ГАЗ удач­но про­ехал про­шлый год

Вы­руч­ка вы­рос­ла на чет­верть, де­неж­ный по­ток – вчет­ве­ро, долг со­кра­тил­ся на 10%

Vedomosti - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Вла­ди­мир Шта­нов

Кон­со­ли­ди­ро­ван­ная вы­руч­ка ГА­За, по неа­уди­ро­ван­ным дан­ным, со­ста­ви­ла 150,2 млрд руб., сле­ду­ет из со­об­ще­ния рей­тин­го­во­го агент­ства RAEX («Экс­перт РА»). Вы­руч­ка в срав­не­нии с 2015 г. вы­рос­ла на 23,9% – то­гда она со­ста­ви­ла 121,2 млрд руб. (к 2014 г. она уве­ли­чи­лась на 1%). Де­неж­ный по­ток от опе­ра­ци­он­ной де­я­тель­но­сти ком­па­нии уве­ли­чил­ся в 4 ра­за до 13,3 млрд руб. Уда­лось ГАЗу по­лу­чить при­быль или со­кра­тить убы­ток, ни RAEX, ни компания не рас­кры­ва­ют. По ито­гам 2015 г. ее убы­ток по МСФО был 1,9 млрд руб. (сни­зил­ся на 8%).

«В со­во­куп­но­сти эти из­ме­не­ния ока­за­ли по­ло­жи­тель­ное вли­я­ние на опе­ра­ци­он­ную рен­та­бель­ность ком­па­нии, что спо­соб­ство­ва­ло по­вы­ше­нию уров­ня рей­тин­га [кре­ди­то­спо­соб­но­сти c А (III) до А (II)]», – го­во­рит управ­ля­ю­щий ди­рек­тор по кор­по­ра­тив­ным и су­ве­рен­ным рей­тин­гам RAEX Па­вел Мит­ро­фа­нов (его сло­ва при­во­дят­ся в со­об­ще­ни­ях агент­ства и груп­пы ГАЗ). Улуч­ше­ние фи­нан­со­вых по­ка­за­те­лей в 2016 г. пред­ста­ви­тель груп­пы ГАЗ объ­яс­ня­ет преж­де все­го оп­ти­ми­за­ци­ей рас­хо­дов и ро­стом про­даж. В 2016 г. в России бы­ло про­да­но 55 803 лег­ких ком­мер­че­ских ав­то­мо­би­ля ГА­За (+9%, ры­нок лег­ко­вых ав­то­мо­би­лей и LCV со­кра­тил­ся на 11%), по дан­ным АЕБ. Сег­мент LCV вы­рос на 0,1%, по оцен­ке «Ав­то­ста­та» (на ос­но­ве ре­ги­стра­ций но­вых ма­шин). План про­даж на 2017 г. ГАЗ не рас­кры­ва­ет, но про­гно­зи­ру­ет рост рын­ка LCV на 2–5%.

Об­щая дол­го­вая на­груз­ка ГА­За, по пред­ва­ри­тель­ным дан­ным, умень­ши­лась в 2016 г. на 5,6 млрд руб., или на 9%, пи­шет агент­ство. К на­ча­лу 2016 г. об­щий долг груп­пы по МСФО был 63,5 млрд руб., чи­стый – 58,9 млрд руб., го­во­рит ана­ли­тик «ВТБ ка­пи­та­ла» Вла­ди­мир Бес­па­лов. RAEX про­гно­зи­ру­ет даль­ней­шее сни­же­ние дол­га, «что вку­пе с ожи­да­е­мым вос­ста­нов­ле­ни­ем спро­са на про­дук­цию ком­па­нии спо­соб­но вы­ве­сти по­ка­за­тель «чи­стый долг/EBITDA» по ито­гам 2017 г. на уро­вень не бо­лее 3,6». По ито­гам 2016 г. дол­го­вая на­груз­ка ГА­За без уче­та гос­суб­си­дий и обес­це­не­ния фи­нан­со­вых вло­же­ний бы­ла, по под­сче­там агент­ства, 5,2. По рас­че­там са­мой ком­па­нии, прав­да с уче­том суб­си­дий и ре­вер­си­ро­ва­ния обес­це­не­ния фи­нан­со­вых вло­же­ний, от­но­ше­ние чи­сто­го дол­га к EBITDA бы­ло 3,92.

ГАЗу по­мо­га­ет под­держ­ка го­су­дар­ства и соб­ствен­ни­ков, от­ме­ча­ет­ся в со­об­ще­нии RAEX: ма­те­рин­ская компания – «Рус­ские ма­ши­ны» (вхо­дит в «Ба­зо­вый эле­мент» Оле­га Де­ри­пас­ки) – вклю­че­на в спи­сок си­сте­мо­об­ра­зу­ю­щих пред­при­я­тий, а груп­па ГАЗ по­лу­ча­ет «ре­гу­ляр­ные суб­си­дии от го­су­дар­ства в су­ще­ствен­ных объ­е­мах». На­при­мер, за пер­вое по­лу­го­дие 2016 г. суб­си­дии по раз­лич­ным про­грам­мам со­ста­ви­ли 8,6 млрд руб., сле­ду­ет из от­че­та ком­па­нии по МСФО. Про­дук­ция ГА­За участ­ву­ет в гос­про­грам­мах об­нов­ле­ния пар­ка, льгот­но­го ав­то­ли­зин­га. «На­ши про­да­жи рос­ли бы в 2016 г. и без гос­под­держ­ки, по­то­му что у нас есть но­вый про­дукт – «Га­зель Next», «Га­зон Next», «Урал Next» <...> Но без гос­под­держ­ки по­тре­би­те­лей ком­мер­че­ской тех­ни­ки мы бы не смог­ли на­брать те­ку­щих объ­е­мов», – го­во­рил в ок­тябрь­ском ин­тер­вью «Ве­до­мо­стям» ген­ди­рек­тор «Рус­ских ма­шин» Ман­фред Ай­бек.

Один из рис­ков для груп­пы ГАЗ – ва­лют­ный, так как она за­ви­сит от им­порт­ных ком­плек­ту­ю­щих, пре­ду­пре­жда­ет агент­ство. Что­бы по­вы­сить рен­та­бель­ность, груп­па пла­ни­ру­ет уве­ли­чить до­лю экс­пор­та в вы­руч­ке и по­вы­сить уро­вень ло­ка­ли­за­ции. Груп­па ГАЗ в по­след­ние го­ды силь­но об­но­ви­ла мо­дель­ный ряд и оп­ти­ми­зи­ро­ва­ла рас­хо­ды, что поз­во­ля­ло ей в от­ли­чие от мно­гих ав­то­про­из­во­ди­те­лей в России быть при­быль­ной на опе­ра­ци­он­ном уровне, ком­мен­ти­ру­ет Бес­па­лов. По­лу­чить чи­стую при­быль ме­ша­ли рас­хо­ды на об­слу­жи­ва­ние дол­га, от­ме­ча­ет он. «Пер­спек­ти­ва то­го, что 2017 год бу­дет как ми­ни­мум не ху­же 2016 г., ре­аль­на», – счи­та­ет Бес­па­лов. Си­ту­а­ция на рын­ке улуч­ша­ет­ся и у ком­па­нии есть воз­мож­ность на­рас­тить про­да­жи, к то­му же рубль укре­пил­ся, что сни­зи­ло рас­хо­ды на за­куп­ку им­порт­ных ком­плек­ту­ю­щих, объ­яс­ня­ет экс­перт.-

Гос­под­держ­ка и но­вые мо­де­ли ком­мер­че­ских ав­то­мо­би­лей по­мог­ли груп­пе ГАЗ в про­шлом го­ду чув­ство­вать се­бя луч­ше рын­ка

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.