ФРС оце­ни­ла се­бя на трой­ку

Vedomosti - - Власть & деньги - Ели­за­ве­та Ба­за­но­ва

ФРС пред­ска­зу­е­мо по­вы­си­ла став­ку и пред­ло­жи­ла рын­кам го­то­вить­ся к даль­ней­ше­му уже­сто­че­нию по­ли­ти­ки ре­гу­ля­то­ра

Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма США (ФРС) не об­ма­ну­ла ожи­да­ний рын­ка, ко­то­рый пред­ска­зы­вал по­вы­ше­ние став­ки на 0,25 п. п. до 0,75–1%. На это ука­зы­ва­ли по­зи­тив­ные эко­но­ми­че­ские дан­ные, укреп­ле­ние фи­нан­со­во­го рын­ка и да­же са­ма пред­се­да­тель ФРС Джа­нет Йел­лен, на­звав­шая по­вы­ше­ние ста­вок в мар­те умест­ным.

Ры­нок стал учи­ты­вать по­вы­ше­ние став­ки еще на про­шлой неде­ле, от­ме­ча­ет стра­тег «Сбер­банк CIB» по рын­ку ва­лют и про­цент­ным став­кам Том Ле­вин­сон. А с кон­ца фев­ра­ля до­ход­ность двух­лет­них кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций США, наи­бо­лее чув­стви­тель­ных к из­ме­не­нию став­ки ФРС, под­ско­чи­ла на 20 б. п. до 1,40%, ука­зы­ва­ет он. По дан­ным CME Group, ин­ве­сто­ры оце­ни­ва­ли ве­ро­ят­ность уже­сто­че­ния по­ли­ти­ки в 95%.

Неяс­но рын­ку бы­ло толь­ко, как ФРС бу­дет по­вы­шать став­ку даль­ше. Ре­гу­ля­тор от­вет дал, под­твер­див, что по-преж­не­му до­пус­ка­ет еще два по­вы­ше­ния став­ки в 2017 г., сле­ду­ет из гра­фи­ка его про­гно­зов. К кон­цу 2017 г. став­ка мо­жет вы­рас­ти до 1,4%, к кон­цу 2018 г. – до 2,1%, еще че­рез год – до 3% про­тив 2,9%, ожи­дав­ших­ся в де­каб­ре.

В по­след­ние ме­ся­цы экономика США де­мон­стри­ру­ет ста­биль­но по­зи­тив­ные дан­ные. Ин­фля­ция в ян­ва­ре при­бли­зи­лась к це­ле­во­му по­ка­за­те­лю ФРС в 2% и со­ста­ви­ла 1,9%. Так быст­ро она не рос­ла с 2012 г. Ры­нок тру­да то­же де­мон­стри­ру­ет ста­биль­ный рост: в фев­ра­ле чис­ло но­вых ра­бо­чих мест уве­ли­чи­лось на 235 000, а безработица сни­зи­лась до 4,7%. Вы­рос­ла и сред­няя по­ча­со­вая опла­та тру­да – на 0,2% к ян­ва­рю и на 2,8% в го­до­вом вы­ра­же­нии. По­зи­тив­ную ди­на­ми­ку по­ка­зы­ва­ет и фи­нан­со­вый ры­нок: ин­декс S&P 500 бли­зок к ис­то­ри­че­ско­му мак­си­му­му, во­ла­тиль­ность сни­жа­ет­ся. На­стро­е­ния биз­не­са и по­тре­би­те­лей оп­ти­ми­стич­ны – они на­де­ют­ся, что пре­зи­дент США До­нальд Трамп сни­зит на­ло­ги, смяг­чит ре­гу­ли­ро­ва­ние и уве­ли­чит рас­хо­ды бюд­же­та.

ФРС по­вы­си­ла про­гноз по ро­сту эко­но­ми­ки в 2018 г. с 2 до 2,1%. Безработица и ин­фля­ция, как и ожи­да­лось, к это­му вре­ме­ни до­стиг­нут це­ле­вых зна­че­ний в 4,5 и 2% со­от­вет­ствен­но.

Сей­час луч­шее вре­мя для ро­ста ста­вок, на волне бла­го­при­ят­ных дан­ных ФРС мо­жет под­го­то­вить­ся к пред­сто­я­щим ре­фор­мам, счи­та­ет Гре­го­ри Да­ко из Oxford Economics (ци­та­та по WSJ). Экономика США на­гре­ва­ет­ся, а ФРС да­ла по­нять, что не бу­дет ме­шать ей рас­ти, под­дер­жи­ва­ет Эн­то­ни Чан из JPMorgan (ци­та­та по Bloomberg). Глав­ная цель – про­дол­жать по­сте­пен­но по­вы­шать став­ку, ре­зю­ми­ру­ет Бет Энн Бо­ви­но из S&P (ци­та­та по Reuters).

В зоне рис­ка те­перь раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки: до­ход­но­сти об­ли­га­ций США рас­тут, что еще боль­ше сти­му­ли­ру­ет укреп­ле­ние дол­ла­ра. Это при­ве­дет к мас­штаб­но­му от­то­ку ка­пи­та­ла с раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков, осо­бен­но Ки­тая, Бра­зи­лии и Тур­ции, ждут ана­ли­ти­ки «ВТБ ка­пи­та­ла». Не ис­клю­ча­ет бо­лее быст­ро­го от­то­ка ка­пи­та­лов с раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков и МВФ, го­во­рит­ся в его об­зо­ре, осо­бен­но уяз­ви­мы стра­ны с вы­со­ким госдол­гом и со­кра­ща­ю­щи­ми­ся ре­зер­ва­ми. Ре­ше­ние ФРС от­ра­зит­ся на руб­ле, по­ла­га­ет Ле­вин­сон, силь­ный дол­лар ока­жет дав­ле­ние на неф­тя­ной ры­нок, что сти­му­ли­ру­ет воз­вра­ще­ние кур­са руб­ля к уров­ням вы­ше 60 руб./$.

Те­перь ры­нок ждет, что ФРС сдер­жит свое обе­ща­ние – три­жды по­вы­сит став­ки в 2017 г. Но до сен­тяб­ря ждать из­ме­не­ний не сто­ит, счи­та­ют ана­ли­ти­ки Bank of America Merrill Lynch, из-за внут­рен­ней и меж­ду­на­род­ной неопре­де­лен­но­сти, в том чис­ле вы­бо­ров во Фран­ции, вы­хо­да Ве­ли­ко­бри­та­нии из ЕС и пред­сто­я­щих ре­форм в США. Неопре­де­лен­ность пла­нов Трам­па в от­но­ше­нии на­ло­гов и ин­фра­струк­тур­ных рас­хо­дов – глав­ный сдер­жи­ва­ю­щий фак­тор, по­ла­га­ет Ле­вин­сон.-

YURI GRIPAS / REUTERS

Пред­се­да­тель ФРС Джа­нет Йел­лен не об­ма­ну­ла ожи­да­ний рын­ка

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.