Ро­бо­ты за­мед­ля­ют­ся

Вы­со­ко­ча­стот­ный трей­динг в США те­ря­ет блеск и си­лу

Vedomosti - - Компании и рынки - Та­тья­на Боч­ка­ре­ва

В2016 г. ВЧТ-фир­мы на тор­гов­ле ак­ци­я­ми США за­ра­бо­та­ли $1,1 млрд до­хо­да по срав­не­нию с $7,2 млрд в 2009 г. (дан­ные Tabb Group, их ци­ти­ру­ет WSJ). ВЧТ-фир­мы ис­поль­зу­ют ком­пью­тер­ные стра­те­гии, поз­во­ля­ю­щие со­вер­шать сдел­ки за до­ли се­кун­ды. Этот сек­тор стре­ми­тель­но рос в на­ча­ле 2000-х гг., а по­сле кри­зи­са 2008 г. ВЧТ-фир­мы пре­вра­ти­лись в «пло­хих пар­ней» Уолл-стрит: их за­ка­зы вы­пол­ня­ют­ся пер­вы­ми в ущерб дру­гим кли­ен­там. Из­дан­ная в 2014 г. кни­га Майк­ла Лью­и­са «Flash Boys: Вы­со­ко­ча­стот­ная ре­во­лю­ция на Уолл-стрит» ста­ла бест­сел­ле­ром.

Сре­ди ВЧТ-фирм мно­го мар­кет­мей­ке­ров, ко­то­рые за­ра­ба­ты­ва­ют за счет огром­но­го обо­ро­та и на­пол­ня­ют ры­нок лик­вид­но­стью. Дру­гие стра­те­гии ис­поль­зу­ют недол­гие дис­ба­лан­сы рын­ка. Что­бы за­ра­бо­тать, нуж­на во­ла­тиль­ность, но сред­не­го­до­вое зна­че­ние ин­дек­са VIX сни­зи­лось с 24,2 пунк­та в 2011 г. до 11,6 в 2017 г. «На во­ла­тиль­ном рын­ке 2009–2010 гг. бы­ло лег­че най­ти воз­мож­но­сти, – ска­зал WSJ ген­ди­рек­тор Tradeworx Май­кл Бел­лер. – Сей­час най­ти сдел­ки слож­нее».

В на­ча­ле 2000-х гг. ВЧТ-фир­мы ин­ве­сти­ро­ва­ли в оп­ти­ко-во­ло­кон­ный ка­бель, но с 2010 г. пе­ре­хо­дят на еще бо­лее быст­рые ра­дио­ре­лей­ные ли­нии, что озна­ча­ет но­вые рас­хо­ды. NYSE и NASDAQ, у ко­то­рых фир­мы по­ку­па­ют ры­ноч­ную ста­ти­сти­ку, по­сто­ян­но под­ни­ма­ют це­ны. Это насто­я­щая мо­но­по­лия, жа­лу­ет­ся Ко­мис­сии по цен­ным бу­ма­гам и бир­жам Wolverine Trading.

Из-за это­го часть фирм уходят с рын­ка, дру­гие кон­со­ли­ди­ру­ют­ся. На про­шлой неде­ле Virtu Financial сде­ла­ла пред­ло­же­ние о по­куп­ке KCG Holdings за $1,33 млрд. Обе мар­кет­мей­ке­ры, но Virtu тор­гу­ет на соб­ствен­ные сред­ства, а KCG – по за­ка­зу кли­ен­тов. По дан­ным Sandler O’Neill + Partners, у обе­их фирм со­кра­ти­лись до­хо­ды в 2016 г.

Мил­ли­ар­дер То­мас Пе­терф­фи, ко­то­рый счи­та­ет­ся ос­но­во­по­лож­ни­ком элек­трон­но­го трей­дин­га, в марте со­об­щил, что его Interactive Brokers боль­ше не бу­дет вы­сту­пать мар­кет­мей­ке­ром на рын­ке оп­ци­о­нов. В 2016 г. фир­ма за­ра­бо­та­ла $44 млн при­бы­ли по срав­не­нию с $720 млн в 2007 г. Virtu в 2016 г. за­клю­чи­ла трех­лет­нее парт­нер­ское со­гла­ше­ние с JPMorgan, что­бы по­мочь ему тор­го­вать на рын­ке каз­на­чей­ских бон­дов США. Несколь­ко лет на­зад та­кое со­гла­ше­ние бы­ло немыс­ли­мо.-

Вы­со­ко­ча­стот­ный трей­динг (ВЧТ) сда­ет по­зи­ции. Ме­ша­ют низ­кая во­ла­тиль­ность, кон­ку­рен­ция и рост из­дер­жек

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.