Энер­ге­ти­ки спи­са­ли 53 млрд руб.

Vedomosti - - Индустрия & энергоресурсы - Иван Пес­чин­ский

ФСК и «Ру­сгид­ро» от­чи­та­лись о ре­корд­ных фи­нан­со­вых по­ка­за­те­лях за 2016 г. Но ак­ци­о­не­рам ра­до­вать­ся ра­но. Вы­со­кая сум­ма спи­са­ний мо­жет по­вли­ять на раз­ме­ры ди­ви­ден­дов

Вы­руч­ка ФСК («доч­ка» «Рос­се­тей») по ито­гам 2016 г. вы­рос­ла на 36,7% до 255,6 млрд руб., чи­стая при­быль – на 55,1% до 68,4 млрд руб. по срав­не­нию с 2015 г., со­об­щи­ла ком­па­ния в от­че­те по МСФО. Скор­рек­ти­ро­ван­ная EBITDA со­ста­ви­ла 116,7 млрд руб. Та­кие по­ка­за­те­ли – это ре­зуль­тат ра­бо­ты на­ча­той три го­да на­зад, про­ком­мен­ти­ро­вал ито­ги го­да пред­прав­ле­ния ФСК Ан­дрей Му­ров (его сло­ва при­во­дят­ся в со­об­ще­нии). Он от­ме­тил ка­че­ствен­ное из­ме­не­ние струк­ту­ры вы­руч­ки, у ком­па­нии вы­рос раз­мер до­хо­дов от тех­при­со­еди­не­ния, пе­ре­да­чи элек­тро­энер­гии пря­мым по­тре­би­те­лям. Для «Рос­се­тей» ком­форт­ной бу­дет вы­пла­та ди­ви­ден­дов в раз­ме­ре 25% от чи­стой при­бы­ли и это ре­ше­ние мо­жет быть да­лее рас­про­стра­не­но на «до­чек» ком­па­нии, за­явил зам­ми­ни­стра энер­ге­ти­ки Вя­че­слав Кра­вчен­ко.

В чет­верг так­же об ито­гах го­да от­чи­та­лась «Ру­сгид­ро». Ее вы­руч­ка по МСФО уве­ли­чи­лась на 8,2% до 391,3 млрд руб., чи­стая при­быль вы­рос­ла на 46,4% до 39,8 млрд руб. EBITDA со­ста­ви­ла 100,3 млрд руб. (+36,7%). Ре­зуль­та­ты от­ра­зи­ли не толь­ко ре­корд­ный уро­вень вы­ра­бот­ки ГЭС, но и уси­лия ме­недж­мен­та по оп­ти­ми­за­ции опе­ра­ци­он­ных рас­хо­дов и ре­а­ли­за­ции круп­ных ак­ти­вов, от­ме­тил пред­прав­ле­ния «Ру­сгид­ро» Ни­ко­лай

Шуль­ги­нов. Пред­ста­ви­тель «Ру­сгид­ро» на те­ле­фон­ной кон­фе­рен­ции под­твер­дил, что ком­па­ния го­то­ва вы­пла­тить 50% чи­стой при­бы­ли на ди­ви­ден­ды, но ждет фи­наль­но­го ре­ше­ния пра­ви­тель­ства по раз­ме­ру вы­плат и ба­зе (МСФО или РСБУ).

Обе ком­па­нии в сво­их от­че­тах со­об­щи­ли о спи­са­нии ос­нов­ных средств. У «Ру­сгид­ро» эта сум­ма со­ста­ви­ла 25,7 млрд руб. В рас­че­тах ком­па­ния учла це­ны на элек­тро­энер­гию и мощ­ность, став­ку дис­кон­ти­ро­ва­ния, ка­п­за­тра­ты, сле­ду­ет из ее от­че­та. Спи­са­ния ФСК со­ста­ви­ли 27,4 млрд руб.

Это еди­но­ра­зо­вые спи­са­ния, ко­то­рые но­сят нере­гу­ляр­ный ха­рак­тер, объ­яс­ня­ет ана­ли­тик Fitch Ratings Эли­на Ку­ли­е­ва. Обес­це­не­ние и пе­ре­оцен­ка ос­нов­ных средств ча­ще про­ис­хо­дят с уче­том ря­да фак­то­ров, та­ких как це­но­об­ра­зо­ва­ние на рын­ке элек­тро­энер­гии, став­ка дис­кон­ти­ро­ва­ния, до­ход­ность го­соб­ли­га­ций, в слу­чае с ФСК так­же вли­я­ет вы­руч­ка по тех­при­со­еди­не­нию, объ­яс­ня­ет она, все это ока­зы­ва­ет вли­я­ние на сто­и­мость ак­ти­вов. Та­кие спи­са­ния мо­гут по­вли­ять на ди­ви­денд­ную ба­зу, но не свя­за­ны на­пря­мую с опе­ра­ци­он­ной де­я­тель­но­стью ком­па­нии, от­ме­ча­ет она.

Нет чет­ко­го мнения на­счет то­го, вли­я­ет ли та­кая пе­ре­оцен­ка на ба­зу ди­ви­ден­дов или нет, го­во­рит ана­ли­тик Renaissance Capital Вла­ди­мир Ск­ляр. Ус­лов­но и «Ру­сгид­ро», и ФСК мо­гут еже­год­но оце­ни­вать спра­вед­ли­вую сто­и­мость сво­их ак­ти­вов ме­то­дом дис­кон­ти­ро­ван­но­го де­неж­но­го по­то­ка, объ­яс­ня­ет он. В эту пе­ре­оцен­ку мож­но за­ло­жить до­ста­точ­но агрес­сив­ные па­ра­мет­ры – на­при­мер, по ин­фля­ции, бу­ду­ще­му ро­сту та­ри­фов и проч. – и тем са­мым сни­зить спра­вед­ли­вую оцен­ку ос­нов­ных средств, пе­ре­чис­ля­ет Ск­ляр. Ком­па­ния спи­сы­ва­ет раз­ни­цу по срав­не­нию с та­кой же оцен­кой в про­шлом го­ду, как ре­зуль­тат – про­ис­хо­дит но­ми­наль­ное сни­же­ние чи­стой при­бы­ли и ба­зы для ди­ви­ден­дов, рас­ска­зы­ва­ет ана­ли­тик.

В це­лом обе ком­па­нии по­ка­за­ли очень силь­ные, ре­корд­ные фи­нан­со­вые по­ка­за­те­ли, от­ме­ча­ет ана­ли­тик Raiffeisenbank Фе­дор Корна­чев. Тем не ме­нее он от­ме­ча­ет, что си­ту­а­ция сло­жи­лась ин­те­рес­ная: ком­па­нии по­ка­зы­ва­ют от­лич­ные ре­зуль­та­ты, но при этом спи­сы­ва­ют не ме­нее зна­чи­тель­ные сум­мы. Ес­ли пра­ви­тель­ство при­мет ре­ше­ние ис­поль­зо­вать в ка­че­стве ба­зы для ди­ви­ден­дов при­быль по МСФО, то раз­мер пе­ре­оцен­ки су­ще­ствен­но сни­зит раз­мер пла­те­жей, го­во­рит ана­ли­тик. Пе­ре­оцен­ка – ре­зуль­тат из­ме­нив­шей­ся си­ту­а­ции в от­рас­ли, счи­та­ет Корна­чев, мно­гие энер­го­ком­па­нии по ито­гам 2016 г. по­ка­за­ли от­лич­ные ре­зуль­та­ты, но про­гно­зы бы­ли еще луч­ше.-

/ ДЕ­НИС ГРИШКИН / ВЕДОМОСТИ

Мно­гие энер­го­ком­па­нии по ито­гам 2016 г. по­ка­за­ли хо­ро­шие фи­нан­со­вые ре­зуль­та­ты

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.