Сти­му­лы по осе­ни счи­та­ют

Ев­ро­пей­ский цен­тро­банк не спе­шит со­кра­щать про­грам­му сти­му­ли­ро­ва­ния – эко­но­ми­ке все ме­ша­ет нехват­ка струк­тур­ных ре­форм

Vedomosti - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Ели­за­ве­та Ба­за­но­ва

Эко­но­ми­ка ев­ро­зо­ны все еще нуж­да­ет­ся в се­рьез­ных сти­му­лах, за­явил пред­се­да­тель Ев­ро­пей­ско­го цен­тро­бан­ка (ЕЦБ) Ма­рио Дра­ги. И хо­тя рис­ки сба­лан­си­ро­ван­ны, ста­ти­сти­ка под­твер­жда­ет укреп­ле­ние, эко­но­ми­ке все еще нуж­но де­неж­но-кре­дит­ное сти­му­ли­ро­ва­ние, ска­зал он.

По­сле июнь­ско­го вы­ступ­ле­ния Дра­ги, ко­гда он дал по­нять, что ЕЦБ мо­жет на­чать сво­ра­чи­вать про­грам­му де­неж­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния рань­ше, чем ожи­да­лось, рын­ки жда­ли, что он уже­сто­чит ри­то­ри­ку. Но ру­ко­во­ди­те­ли ЕЦБ еди­но­глас­но вы­ска­за­лись за то, что­бы не ука­зы­вать сро­ки из­ме­не­ния про­грам­мы, ска­зал Дра­ги: «Дис­кус­сии долж­ны прой­ти осе­нью». Он так­же под­твер­дил, что про­грам­ма оста­нет­ся в пре­де­лах 60 млрд ев­ро в ме­сяц как ми­ни­мум до кон­ца де­каб­ря. А при необ­хо­ди­мо­сти ЕЦБ го­тов уве­ли­чить сум­му и продлить ее сро­ки, по­ка не бу­дет уве­рен­но­сти в устой­чи­вом вос­ста­нов­ле­нии ин­фля­ции. Про­цент­ные став­ки в ев­ро­зоне оста­нут­ся на те­ку­щем уровне и по­сле за­вер­ше­ния про­грам­мы, по­обе­щал Дра­ги. Сей­час ба­зо­вая став­ка – ноль, мар­жи­наль­ная став­ка – 0,25%, а став­ка де­по­зи­та – ми­нус 0,4%. Опро­шен­ные Reuters эко­но­ми­сты ждут, что ЕЦБ по­вы­сит став­ку на 10 б. п. толь­ко в кон­це 2018 г.

Ев­ро по­сле за­яв­ле­ния Дра­ги под­нял­ся вы­ше $1,16 впер­вые с мая 2016 г. (см. врез).

Од­ним из сдер­жи­ва­ю­щих фак­то­ров оста­ет­ся нехват­ка струк­тур­ных ре­форм. Ба­зо­вая ин­фля­ция в ЕС оста­ет­ся низ­кой (вы­рос­ла с 0,9 в мае до 1,1% в июне), но в сред­не­сроч­ной пер­спек­ти­ве бу­дет рас­ти. В июне по­тре­би­тель­ские це­ны вы­рос­ли на 1,3% в го­до­вом вы­ра­же­нии, в мае бы­ло 1,4%, це­ле­вой по­ка­за­тель ЕЦБ – 2%. Без­ра­бо­ти­ца в ев­ро­зоне в мае со­ста­ви­ла 9,3%, как и в ап­ре­ле, – это ми­ни­маль­ный по­ка­за­тель с мар­та 2009 г. Про­гноз эко­но­ми­ки ев­ро­зо­ны улуч­шил­ся, а неко­то­рые ана­ли­ти­ки да­же ждут мак­си­маль­но­го ро­ста с 2015 г. – на 2%. Но боль­шин­ство ру­ко­во­ди­те­лей ЕЦБ по-преж­не­му уве­ре­ны, что эко­но­ми­ка нуж­да­ет­ся в под­держ­ке со сто­ро­ны ре­гу­ля­то­ра, что­бы вер­нуть­ся к пол­но­му вос­ста­нов­ле­нию.

«ЕЦБ не то­ро­пит­ся дви­гать­ся в сто­ро­ну сво­ра­чи­ва­ния про­грам­мы», – го­во­рит Кар­стен Бр­же­ски из ING (цитата по FT). У ре­гу­ля­то­ра про­сто недо­ста­точ­но до­ка­за­тельств, что ин­фля­ция на­би­ра­ет обо­ро­ты, и из­ме­не­ние оцен­ки свя­зан­ных с нею рис­ков мо­жет быть неоправ­дан­ным, го­во­рит Ри­чард Мак­гу­айр из Rabobank. Еще слиш­ком ра­но про­воз­гла­шать, что мис­сия вы­пол­не­на, го­во­рил глав­ный эко­но­мист ЕЦБ Пи­тер Прат, нуж­но быть тер­пе­ли­вы­ми: на при­бли­же­ние ин­фля­ции к це­ле­во­му по­ка­за­те­лю тре­бу­ет­ся боль­ше вре­ме­ни.

Неко­то­рые эко­но­ми­сты и ин­ве­сто­ры пре­ду­пре­жда­ют, что у ЕЦБ оста­ет­ся все мень­ше го­соб­ли­га­ций для скуп­ки, пишет The Wall Street Journal. ЕЦБ и рань­ше на­хо­дил спо­со­бы, что­бы про­дол­жать ра­бо­ту с про­грам­мой, ме­няя ее усло­вия, успо­ка­и­ва­ет Дра­ги.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.