Июнь ушел в ми­нус

Впер­вые с 1998 г. во II квар­та­ле в Рос­сии за­фик­си­ро­ван де­фи­цит сче­та те­ку­щих опе­ра­ций. Те­перь курс руб­ля за­ви­сит от при­то­ка ка­пи­та­ла

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Та­тья­на Лом­ская Маргарита Пап­чен­ко­ва Ели­за­ве­та Ба­за­но­ва Эм­ма Тер­чен­ко

Во II квар­та­ле со­сто­я­ние сче­та те­ку­щих опе­ра­ций Рос­сии рез­ко ухуд­ши­лось: де­фи­цит со­ста­вил $0,3 млрд, авI квар­та­ле был про­фи­цит $23,3 млрд–та­ко­ва пред­ва­ри­тель­ная оцен­ка ЦБ. За последние 20 лет те­ку­щий счет был де­фи­цит­ным три­жды: вIиII кв арт ала­х1998г.ивIIIк вар та­ле2013г.

Ана­ли­ти­ки Bloomberg про­гно­зи­ро­ва­ли про­фи­цит во II квар­та­ле – $3,2 млрд. По пред­ва­ри­тель­ной оцен­ке ЦБ, в ап­ре­ле – мае про­фи­цит со­ста­вил $4,2 млрд, на­по­ми­на­ет глав­ный эко­но­мист ING Дмит­рий По­ле­вой, зна­чит, в июне он ушел в ми­нус сра­зу на $4,5 млрд.

Счет те­ку­щих опе­ра­ций опре­де­ля­ет курс лю­бой ва­лю­ты, го­во­рит По­ле­вой, как и при­ток ли­бо от­ток ка­пи­та­ла. В от­чет­ном квар­та­ле, про­дол­жа­ет он, рубль остал­ся ста­биль­ным имен­но бла­го­да­ря при­то­ку ка­пи­та­ла – в част­но­сти, ска­зал­ся вы­пуск су­ве­рен­ных ев­ро­бон­дов.

Во вто­ром по­лу­го­дии счет те­ку­щих опе­ра­ций, как пра­ви­ло, сла­бее, зна­ет По­ле­вой, курс ока­жет­ся в еще боль­шей за­ви­си­мо­сти от при­то­ка ка­пи­та­ла. В III квар­та­ле де­фи­цит те­ку­ще­го сче­та уве­ли­чит­ся, уве­рен он, за­тем воз­мож­но ча­стич­ное вос­ста­нов­ле­ние. Ес­ли в III квар­та­ле при­ток ка­пи­та­ла со­хра­нит­ся, рубль оста­нет­ся ста­биль­ным ли­бо уме­рен­но ослаб­нет, ина­че ока­жет­ся под силь­ным дав­ле­ни­ем, счи­та­ет По­ле­вой.

У де­фи­ци­та сче­та во II квар­та­ле ско­рее тех­ни­че­ская при­чи­на – ди­ви­ден­ды, го­во­рит ми­нистр эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия Мак­сим Ореш­кин (фак­ти­че­ски они вы­пла­чи­ва­ют­ся в июле – ав­гу­сте, но на ба­лан­се те­ку­ще­го сче­та от­ра­жа­ют­ся как от­ток по до­хо­дам от ин­ве­сти­ций в момент объ­яв­ле­ния. – «Ведомости»). Ми­нистр со­гла­сен, что ухуд­ше­ние те­ку­ще­го сче­та – один из двух клю­че­вых фак­то­ров ослаб­ле­ния руб­ля, вто­рой – се­рьез­ное ослаб­ле­ние при­то­ка ка­пи­та­ла, но эту си­ту­а­цию ми­ни­стер­ство пол­но­стью про­гно­зи­ро­ва­ло в ап­ре­ле. Курс руб­ля сей­час да­же ни­же то­го, что за­кла­ды­ва­ло Минэко­но­мраз­ви­тия, про­дол­жа­ет Ореш­кин и пре­ду­пре­жда­ет, что в III квар­та­ле де­фи­цит те­ку­ще­го сче­та со­ста­вит $5 млрд.

Ди­ви­ден­ды – не един­ствен­ная при­чи­на ухуд­ше­ния те­ку­ще­го сче­та: по сло­вам глав­но­го эко­но­ми­ста Аль­фа-бан­ка На­та­лии Ор­ло­вой, им­порт вы­рос быст­рее про­гно­зов, хо­тя экспорт по срав­не­нию с I квар­та­лом так­же несколь­ко вы­рос за счет то­ва­ров неэнер­ге­ти­че­ско­го сек­то­ра.

В то же вре­мя укреп­ле­ние руб­ля, вос­ста­нов­ле­ние до­хо­дов на­се­ле­ния и рост по­тре­би­тель­ской уве­рен­но­сти поз­во­ли­ли вос­ста­но­вить­ся спро­су на услу­ги, в част­но­сти на тур­по­езд­ки за гра­ни­цу, про­дол­жа­ет По­ле­вой, и де­фи­цит в предо­став­ле­нии услуг вы­рос. ЦБ ука­зы­вал, что уже во II квар­та­ле 2017 г. вклад чи­сто­го экс­пор­та в го­до­вой при­рост ВВП пе­рей­дет в от­ри­ца­тель­ную об­ласть из-за опе­ре­жа­ю­ще­го вос­ста­нов­ле­ния им­пор­та и от­сут­ствия пред­по­сы­лок для се­рьез­но­го и быст­ро­го рас­ши­ре­ния экс­пор­та.

Это негативный сиг­нал, ко­то­рый объ­яс­ня­ет быст­рый воз­врат кур­са дол­ла­ра к 60 руб., го­во­рит Ор­ло­ва, де­фи­цит те­ку­ще­го сче­та ско­рее все­го со­хра­нит­ся и в III квар­та­ле 2017 г. и курс бу­дет пол­но­стью за­ви­сеть от дви­же­ния ка­пи­та­лов. Низ­кие мак­ро­эко­но­ми­че­ские рис­ки и госдолг Рос­сии нра­вят­ся ин­ве­сто­рам, счи­та­ет она, но си­ту­а­ция силь­но омра­ча­ет­ся риском но­вых санк­ций.

Те­ку­щий ба­ланс мо­жет уй­ти в ми­нус, это бы­ло ожи­да­е­мо, за­яв­ля­ет Сер­гей Ро­ман­чук из Ме­тал­лин­вест­бан­ка: «Рубль не ослаб толь­ко бла­го­да­ря при­то­ку по ка­пи­таль­но­му сче­ту из-за при­то­ка ва­лю­ты от ино­стран­цев». Рост кур­са дол­ла­ра в по­след­ний месяц ча­стич­но от­ра­жа­ет ухуд­шив­ший­ся ба­ланс, а впе­ре­ди еще вы­пла­та ди­ви­ден­дов, пре­ду­пре­жда­ет он.

В сред­не­сроч­ной пер­спек­ти­ве при­вле­ка­тель­ность вло­же­ний в рос­сий­ские ак­ти­вы со­хра­нит­ся, пи­сал ЦБ, до кон­ца 2017 г. пре­мия за риск для Рос­сии оста­нет­ся вбли­зи те­ку­ще­го уров­ня (око­ло 150 б. п.) при от­но­си­тель­но ста­биль­ной ми­ро­вой конъ­юнк­ту­ре.

Те­ку­щий счет дол­жен су­ще­ствен­но со­кра­тить­ся во II квар­та­ле, а в III квар­та­ле ста­нет де­фи­цит­ным на $3,2 млрд, за­яв­лял Вла­ди­мир Оса­ков­ский из Bank of America: по­ми­мо се­зон­но­сти долж­но бы­ло ска­зать­ся сни­же­ние цен на нефть.

В мае, по оцен­ке ЦБ, курс руб­ля от­кло­нял­ся от фун­да­мен­таль­ных зна­че­ний в сто­ро­ну укреп­ле­ния на 5–9%, со­об­щал МВФ в до­кла­де.

Саль­до те­ку­ще­го сче­та в 2016 г., по оцен­кам ЦБ, со­кра­ти­лось до $22,2 млрд c $69 млрд го­дом ра­нее, в но­ми­наль­ном вы­ра­же­нии это был ми­ни­мум с 1998 г. Сжа­тие сче­та ком­пен­си­ро­ва­ло столь же силь­ное со­кра­ще­ние от­то­ка ка­пи­та­ла – до $15,4 млрд в 2016 г. с $57,5 млрд в 2015 г.

В по­след­нем до­кла­де о де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ке ЦБ по­вы­сил про­гноз по­ло­жи­тель­но­го саль­до те­ку­ще­го сче­та в 2017 г. до $37 млрд: ре­гу­ля­тор ожи­дал бо­лее вы­со­ко­го про­фи­ци­та тор­го­во­го ба­лан­са в свя­зи с ро­стом цен на нефть. Но в 2018–2019 гг. ба­ланс внеш­ней тор­гов­ли ухуд­шит­ся и про­фи­цит те­ку­ще­го сче­та со­кра­тит­ся, про­гно­зи­ро­вал ЦБ, а в 2020 г. ста­би­ли­зи­ру­ет­ся нем­но­го ни­же $10 млрд.-

/ МАК­СИМ СТУЛОВ / ВЕДОМОСТИ

Рубль по­ка­тил­ся в сто­ро­ну рос­сий­ской гра­ни­цы

ИС­ТОЧ­НИК: ЦБ

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.