«Это со­всем не по­хо­же на 2000-й»

Сек­тор It-ком­па­ний США пре­взо­шел ре­корд, уста­нов­лен­ный во вре­мя бу­ма до­тко­мов. На это по­на­до­би­лось 17 лет и по­чти пол­ная сме­на ли­де­ров

Vedomosti - - Финансы - Та­тья­на Боч­ка­ре­ва

Ин­декс вы­со­ко­тех­но­ло­ги­че­ских ком­па­ний S&P 500 в сре­ду закрылся на от­мет­ке 992,29 пунк­та. Это но­вый ре­корд. Преды­ду­щий – 988,49 пунк­та был уста­нов­лен в мар­те 2000 г. Но по­сле это­го на­чал­ся об­вал: из-за лоп­нув­ше­го пу­зы­ря на рын­ке до­тко­мов ин­декс сни­зил­ся на 80% (см. гра­фик). Что­бы пол­но­стью отыг­рать это па­де­ние, по­тре­бо­ва­лось 17 лет.

It-ин­декс в этом го­ду об­го­ня­ет все осталь­ные 10 сек­то­раль­ных ин­дек­сов S&P 500. С ян­ва­ря он вы­рос на 23%, а сам S&P 500 – на 10%. Чи­стый при­ток фон­дов, ин­ве­сти­ру­ю­щих в It-ком­па­нии США, пре­вы­сил $9 млрд (дан­ные EPFR), а стра­те­ги Alliancebernstein на­зы­ва­ют этот сек­тор «са­мым гу­сто­на­се­лен­ным на фон­до­вом рын­ке США».

Но за 17 лет этот сек­тор зна­чи­тель­но из­ме­нил­ся. В пя­тер­ке ли­де­ров уда­лось удер­жать­ся толь­ко Microsoft: он да­же под­нял­ся с тре­тье­го ме­ста в 2000 г. на вто­рое в 2017 г. Мень­ше по­вез­ло Cisco, Intel, Oracle и IBM. Их по­тес­ни­ли бо­лее силь­ные кон­ку­рен­ты – Apple, Alphabet (ма­те­рин­ская ком­па­ния Google), Facebook и Visa.

«Это не ры­нок по­ко­ле­ния на­ших ро­ди­те­лей, это со­всем не по­хо­же на то, что бы­ло в 2000 г., – ци­ти­ру­ет FT ана­ли­ти­ка S&P Dow Jones Indices Хо­вар­да Силь­вер­блат­та, – при­быль го­раз­до ста­биль­нее, а то­гда ма­ло кто умел за­ра­ба­ты­вать».

17 лет на­зад It-ком­па­нии со­став­ля­ли треть ка­пи­та­ли­за­ции ин­дек­са, сей­час – мень­ше чет­вер­ти. «Мы не со­би­ра­ем­ся про­да­вать ак­ции Itком­па­ний, по­сколь­ку это один из сек­то­ров, в ко­то­ром мы ви­дим хо­ро­ший рост при­бы­ли», – от­ме­ча­ет ди­рек­тор по ин­ве­сти­ци­ям од­но­го из фон­дов ак­ций, Alliancebernstein, Джим Тир­ни.

Сей­час ак­ции It-ком­па­ний из ин­дек­са S&P 500 тор­гу­ют­ся с муль­ти­пли­ка­то­ром 19,4 (к ожи­да­е­мой при­бы­ли), а сред­ний муль­ти­пли­ка­тор ком­па­ний из S&P 500 со­став­ля­ет 19. Во вре­мя бу­ма до­тко­мов ак­ции It-ком­па­ний сто­и­ли в 73 ра­за боль­ше ожи­да­е­мой при­бы­ли по ним (дан­ные Bloomberg). «Ес­ли ко­ти­ров­ки взле­тят на уро­вень 2000 г., я за­нерв­ни­чаю, – го­во­рит Тир­ни, – но сей­час ко­ти­ров­ки да­ле­ки от это­го. Несколь­ко ком­па­ний, вклю­чая Netflix и Amazon, сто­ят до­ро­го, но боль­шин­ство нет» (Amazon не вхо­дит в It-ин­декс S&P 500. – «Ве­до­мо­сти»).

It-сек­тор растет от­ча­сти из-за то­го, что осталь­ные фа­во­ри­ты – фи­нан­со­вые и энер­ге­ти­че­ские ком­па­нии, а так­же сек­тор здра­во­охра­не­ния – сба­ви­ли темп из-за по­ли­ти­ки. Ад­ми­ни­стра­ция пре­зи­ден­та До­наль­да Трам­па мед­лит с обе­щан­ны­ми ре­фор­ма­ми ли­бо не мо­жет про­ве­сти их. Бан­ки «от­чи­ты­ва­ют­ся за II квар­тал хо­ро­шо, но все же недо­ста­точ­но хо­ро­шо для то­го, что­бы обес­пе­чить даль­ней­ший рост ко­ти­ро­вок», ска­зал Reuters трей­дер Oakbrook Investments Ги­ри Че­ру­ку­ри. По­сколь­ку все это уже за­ло­же­но в це­ны, до­бить­ся боль­ше­го ро­ста труд­но.

В 90-е гг. It-сек­тор рос на эй­фо­рии, свя­зан­ной с пер­спек­ти­ва­ми интернета, и не все смог­ли пе­ре­жить об­вал 2000 г. Сей­час уже ма­ло кто пом­нит ком­па­нию pets.com, со­здан­ную в 1998 г. и про­да­вав­шую по ин­тер­не­ту корм для жи­вот­ных. Она да­же успе­ла про­ве­сти IPO на NASDAQ, но по­сле это­го про­су­ще­ство­ва­ла мень­ше го­да. За 17 лет It­сек­тор на­ко­пил но­вый по­тен­ци­ал в ви­де со­ци­аль­ных се­тей, об­лач­ных тех­но­ло­гий и га­д­же­тов, в первую оче­редь смарт­фо­нов.

«Раз­ни­ца с тем, что бы­ло 17 лет на­зад, ра­зи­тель­на, ком­па­нии на­учи­лись не толь­ко за­ра­ба­ты­вать при­быль, но и об­за­ве­лись на­сто­я­щим биз­не­сом, – ци­ти­ру­ет Reuters ген­ди­рек­то­ра Longbow Asset Management Джей­ка Дол­лар­хай­да, – у них сот­ни мил­ли­о­нов кли­ен­тов, и в этом боль­шая раз­ни­ца меж­ду бу­мом 2000 г. и бу­мом 2017 г.». «Во­круг It-сек­то­ра есть эй­фо­рия, – со­гла­ша­ет­ся ген­ди­рек­тор Ladenburg Thalmann Asset Management Фил Блан­ка­то, – но он за­ра­ба­ты­ва­ет при­быль». Силь­нее все­го с на­ча­ла го­да по­до­ро­жа­ли ак­ции Facebook (на 43%) и Apple (на 30%).-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.