Ки­тай на­чи­на­ет вой­ну с те­нью

Vedomosti - - ФИНАНСЫ - Та­тья­на Боч­ка­ре­ва

Сна­ча­ла го­да в Ки­тае рас­тет сто­и­мость кре­ди­тов на меж­бан­ков­ском рын­ке, со­об­ща­ют WSJ и FT. На про­шлой неде­ле не­сколь­ко сель­ских бан­ков до­пу­сти­ли де­фол­ты по крат­ко­сроч­ным обя­за­тель­ствам. Бан­ки, кре­ди­ту­ю­щие небан­ков­ские фи­нан­со­вые ор­га­ни­за­ции, ис­пы­ты­ва­ют труд­но­сти с лик­вид­но­стью, и став­ки по меж­бан­ков­ским кре­ди­там овер­найт вы­рос­ли до 5% го­до­вых.

По­доб­ное уже бы­ло ле­том 2013 г. То­гда став­ки по кре­ди­там овер­найт под­ни­ма­лись до 20%, по­сколь­ку На­род­ный банк Ки­тая (НБК) не стал помогать бан­кам. Но сей­час про­бле­ма ост­рее: ки­тай­ские бан­ки на­ра­щи­ва­ют кре­ди­то­ва­ние не за счет вкла­дов, а за счет при­вле­че­ния крат­ко­сроч­ных дол­гов. При этом с 2013 г. со­во­куп­ный порт­фель кре­ди­тов, вы­дан­ных ими небан­ков­ским фи­нан­со­вым ор­га­ни­за­ци­ям, вы­рос втрое до 27 трлн юа­ней ($4 трлн).

По­это­му НБК не стал ждать, по­ка став­ки на меж­бан­ков­ском рын­ке вы­рас­тут еще силь­нее, и вы­дал бан­кам 300 млрд юа­ней ($43,6 млрд). Ес­ли вы­со­кие став­ки на рын­ке меж­бан­ков­ско­го кре­ди­то­ва­ния со­хра­нят­ся ка­кое-то вре­мя, это при­ве­дет к во­ла­тиль­но­сти все­го фи­нан­со­во­го рын­ка и вы­зо­вет цеп­ную ре­ак­цию, от­ме­ча­ет эко­но­мист Goldman Sachs Мак Тэнг.

Ры­нок меж­бан­ков­ско­го кре­ди­то­ва­ния – не един­ствен­ный уяз­ви­мый сег­мент ки­тай­ско­го бан­ков­ско­го сек­то­ра. На ба­лан­сах бан­ков $3,78 трлн про­дук­тов, ко­то­рые бан­ки про­да­ют роз­нич­ным кли­ен­там как бо­лее до­ход­ную аль­тер­на­ти­ву вкла­дам. Ча­сто эти про­дук­ты – упа­ко­ван­ные кре­ди­ты, вы­дан­ные стро­и­тель­ным ком­па­ни­ям. Бан­ки от­ра­жа­ют их на ба­лан­сах соб­ствен­ных те­не­вых струк­тур и на­зы­ва­ют ин­ве­сти­ци­он­ны­ми ин­стру­мен­та­ми, по­сколь­ку по ним нуж­но ма­ло ре­зер­вов. Та­кая схе­ма по­рож­да­ет до­пол­ни­тель­ные рис­ки. По оцен­ке UBS, в 2015 г. у ки­тай­ских бан­ков бы­ло $2,4 трлн за­мас­ки­ро­ван­ных кре­ди­тов.

В 2016 г. НБК на­чал те­сти­ро­вать но­вую си­сте­му оцен­ки бан­ков­ских рис­ков, ко­то­рая долж­на в пол­ном ви­де за­ра­бо­тать в этом го­ду, пи­шет FT. Она даст воз­мож­ность НБК на­ка­зы­вать бан­ки за чрез­мер­ную те­не­вую ак­тив­ность. Участ­ни­ки рын­ка опа­са­ют­ся, что мо­жет на­чать­ся рас­про­да­жа об­ли­га­ций и кре­ди­тов, ес­ли НБК бу­дет при­ме­нять но­вые пра­ви­ла слиш­ком стро­го. «Все нерв­ни­ча­ют в ожи­да­нии, – го­во­рит ана­ли­тик Citic Securities Мин Мин, – все бо­ят­ся непред­ви­ден­ных про­блем, а так­же на­ка­за­ния, из-за ко­то­ро­го при­дет­ся про­да­вать ак­ти­вы». По его сло­вам, бан­ки вы­жи­да­ют и кре­ди­ты да­ют неохот­но.

Са­мые рис­ко­вые ки­тай­ские кор­по­ра­тив­ные за­ем­щи­ки, ко­то­рым сей­час труд­но взять кре­дит у мест­ных бан­ков, ста­ли раз­ме­щать об­ли­га­ции за ру­бе­жом, со­об­ща­ет Bloomberg. С ян­ва­ря та­кие эми­тен­ты, сре­ди ко­то­рых мно­го стро­и­тель­ных ком­па­ний, раз­ме­сти­ли $6,1 млрд бон­дов, но­ми­ни­ро­ван­ных в дол­ла­рах, то­гда как в Ки­тае раз­ме­ще­ние му­сор­ных об­ли­га­ций сни­зи­лось до ми­ни­му­ма с 2011 г. Goldman Sachs в фев­ра­ле пре­ду­пре­дил, что сто­и­мость та­ких бон­дов близ­ка к ну­лю, а гон­конг­ский хедж-фонд Double Haven Capital иг­ра­ет про­тив ки­тай­ских му­сор­ных бон­дов. «Ин­ве­сто­ры смот­рят на до­ход­ность, но не ду­ма­ют о кре­дит­ном рис­ке», – го­во­рит ана­ли­тик PIMCO Ра­д­жа Мук­хер­джи, хо­тя, по его сло­вам, рис­ки по этим ин­стру­мен­там вы­со­ки.-

Ки­тай при­сту­пил к борь­бе с те­не­вым бан­ков­ским сек­то­ром. Бан­ки уже со­кра­ти­ли кре­ди­то­ва­ние, на­ча­лись пер­вые де­фол­ты

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.