Но­вая мет­ла го­су­дар­ства

Vedomosti - - Технологии & телекоммуникации - *Олег Саль­ма­нов

В пер­вый же день на по­сту пре­зи­ден­та «Ро­сте­ле­ко­ма» Ми­ха­ил Осе­ев­ский взял бы­ка за ро­га. На прес­скон­фе­рен­ции в от­вет на во­прос, бу­дет ли «Ро­сте­ле­ком» вы­ку­пать Tele2, он со­об­щил, что глав­ное для ме­недж­мен­та – по­вы­сить эф­фек­тив­ность ин­ве­сти­ций. «Ес­ли мы пой­мем, что пря­мое управ­ле­ние Tele2 для это­го необ­хо­ди­мо, бу­дем ду­мать о при­об­ре­те­нии», – до­ба­вил то­п­ме­не­джер. Прав­да, ес­ли сдел­ка со­сто­ит­ся, по­ве­зет не всем: раз­го­во­ра о при­об­ре­те­нии всех 100% ни­ко­гда не шло, за­ве­рил Осе­ев­ский. Ба­лан­со­вая сто­и­мость ин­ве­сти­ций «Ро­сте­ле­ко­ма» в «Т2 РТК хол­динг» (ра­бо­та­ю­щий в Рос­сии под брен­дом Tele2) неуклон­но сни­жа­ет­ся – ведь мо­биль­ный опе­ра­тор несет убыт­ки. В 2014 г. во вре­мя со­зда­ния СП с ВТБ, бан­ком «Рос­сия» Юрия Ко­валь­чу­ка и струк­ту­ра­ми Алек­сея Мор­да­шо­ва 45%-ная до­ля «Ро­сте­ле­ко­ма» бы­ла оце­не­на в 73,34 млрд руб. Сей­час – 62,26 млрд руб., на 15% де­шев­ле. Ме­недж­мент го­со­пе­ра­то­ра при­зна­вал, что та­ким раз­ви­ти­ем си­ту­а­ции недо­во­лен. До­ля же кон­сор­ци­у­ма во гла­ве с ВТБ (55%) сто­ит сей­час столь­ко же, сколь­ко при покупке опе­ра­то­ра у шве­дов че­ты­ре го­да на­зад, – 76 млрд руб. Впро­чем, ко­неч­но, все эти циф­ры от­но­сят­ся к бух­гал­тер­ско­му уче­ту и по­лу­че­ны про­стым вы­чи­та­ни­ем чи­стых убыт­ков из це­ны ак­ти­ва во вре­мя сдел­ки. На ре­аль­ную ры­ноч­ную це­ну «Т2 РТК хол­дин­га» долж­ны бы­ли по­вли­ять как сде­лан­ные ин­ве­сти­ции, при­вед­шие к вы­хо­ду в Моск­ву и на­ча­лу ра­бо­ты в ка­че­стве на­сто­я­ще­го чет­вер­то­го фе­де­раль­но­го опе­ра­то­ра (в том чис­ле и как про­вай­де­ра мо­биль­но­го ин­тер­не­та 3G/4G), так и воз­ник­шая вслед­ствие это­го за­кре­ди­то­ван­ность. К то­му же за­во­е­ва­ние Москвы несколь­ко за­тор­мо­зи­лось, что не мо­жет не ска­зать­ся на про­гно­зах бу­ду­щей до­ли Tele2 в сто­ли­це, а зна­чит, и на про­гно­зах ее до­хо­дов. Сто­ит ли «Ро­сте­ле­ко­му» в этой си­ту­а­ции взва­ли­вать на се­бя кон­троль над Tele2? По­лу­че­ние кон­троль­но­го па­ке­та в Tele2 при­ве­дет к рез­ко­му уве­ли­че­нию дол­го­вой на­груз­ки «Ро­сте­ле­ко­ма», пи­шут ана­ли­ти­ки Goldman Sachs, ведь он нач­нет кон­со­ли­ди­ро­вать долг Tele2 раз­ме­ром в $2 млрд. Для по­вы­ше­ния эф­фек­тив­но­сти ин­ве­сти­ций кро­ме по­лу­че­ния кон­тро­ля есть и дру­гие ин­стру­мен­ты, за­ме­тил на пресс-кон­фе­рен­ции Осе­ев­ский. Воз­мож­но, «Ро­сте­ле­ко­му» сто­ит пре­жде ис­про­бо­вать их.

* Ре­дак­тор отдела «Тех­но­ло­гии и те­ле­ком­му­ни­ка­ции» га­зе­ты «Ведомости»

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.