Суж­де­ние для фон­дов

Vedomosti - - Финансы - Илья Усов Да­рья Бо­ри­сяк

ЦБ хо­чет по­лу­чить пол­но­мо­чия опре­де­лять, ин­ве­сти­ру­ют ли част­ные пен­си­он­ные фон­ды (НПФ) в свя­зан­ные сто­ро­ны. Об этом «Ве­до­мо­стям» со­об­щил пред­ста­ви­тель ре­гу­ля­то­ра: «Необ­хо­ди­мо на­де­лить Банк Рос­сии пол­но­мо­чи­я­ми по опре­де­ле­нию свя­зан­но­сти, как это уже ре­а­ли­зо­ва­но в ча­сти над­зо­ра за кре­дит­ны­ми ор­га­ни­за­ци­я­ми». Мин­фин уже под­го­то­вил по­прав­ки в за­кон об НПФ, где го­во­рит­ся, что ЦБ мо­жет ис­поль­зо­вать мо­ти­ви­ро­ван­ное суж­де­ние при оцен­ке до­ход­но­сти ин­ве­сти­ро­ва­ния НПФ пен­си­он­ных средств.

За пра­во при­ме­нять мо­ти­ви­ро­ван­ное суж­де­ние в от­но­ше­нии бан­ков ЦБ бил­ся мно­го лет. Этим пра­вом ре­гу­ля­тор поль­зу­ет­ся, ана­ли­зи­руя свя­зан­ные сто­ро­ны кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции, го­во­рит управ­ля­ю­щий ди­рек­тор На­ци­о­наль­но­го рей­тин­го­во­го агент­ства Па­вел Са­ми­ев. За по­след­нее вре­мя ре­гу­ля­тор стал изу­чать во­про­сы свя­зан­но­сти глуб­же, про­дол­жа­ет он: «Рань­ше ЦБ тре­бо­ва­лись пря­мые при­зна­ки, ука­зы­ва­ю­щие на свя­зан­ность, – на­при­мер, сов­па­де­ние ру­ко­вод­ства, те­перь же ему хва­та­ет на­ли­чия род­ствен­ни­ка в ком­па­нии, для то­го что­бы опре­де­лить, что сто­ро­ны свя­за­ны». Кро­ме то­го, рань­ше был толь­ко нор­ма­тив Н6 (мак­си­маль­ный раз­мер рис­ка на од­но­го или груп­пу свя­зан­ных за­ем­щи­ков – 25% от ка­пи­та­ла бан­ка), но с но­во­го го­да всту­пил в си­лу нор­ма­тив Н25 (огра­ни­чи­ва­ет кре­ди­то­ва­ние свя­зан­ных сто­рон 20% ка­пи­та­ла), на­по­ми­на­ет Са­ми­ев.

«Тем не ме­нее мы ви­дим, что на прак­ти­ке за­ча­стую ис­поль­зу­ют­ся до­воль­но фор­маль­ные кри­те­рии для опре­де­ле­ния свя­зан­ных сто­рон – до­ля вла­де­ния боль­ше 20%, на­ли­чие ме­недж­мен­та бан­ка или его ак­ци­о­не­ров в управ­ле­нии ком­па­нии, – ко­то­рые бан­ки на­учи­лись об­хо­дить», – го­во­рит ана­ли­тик Fitch Алек­сандр Да­ни­лов. Ва­ри­ан­тов, как

это сде­лать, мно­го: на­при­мер, род­ствен­ные ком­па­нии оформ­ля­ют на под­став­ных лиц, раз­би­ва­ют до­лю вла­де­ния так, что­бы она бы­ла ме­нее 20%, кро­ме то­го, бан­ки мо­гут до­го­ва­ри­вать­ся, что каж­дый про­кре­ди­ту­ет свя­зан­ную ком­па­нию дру­го­го бан­ка – и это ЦБ от­сле­дить по­чти не мо­жет, за­клю­ча­ет он.

Со­глас­но дей­ству­ю­ще­му по­ло­же­нию ЦБ об огра­ни­че­нии ин­ве­сти­ро­ва­ния пен­си­он­ных на­коп­ле­ний фон­ды мо­гут вкла­ды­вать в цен­ные бу­ма­ги и де­по­зи­ты свя­зан­ных сто­рон не бо­лее 25% от на­коп­ле­ний. Но ли­мит бу­дет сни­жен (см. врез).

Идея ЦБ укла­ды­ва­ет­ся в об­щую по­ли­ти­ку ре­гу­ля­то­ра по от­но­ше­нию к пен­си­он­но­му рын­ку, го­во­рит ген­ди­рек­тор НПФ «Бу­ду­щее» Ни­ко­лай Си­до­ров. ЦБ про­во­дит по­ли­ти­ку по по­вы­ше­нию ка­че­ства ак­ти­вов для ин­ве­сти­ро­ва­ния средств пен­си­он­ных на­коп­ле­ний, от­ме­ча­ет ди­рек­тор по кор­по­ра­тив­ным и су­ве­рен­ным рей­тин­гам RAEX Па­вел Мит­ро­фа­нов. Не­ко­то­рые ак­ти­вы, в ко­то­рые фон­дам нель­зя те­перь ин­ве­сти­ро­вать, как раз и при­хо­ди­лись на свя­зан­ные сто­ро­ны, ука­зы­ва­ет он, за­ме­чая, что но­во­вве­де­ние не при­ве­дет к дра­ма­ти­че­ским из­ме­не­ни­ям в струк­ту­ре порт­фе­лей.

С ним не со­гла­сен ди­рек­тор груп­пы рей­тин­гов фи­нан­со­вых ин­сти­ту­тов АКРА Юрий Но­гин: «Ес­ли тре­бо­ва­ния по свя­зан­но­сти сто­рон ЦБ в рам­ках мо­ти­ви­ро­ван­но­го суж­де­ния бу­дут жест­кие, это мо­жет ока­зать су­ще­ствен­ное вли­я­ние на ряд круп­ных НПФ». Осо­бен­но это мо­жет кос­нуть­ся тех фон­дов с опре­де­лен­ной от­рас­ле­вой на­прав­лен­но­стью, счи­та­ет он. Ес­ли но­вые тре­бо­ва­ния бу­дут вве­де­ны, хо­ро­шо бы, что­бы ре­гу­ля­тор предо­ста­вил ком­форт­ные сро­ки для при­ве­де­ния порт­фе­лей в со­от­вет­ствие, го­во­рит Си­до­ров.

Ес­ли тре­бо­ва­ния бу­дут жест­ки­ми, мо­жет воз­ник­нуть де­фи­цит ин­стру­мен­тов для вло­же­ния на­коп­ле­ний, счи­та­ет Но­гин. «Мно­гие ин­стру­мен­ты ин­ве­сти­ци­он­но­го ка­че­ства, ко­то­рые ре­гу­ля­тор по­счи­та­ет свя­зан­ны­ми, фон­ды вы­бе­рут до­ста­точ­но быст­ро», – по­ла­га­ет Но­гин. Это мо­жет со­здать угро­зу для за­стра­хо­ван­ных лиц, по­сколь­ку фон­дам «при­дет­ся вкла­ды­вать в бу­ма­ги бо­лее низ­ко­го кре­дит­но­го ка­че­ства, а сле­до­ва­тель­но, бо­лее рис­ко­ван­ные».

ЦБ дей­ству­ет в ин­те­ре­сах кли­ен­тов фон­дов, го­во­рит ви­це-пре­зи­дент На­ци­о­наль­ной ас­со­ци­а­ции НПФ Сер­гей Эр­лик: «ЦБ по­ни­ма­ет, что, без­услов­но, вла­дель­цы фон­дов бу­дут ис­кать спо­со­бы об­хо­да тре­бо­ва­ний, и по­это­му бу­дет на­кла­ды­вать со­от­вет­ству­ю­щие огра­ни­че­ния». В дру­гой СРО – Ас­со­ци­а­ции НПФ – до по­яв­ле­ния про­ек­та нор­ма­тив­но­го ак­та ком­мен­ти­ро­вать ини­ци­а­ти­вы от­ка­за­лись.-

ЦБ хо­чет отой­ти от фор­маль­ной оцен­ки вло­же­ний пен­си­он­ных фон­дов, по­лу­чив пра­во мо­ти­ви­ро­ван­но­го суж­де­ния. Сей­час по­доб­ным об­ра­зом ре­гу­ля­тор оце­ни­ва­ет бан­ков­ские ак­ти­вы

/ АЛЕК­СЕЙ ФИЛИППОВ / РИА НОВОСТИ

Цен­тро­банк про­сле­дит за вза­и­мо­свя­зя­ми в пен­си­он­ных фон­дах

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.