы­рос­ла на 143% (см. ин­фо­гра­фи­ку). Это при­нес­ло «Рос­се­тям» 201 млрд руб. «Рос­се­ти» еже­год­но пе­ре­оце­ни­ва­ют спра­вед­ли­вую сто­и­мость при­над­ле­жа­щих им ак­ций в от­че­тах по РСБУ. Без уче­та фи­нан­со­вых вло­же­ний чи­стая при­быль по срав­не­нию с про­шлым го­дом вы­рос­ла в 6 раз и до­стиг­ла 21,4 млрд руб. «Рос­се­ти» в за­ви­си­мо­сти от ре­ше­ния пра­ви­тель­ства бу­дут рас­смат­ри­вать воз­мож­ность до­пол­ни­тель­ной вы­пла­ты ди­ви­ден­дов и по ито­гам 2016 г., при­во­дят­ся в со­об­ще­нии ком­па­нии сло­ва Ша­то­хи­ной. Ин­ве­сто­ры но­вость оце­ни­ли: в пят­ни­цу обык­но­вен­ные ак­ции «Рос­се­тей» по­до­ро­жа­ли на 2,54%, а при­ви­ле­ги­ро­ван­ные вы­рос­ли на 7,07%. Ка­пи­та­ли­за­ция «Рос­се­тей» со­ста­ви­ла 213 млрд руб.

Пер­вые в ис­то­рии ди­ви­ден­ды «Рос­се­ти» вы­пла­ти­ли по ито­гам I квар­та­ла про­шло­го го­да – 1,8 млрд руб. Та­кой же ва­ри­ант вы­плат рас­смат­ри­ва­ет­ся и в 2017 г., го­во­рил на недав­ней встре­че с ана­ли­ти­ка­ми ген­ди­рек­тор хол­дин­га Олег Бу­дар­гин. При этом Минэнер­го вы­сту­па­ет за вы­пла­ты в раз­ме­ре 25% чи­стой при­бы­ли по РСБУ по ито­гам го­да, со­об­щал «Ин­тер­факс» со ссыл­кой на ис­точ­ник. Об­суж­де­ния в пра­ви­тель­стве про­дол­жа­ют­ся. В пят­ни­цу пред­ста­ви­тель Минэнер­го от комментариев от­ка­зал­ся. Бу­маж­ная при­быль не бу­дет учи­ты­вать­ся в ба­зе рас­че­та ди­ви­ден­дов, зна­ет ис­точ­ник, близ­кий к од­ной из сто­рон об­суж­де­ний. Та­ким об­ра­зом, ак­ци­о­не­ры мо­гут по­лу­чить бо­лее 5 млрд руб. До­ля го­су­дар­ства в «Рос­се­тях» – 87,9%, вы­хо­дит, Ро­си­му­ще­ство мо­жет по­лу­чить 4,7 млрд руб. ди­ви­ден­дов.

По ди­ви­денд­ной по­ли­ти­ке «Рос­се­тей» раз­мер ди­ви­ден­дов опре­де­ля­ет­ся со­ве­том ди­рек­то­ров. На при­ви­ле­ги­ро­ван­ные ак­ции вы­пла­чи­ва­ет­ся 10% чи­стой при­бы­ли, раз­де­лен­ной на чис­ло ак­ций, со­став­ля­ю­щих 25% устав­но­го ка­пи­та­ла. Вы­хо­дит, вла­дель­цы при­ви­ле­ги­ро­ван­ных ак­ций мо­гут по­лу­чить 22,4 млн руб.

Ди­ви­ден­ды за 2016 г. точ­но бу­дут вы­ше, чем по­след­ние вы­пла­ты, но, ве­ро­ят­но, для ком­па­нии сни­зят нор­ма­тив по ди­ви­ден­дам до 25% чи­стой при­бы­ли, ожи­да­ет ру­ко­во­ди­тель груп­пы ис­сле­до­ва­ний и про­гно­зи­ро­ва­ния АКРА На­та­лья По­ро­хо­ва. И при их рас­че­те дей­стви­тель­но не бу­дут учи­ты­вать­ся ин­ве­сти­ци­он­ные обя­за­тель­ства ком­па­нии и бу­маж­ная при­быль, го­во­рит она.

Ожи­да­ния по бо­лее вы­со­ким ди­ви­ден­дам уже за­ло­же­ны в сто­и­мость ак­ций и ее ди­на­ми­ка в но­вом го­ду бу­дет опре­де­лять­ся ито­го­вым ре­ше­ни­ем по вы­пла­там, от­ме­ча­ет По­ро­хо­ва. При этом ин­ве­сто­ры уже оце­ни­ли осто­рож­ные пла­ны энер­го­ком­па­ний по вы­пла­там ди­ви­ден­дов. Ес­ли в про­шлом го­ду сек­тор от­ме­тил­ся бур­ным ро­стом ка­пи­та­ли­за­ции, то с на­ча­ла го­да мно­гие энер­го­ком­па­нии, вклю­чая «Рос­се­ти» и ее «доч­ки», по­те­ря­ли до 20% сто­и­мо­сти. При­чи­на в том, что боль­шин­ству из них еще пред­сто­ит за­кон­чить свои обя­за­тель­ные ин­вест­про­грам­мы, а «Рос­се­ти», в прин­ци­пе, ни­ко­гда мно­го не пла­ти­ли, от­ме­ча­ют в сво­ем об­зо­ре ана­ли­ти­ки Renaissance Capital.

По­сле то­го как ФСК вы­пла­ти­ла в ви­де ди­ви­ден­дов 50% чи­стой при­бы­ли за 2015 г., мно­гие ин­ве­сто­ры, несмот­ря на все пре­ду­пре­жде­ния, вос­при­ня­ли это как но­вую ре­аль­ность, пи­шут ана­ли­ти­ки Renaissance Capital, это от­ра­зи­лось на ро­сте ка­пи­та­ли­за­ции «Рос­се­тей» и их «до­чек». Неуди­ви­тель­но, что це­ны ак­ций по­шли вниз, ко­гда ста­ло из­вест­но о по­зи­ции ком­па­нии и Минэнер­го про 25%, от­ме­ча­ют ана­ли­ти­ки. Бы­ло очень оп­ти­ми­стич­но счи­тать, что ком­па­ния, ко­то­рая ни­чем не де­ли­лась с ак­ци­о­не­ра­ми рань­ше, вдруг одоб­рит зна­чи­тель­ные вы­пла­ты сейчас, скеп­тич­ны ав­то­ры об­зо­ра. «Рос­се­тям» есть на что тра­тить сво­бод­ные день­ги, счи­та­ют они, из­нос элек­тро­се­тей в стране со­став­ля­ет по­чти 65%. Ин­вест­про­грам­ма «Рос­се­тей» на 2017 г. пре­вы­ша­ет 270 млрд руб.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.