Топ-10 гос­ком­па­ний по на­чис­ле­нию ди­ви­ден­дов го­су­дар­ству

Мин­фин в оче­ред­ной раз по­тер­пел фиа­ско в бит­ве за ди­ви­ден­ды гос­ком­па­ний – в этом го­ду бу­дет со­бра­но око­ло 40% от пла­на. Но от идеи со­би­рать по­ло­ви­ну при­бы­ли ми­ни­стер­ство не от­ка­зы­ва­ет­ся

Vedomosti - - КРУПНЫМ ПЛАНОМ - Маргарита Папченкова Ели­за­ве­та Ба­за­но­ва Оль­га Пет­ро­ва

Мин­фин рас­счи­ты­ва­ет, что в сле­ду­ю­щие три го­да гос­ком­па­нии бу­дут от­да­вать ак­ци­о­не­рам хо­тя бы по­ло­ви­ну чи­стой при­бы­ли по МСФО, вклю­чая Сбер­банк (сей­час пра­ви­ла пра­ви­тель­ства на него не рас­про­стра­ня­ют­ся, до­ля при­над­ле­жит ЦБ). Это не про­сто уве­ли­чит до­хо­ды го­су­дар­ства и част­ных ак­ци­о­не­ров, по­вы­сит ка­че­ство ин­вест­про­ек­тов гос­ком­па­ний и их ка­пи­та­ли­за­цию, но и со­здаст рав­ные, кон­ку­рент­ные усло­вия в эко­но­ми­ке, на­ста­и­ва­ет Мин­фин в «Ос­нов­ных на­прав­ле­ни­ях бюд­жет­ной по­ли­ти­ки на 2018–2020 гг.». «Ис­кус­ствен­ное за­ни­же­ние от­да­чи на вло­жен­ный ка­пи­тал» со­зда­ет необос­но­ван­ное пре­иму­ще­ство для гос­ком­па­ний по срав­не­нию с част­ны­ми, пи­шет он. На­при­мер, в Цен­траль­ной и Во­сточ­ной Ев­ро­пе гос­ком­па­нии от­да­ют ак­ци­о­не­рам в сред­нем 70% при­бы­ли.

За­ни­жен­ные ди­ви­ден­ды Мин­фин при­рав­ни­ва­ет к суб­си­дии. Ее це­на по че­ты­рем круп­ней­шим пуб­лич­ным гос­ком­па­ни­ям («Рос­нефть», «Газ­пром», Сбер­банк, ВТБ) – 350 млрд руб., или 0,4% ВВП по ито­гам ра­бо­ты в 2016 г., а в сред­нем за по­след­ние пять лет – око­ло 300 млрд руб. еже­год­но. Суб­си­ди­ей Мин­фин счи­та­ет раз­ни­цу меж­ду ди­ви­денд­ной до­ход­но­стью по ак­ци­ям гос­ком­па­ний и дол­го­сроч­ным ОФЗ. Эта суб­си­дия «ве­дет к пря­мым по­те­рям об­ще­ствен­но­го бла­го­со­сто­я­ния», на­ста­и­ва­ет Мин­фин.

О ди­ви­денд­ной суб­си­дии гос­ком­па­ни­ям Мин­фин го­во­рит не пер­вый раз. Но по­ка бюд­жет про­дол­жа­ет пла­тить ее. В про­шлом го­ду пра­ви­тель­ство ре­ши­ло по­вы­сить уро­вень ди­ви­ден­дов с 25% чи­стой при­бы­ли до 50% от при­бы­ли по МСФО или РСБУ, от боль­шей из ве­ли­чин (с это­го го­да – по МСФО). Фе­де­раль­ный бюд­жет по­лу­чил от гос­ком­па­ний все­го 208 млрд руб. (с уче­том ди­ви­ден­дов от про­да­жи «Рос­неф­ти» – 918,8 млрд) по­сле 259 млрд руб. в 2015 г. В этом го­ду со­глас­но за­ко­ну о бюд­же­те Мин­фин рас­счи­ты­вал на 483,3 млрд руб. ди­ви­ден­дов и при­мер­но на та­ком же уровне до 2020 г.

Пла­ны по­ка не сбы­ва­лись. И в про­шлом, и в этом го­ду не все гос­ком­па­нии ока­за­лись «оди­на­ко­во рав­ны» – круп­ней­шие до­би­лись ис­клю­че­ний, от­дав на ди­ви­ден­ды мень­ше 50% при­бы­ли по МСФО (а от «Рос­неф­те­га­за» Мин­фин хо­тел всю его при­быль). «По­во­дов для ис­клю­че­ний бы­ло очень мно­го – каж­дая ком­па­ния при­бед­ня­ет­ся по­сво­е­му, каж­дый уни­ка­лен и ни ра­зу не по­вто­ря­ли друг дру­га: у ко­го-то ин­вест­про­грам­ма, ко­му-то за­кон ме­ша­ет, а кто-то во­все не гос­ком­па­ния», – иро­ни­зи­ру­ет фе­де­раль­ный чи­нов­ник. Всех их объ­еди­ня­ет од­но – силь­ный лоб­бист­ский ре­сурс, ре­зю­ми­ру­ет он.

Пра­ви­тель­ство все еще пы­та­ет­ся вы­ра­бо­тать си­сте­му для ди­ви­ден­дов гос­ком­па­ний. На про­шлой неде­ле Минэко­но­мраз­ви­тия от­пра­ви­ло в пра­ви­тель­ство свои пред­ло­же­ния, рас­ска­зы­ва­ют два чи­нов­ни­ка: все гос­ком­па­нии долж­ны про­хо­дить неза­ви­си­мый аудит ин­вест­про­грамм, а при от­ка­зе ав­то­ма­ти­че­ски долж­ны от­да­вать по­ло­ви­ну при­бы­ли. Ес­ли неза­ви­си­мый аудит по­ка­жет, что из­держ­ки «на кап­вло­же­ния «Газ­про­ма» за­вы­ше­ны, ему уже труд­нее бу­дет со­слать­ся на боль­шую ин­вест­про­грам­му», на­де­ет­ся один из со­бе­сед­ни­ков «Ве­до­мо­стей».

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.