6. «Транс­нефть» 23,93

Vedomosti - - КРУПНЫМ ПЛАНОМ -

В этом го­ду «Транс­нефть» на­чис­ли­ла 30,6 млрд руб. ди­ви­ден­дов (го­су­дар­ству – 23,9 млрд), или все­го 13% при­бы­ли по МСФО. В про­шлом го­ду эта до­ля и во­все со­ста­ви­ла 9%. Со­глас­но ди­ви­денд­ной по­ли­ти­ке «Транс­неф­ти» она ори­ен­ти­ру­ет­ся на вы­пла­ту 25, 20 или 15% от нор­ма­ли­зо­ван­ной чи­стой при­бы­ли в за­ви­си­мо­сти от дол­га, ин­вест­про­грам­мы и др. Но вла­дель­цы при­ви­ле­ги­ро­ван­ных ак­ций со­глас­но уста­ву ком­па­нии по­лу­ча­ют 10% чи­стой при­бы­ли ком­па­нии. При этом ди­ви­ден­ды на од­ну при­ви­ле­ги­ро­ван­ную ак­цию не мо­гут быть ни­же, чем на обык­но­вен­ную.

Се­крет «Транс­неф­ти» прост – ис­то­ри­че­ски при­быль скап­ли­ва­ет­ся в «доч­ках», по­это­му при­быль по РСБУ в ра­зы мень­ше при­бы­ли по МСФО. В ито­ге вы­пла­ты 50% при­бы­ли по МСФО пре­вы­ша­ют 100% при­бы­ли по РСБУ – а это за­пре­ще­но за­ко­ном об ак­ци­о­нер­ных об­ще­ствах, счи­та­ет «Транс­нефть». До­ка­зать об­рат­ное или уточ­нить за­ко­но­да­тель­ство Мин­фи­ну по­ка не уда­ет­ся. Так­ти­ка «Транс­неф­ти» по­хо­жа на по­ве­де­ние млад­ше­го бра­та в се­мье, счи­та­ет фе­де­раль­ный чи­нов­ник: «Сна­ча­ла [о по­блаж­ках] про­сят «Газ­пром», «Рос­нефть», и ко­гда уже им все да­ли, при­стра­и­ва­ет­ся па­ро­во­зом «Транс­нефть» – по­те­ри уже не ка­жут­ся та­ки­ми боль­ши­ми».

Кап­вло­же­ния ком­па­нии с 2017 по 2020 г. оце­ни­ва­ют­ся в 1 трлн руб., из ко­то­рых 292,8 руб. – в но­вые про­ек­ты, осталь­ное – в тех­ни­че­ское пе­ре­во­ору­же­ние и ре­кон­струк­цию ин­фра­струк­ту­ры. Круп­ные стро­я­щи­е­ся объ­ек­ты: неф­те­про­вод Куюм­ба – Тай­шет, рас­ши­ре­ние тру­бы Ско­во­ро­ди­но – Мохэ и ВСТО, про­ек­ты «Юг» и «Се­вер». На ко­нец мар­та 2017 г. от­но­ше­ние чи­стый долг / EBITDA «Транс­неф­ти» – 1,6.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.