На­ло­го­вая под­держ­ка дол­ла­ра

По­ли­ти­ка ФРС не га­ран­ти­ру­ет укреп­ле­ния дол­ла­ра. Но курс мо­жет рас­ти, ес­ли аме­ри­кан­ские кор­по­ра­ции нач­нут ре­па­три­и­ро­вать при­быль, что­бы вос­поль­зо­вать­ся обе­щан­ным сни­же­ни­ем на­ло­гов

Vedomosti - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Са­у­мья Ва­и­шам­пай­ан

Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма США (ФРС) на­ме­ре­на про­дол­жать по­вы­шать про­цент­ные став­ки в этом го­ду, но это не озна­ча­ет даль­ней­ше­го укреп­ле­ния дол­ла­ра. Глав­ная при­чи­на – США уже не вы­гля­дят един­ствен­ным свет­лым пят­ном в ми­ро­вой эко­но­ми­ке. ВВП ев­ро­зо­ны рас­тет быст­рее аме­ри­кан­ско­го, а в Япо­нии на­ко­нец на­ча­ли рас­ти це­ны бла­го­да­ря ее по­пыт­кам сти­му­ли­ро­вать ин­фля­цию в по­след­ние го­ды. В Ки­тае эко­но­ми­че­ские дан­ные то­же вы­гля­дят при­вле­ка­тель­но в этом го­ду.

«Осталь­ной мир тя­нет­ся за США в плане со­кра­ще­ния сти­му­ли­ро­ва­ния и по­вы­ше­ния про­цент­ных ста­вок, по­это­му дол­лар бу­дет те­рять свой блеск», – счи­та­ет порт­фель­ный управ­ля­ю­щий Manulife Asset Management Ки­со Парк. Тем не ме­нее он ожи­да­ет укреп­ле­ния дол­ла­ра в этом го­ду.

Курс дол­ла­ра сни­зил­ся по­сле то­го, как ФРС в сре­ду по­вы­си­ла про­цент­ные став­ки на 0,25 п. п. и да­ла по­нять, что про­дол­жит это де­лать в 2017 г. Ин­декс ICE U.S. Dollar во вре­мя тор­гов в чет­верг днем был на 1,1% ни­же, чем во втор­ник ве­че­ром. Он из­ме­ря­ет курс дол­ла­ра США от­но­си­тель­но кор­зи­ны ше­сти ино­стран­ных ва­лют – ев­ро (его вес бо­лее 50%), япон­ской ие­ны, бри­тан­ско­го фун­та, ка­над­ско­го дол­ла­ра, швед­ской кро­ны и швей­цар­ско­го фран­ка.

Это мо­жет по­ка­зать­ся стран­ным, обыч­но курс дол­ла­ра рас­тет, ко­гда ФРС по­вы­ша­ет став­ки рань­ше дру­гих круп­ных цен­тро­бан­ков. Бо­лее вы­со­кие про­цент­ные став­ки де­ла­ют ак­ти­вы стра­ны при­вле­ка­тель­ны­ми, что спо­соб­ству­ет при­то­ку ка­пи­та­ла. Банк Япо­нии, Банк Ан­глии и ЕЦБ в мар­те не ста­ли ме­нять де­неж­ную по­ли­ти­ку. Но аме­ри­кан­ская ва­лю­та уже силь­но укре­пи­лась в по­след­ние го­ды, го­во­рят не­ко­то­рые ин­ве­сто­ры.

Во вре­мя силь­но­го укреп­ле­ния дол­ла­ра в 2014–2015 гг. си­ту­а­ция бы­ла дру­гой. То­гда ФРС толь­ко на­ча­ла сво­ра­чи­вать на­ча­тую по­сле фи­нан­со­во­го кри­зи­са про­грам­му по­куп­ки об­ли­га­ций, а цен­тро­бан­ки Япо­нии и Ев­ро­пы ак­тив­но ску­па­ли го­соб­ли­га­ции, по­это­му до­ход­но­сти го­соб­ли­га­ций во всем ми­ре бы­ли низ­ки­ми. «В той си­ту­а­ции та­кой ос­но­во­по­ла­га­ю­щий фак­тор, как бо­лее быст­рый рост эко­но­ми­ки США по срав­не­нию с осталь­ным ми­ром, мог про­явить­ся толь­ко на ва­лют­ном рын­ке», – утвер­жда­ет Джеймс Квок из Amundi Asset Management.

По­сле мно­го­лет­не­го укреп­ле­ния аме­ри­кан­ская ва­лю­та вы­гля­дит до­ро­гой. Но не­ко­то­рые фак­то­ры мо­гут при­ве­сти к ее даль­ней­ше­му укреп­ле­нию в этом го­ду. На­при­мер, ожи­да­е­мые из­ме­не­ния в на­ло­го­вой политике США мо­гут сти­му­ли­ро­вать аме­ри­кан­ские ком­па­нии ре­па­три­и­ро­вать хра­ня­щи­е­ся за гра­ни­цей день­ги. Та­кой де­неж­ный по­ток спо­со­бен укре­пить дол­лар.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.