ПИК пе­ре­ез­жа­ет из Лон­до­на в Моск­ву

Vedomosti - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Ана­ста­сия Иванова

Де­ве­ло­пер про­ве­дет де­ли­стинг гло­баль­ных рас­пи­сок с LSE

Один из круп­ней­ших де­ве­ло­пе­ров – ГК ПИК ухо­дит с Лон­дон­ской бир­жи: ком­па­ния на­ме­ре­на кон­со­ли­ди­ро­вать тор­ги ак­ци­я­ми на Мос­ков­ской бир­же ра­ди уве­ли­че­ния лик­вид­но­сти

ГК ПИК объ­яви­ла о де­ли­стин­ге ее бу­маг на Лон­дон­ской фон­до­вой бир­же. Та­кое ре­ше­ние – часть но­вой стра­те­гии ра­бо­ты груп­пы на рын­ках ка­пи­та­ла, от­ме­ча­ет­ся в ее со­об­ще­нии.

Груп­па го­то­ва вы­ку­пить до 49,99 млн рас­пи­сок на ее ак­ции (1 GDR = 1 ак­ция) по $5,1 за рас­пис­ку: на 13% до­ро­же сред­ней це­ны за бу­ма­гу за по­след­ние три ме­ся­ца и на 3% – на за­кры­тие тор­гов 10 мар­та 2017 г., ска­за­но в со­об­ще­нии. На вы­куп всех этих бу­маг груп­пе по­тре­бу­ет­ся $250 млн. При этом дер­жа­те­ли рас­пи­сок мо­гут не предъ­яв­лять их к вы­ку­пу, оста­вив за со­бой пра­во вла­де­ния ими, пра­во го­ло­са и пра­во на по­лу­че­ние ди­ви­ден­дов, или кон­вер­ти­ро­вать в обык­но­вен­ные ак­ции, тор­гу­ю­щи­е­ся на Мос­ков­ской бир­же, или про­дать на вне­бир­же­вом рынке.

Объ­е­мы тор­гов GDR ПИК на Лон­дон­ской бир­же и обык­но­вен­ны­ми ак­ци­я­ми на Мос­ков­ской бир­же су­ще­ствен­но раз­ли­ча­лись в цене, от­ме­ча­ет ком­па­ния (см. гра­фик). По ито­гам де­ли­стин­га лик­вид­ность ак­ций ГК ПИК вы­рас­тет бла­го­да­ря эф­фек­ту от кон­со­ли­да­ции всех тор­го­вых опе­ра­ций на од­ной пло­щад­ке, рас­ска­зал пред­ста­ви­тель ком­па­нии. По его сло­вам, сред­не­сроч­ные пла­ны груп­пы – ис­поль­зо­вать вы­куп­лен­ный па­кет для улуч­ше­ния усло­вий и ди­вер­си­фи­ка­ции ин­стру­мен­тов фи­нан­си­ро­ва­ния. Од­на­ко окон­ча­тель­ное ре­ше­ние о по­втор­ном раз­ме­ще­нии па­ке­та в ры­нок или о его по­га­ше­нии бу­дет при­ня­то позд­нее с уче­том сто­и­мо­сти ак­ций ком­па­нии в бу­ду­щем и ап­пе­ти­та ин­ве­сто­ров, уточ­нил он.

Ос­нов­ные ак­ци­о­не­ры ПИК – Сер­гей Гор­де­ев (29,9%), Алек­сандр Ма­мут (16%), Ми­ка­ил Ши­ш­ха­нов (9,8%); осталь­ные 44% – в сво­бод­ном об­ра­ще­нии. Из них в ви­де GDR на Лон­дон­ской бир­же тор­гу­ет­ся 17,1% (или 7,4% ка­пи­та­ла, дан­ные на 2016 г.). Ско­рее все­го, эта циф­ра силь­но за­вы­ше­на, счи­та­ет стар­ший ана­ли­тик «Сбер­банк CIB» Юлия Гор­де­е­ва: ес­ли бы ак­ций в сво­бод­ном об­ра­ще­нии бы­ло столь­ко, то при ка­пи­та­ли­за­ции ПИК в $3,3 млрд их тор­го­ва­лось бы $1,4 млрд, а объ­е­мы тор­гов бы­ли на­мно­го вы­ше. На­при­мер, у кон­ку­рен­тов ПИК – «Эта­ло­на» и ЛСР – ак­ций в сво­бод­ном об­ра­ще­нии мень­ше (31 и 32% со­от­вет­ствен­но, по дан­ным «Сбер­банк CIB» и ком­па­нии), а лик­вид­ность ак­ций вы­ше – $1,8 млн и $1,5 млн в день за по­след­ние 100 дней про­тив $0,4 млн у ГК ПИК, по­яс­ня­ет Гор­де­е­ва.

Раз­ви­вать две пло­щад­ки неэф­фек­тив­но и за­трат­но, со­гла­ша­ет­ся управ­ля­ю­щий ди­рек­тор «БКС гло­бал мар­кетс» Алек­сей Ку­при­я­нов, по­это­му для по­вы­ше­ния лик­вид­но­сти ком­па­нии дей­стви­тель­но луч­ше скон­цен­три­ро­вать­ся на од­ной бир­же. Вряд ли по­доб­ный шаг поз­во­лит ПИК по­вы­сить лик­вид­ность – она низ­кая на обе­их бир­жах, счи­та­ет Гор­де­е­ва.

Ве­ро­ят­но, ПИК не ста­вит сво­ей це­лью вы­ку­пить все GDR, ста­ра­ясь та­ким об­ра­зом пе­ре­ве­сти дер­жа­те­лей GDR в ло­каль­ные ак­ции, рас­суж­да­ет Гор­де­е­ва. По ее сло­вам, в этом есть смысл, ес­ли ком­па­ния пла­ни­ру­ет мо­не­ти­зи­ро­вать ак­ции по бо­лее вы­со­кой цене, на­при­мер про­ве­дя SPO. В даль­ней­шем де­ве­ло­пер дей­стви­тель­но мо­жет про­ве­сти вто­рич­ное раз­ме­ще­ние ак­ций или при­влечь но­вых ин­ве­сто­ров и де­лать это на од­ной пло­щад­ке ком­па­ни­ям все­гда удоб­нее, ука­зы­ва­ет Ку­при­я­нов.

По­сле по­куп­ки де­ве­ло­пе­ра «Мор­тон» у ПИК по­вы­си­лась дол­го­вая на­груз­ка, но по­ка­за­тель не кри­ти­чен – сей­час от­но­ше­ние дол­га к EBITDA при­мер­но 2,5, ука­зы­ва­ет Гор­де­е­ва. По ее рас­че­там, об­щий долг ком­па­нии на ко­нец 2016 г. со­ста­вит при­мер­но 60 млрд руб., чи­стый долг – око­ло 40 млрд руб., но с уче­том то­го, что ПИК про­гно­зи­ру­ет про­да­жи в 2017 г. на 200 млрд руб., ком­па­ния смо­жет вы­пла­тить долг в те­че­ние по­лу­то­ра лет.

Раз­ме­щать­ся на Мос­ков­ской бир­же де­шев­ле для ком­па­ний, а ино­стран­ные ин­ве­сто­ры ак­тив­но по­ку­па­ют ак­ции и здесь, до­бав­ля­ет Ку­при­я­нов. Сей­час рос­сий­ские ком­па­нии вряд ли ста­нут про­во­дить IPO на за­ру­беж­ных бир­жах, счи­та­ет он. Не­дав­ний при­мер: круп­ней­ший про­да­вец дет­ских то­ва­ров – ГК «Дет­ский мир», ко­то­рая про­ве­ла IPO в Москве, хо­тя ра­нее об­суж­да­ла в ка­че­стве пло­ща­док и Лон­дон.-

/ ЕВ­ГЕ­НИЙ РА­ЗУМ­НЫЙ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

В этом го­ду ГК ПИК пла­ни­ру­ет про­дать недви­жи­мо­сти на 200 млрд руб.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.