До­ход­ное место

Кипр­ский банк ВТБ – от­лич­ная ин­ве­сти­ция для парт­не­ров гос­бан­ка. За счет ди­ви­ден­дов RCB ме­не­дже­ры бан­ка за год оку­пи­ли вло­жен­ные в него день­ги, а «ФК От­кры­тие» за два го­да – бо­лее 50%

Vedomosti - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Ан­на Ере­ми­на

Кипр­ский Russian Commercial Bank (RCB) в 2016 г. вы­пла­тил 210 млн ев­ро ди­ви­ден­дов, го­во­рит­ся в его от­чет­но­сти. Этот банк от­ли­ча­ет­ся вы­со­ки­ми вы­пла­та­ми ак­ци­о­не­рам, срав­ни­мы­ми с его при­бы­лью (см. гра­фик). Они поз­во­ли­ли ме­не­дже­рам ВТБ бы­ст­ро оку­пить ин­ве­сти­ции в банк: в на­ча­ле 2009 г. они вы­ку­пи­ли до­пэмис­сию RCB по $11,71 за ак­цию, а осе­нью то­го же го­да RCB объ­явил про­ме­жу­точ­ные ди­ви­ден­ды – $15,6 на ак­цию, боль­ше це­ны их раз­ме­ще­ния.

Те­перь при­шла оче­редь бан­ка «ФК От­кры­тие». Он стал ак­ци­о­не­ром RCB в ре­зуль­та­те до­пэмис­сии в но­яб­ре 2014 г. Бу­ма­ги раз­ме­ща­лись по $50 и 19,8% ак­ций кипр­ско­го бан­ка обо­шлись «От­кры­тию» при­мер­но в 87 млн ев­ро, го­во­рит­ся в от­чет­но­сти RCB. В 2015 г. кипр­ский банк за­пла­тил ди­ви­ден­ды ни­же обыч­но­го, но в сле­ду­ю­щем го­ду на­вер­стал упу­щен­ное.

В 2016 г. RCB не ме­нял ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку, под­черк­нул его пред­ста­ви­тель: раз­мер ди­ви­ден­дов оста­ет­ся со­по­ста­ви­мым с вы­пла­та­ми про­шлых лет. Их рост свя­зан с тем, что банк от­ра­зил в от­чет­но­сти ди­ви­ден­ды сра­зу за два го­да, объ­яс­ня­ет он: 128,6 млн ев­ро за 2015 г. (вы­пла­че­ны в фев­ра­ле 2016 г.) и 81,5 млн – за 2016 г. (вы­пла­че­ны в де­каб­ре). Ди­ви­ден­ды за два го­да со­ста­ви­ли 210,1 млн ев­ро при чи­стой при­бы­ли 226,6 млн ев­ро, ука­зал он.

В ре­зуль­та­те за два го­да «ФК От­кры­тие» по­лу­чил от RCB 48,8 млн ев­ро ди­ви­ден­дов, оку­пив бо­лее по­ло­ви­ны сво­их ин­ве­сти­ций в акции бан­ка. А 41,6 млн ев­ро ди­ви­ден­дов, по­сту­пив­ших в 2016 г., и во­все пре­вы­си­ли его чи­стую при­быль. Учи­ты­вая, что фи­нан­со­вый ре­зуль­тат «ФК От­кры­тие» в 2016 г. был чуть боль­ше ну­ля (1,5 млрд руб. по МСФО. – «Ведомости»), ди­ви­ден­ды RCB ощу­ти­мы для него, од­на­ко в опе­ра­ци­он­ном до­хо­де их до­ля неве­ли­ка, го­во­рит ана­ли­тик Moody’s Петр Па­клин.

«ФК От­кры­тие» от­ка­зал­ся ком­мен­ти­ро­вать ди­ви­ден­ды RCB за 2016 г. Пред­ста­ви­тель «ФК От­кры­тие» ска­зал лишь, что банк рас­смат­ри­вал «по­куп­ку ми­но­ри­тар­ной до­ли в RCB как воз­мож­ность для рас­ши­ре­ния биз­не­са на меж­ду­на­род­ном уровне и как пер­спек­тив­ную фи­нан­со­вую ин­ве­сти­цию, в том чис­ле с уче­том ди­ви­денд­ной по­ли­ти­ки [кипр­ско­го] бан­ка».

В сред­нем до­ход­ность на рос­сий­ском рын­ке со­став­ля­ет око­ло 5% го­до­вых, мож­но най­ти ин­стру­мен­ты с до­ход­но­стью бо­лее 10% го­до­вых, од­на­ко это боль­шая ред­кость, рас­ска­зы­ва­ет стра­тег «Сбер­банк CIB» Ан­дрей Куз­не­цов. Но срав­ни­вать эти циф­ры с до­ход­но­стью неры­ноч­ных ин­стру­мен­тов некор­рект­но, пре­ду­пре­жда­ет он.

Пред­ста­ви­тель ВТБ (вла­де­ет 46,3% ак­ций) пе­ре­ад­ре­со­вал во­прос о ди­ви­ден­дах в кипр­ский банк, под­черк­нув, что RCB не яв­ля­ет­ся до­чер­ним бан­ком ВТБ. Для са­мо­го гос­бан­ка ди­ви­ден­ды быв­шей кипр­ской «доч­ки» не столь зна­чи­тель­ны. Ес­ли в сред­нем банк вы­пла­чи­ва­ет по 100 млн ев­ро ди­ви­ден­дов в год, то до­ход ВТБ от этой ин­ве­сти­ции со­став­ля­ет око­ло 3 млрд руб., под­счи­та­ла ана­ли­тик БКС Оль­га Най­де­но­ва. По­сколь­ку ВТБ ори­ен­ти­ру­ет­ся на при­быль 100 млрд руб. в год, то эта сум­ма для бан­ка не яв­ля­ет­ся опре­де­ля­ю­щей, за­клю­ча­ет она. Ди­ви­ден­ды, ко­то­рые вы­пла­тил RCB в 2016 г., со­ста­ви­ли при­мер­но 20%, что вы­пла­тил в виде ди­ви­ден­дов сам ВТБ за два го­да (77,4 млрд руб.).

«Бу­дучи «доч­кой» ВТБ, RCB ис­то­ри­че­ски вы­пла­чи­вал боль­шие ди­ви­ден­ды, од­на­ко пре­тен­зий со сто­ро­ны ев­ро­пей­ско­го ре­гу­ля­то­ра к нему нет, по­сколь­ку банк успеш­но про­хо­дил все стресс-те­сты», – ука­зы­ва­ет Па­клин. У ЕЦБ есть ре­ко­мен­да­ции по по­во­ду вы­плат ди­ви­ден­дов, по­след­няя вы­шла в де­каб­ре про­шло­го го­да, на­по­ми­на­ет парт­нер Bain & Company Егор Гри­го­рен­ко. Ре­ко­мен­да­ции сво­дят­ся к сле­ду­ю­ще­му: по­сле вы­пла­ты ди­ви­ден­дов долж­ны со­блю­дать­ся все нор­ма­ти­вы до­ста­точ­но­сти ка­пи­та­ла, в том чис­ле с уче­том ин­ди­ви­ду­аль­ных бу­фе­ров, ука­зы­ва­ет он. А в осталь­ном ев­ро­пей­ский ре­гу­ля­тор ре­ко­мен­ду­ет пла­тить по­мень­ше, но в це­лом остав­ля­ет этот во­прос на усмот­ре­ние ак­ци­о­не­ров, за­ме­ча­ет он. У RCB по­ка­за­тель до­ста­точ­но­сти ка­пи­та­ла CET1 вы­ше 20% (ми­ни­мум 4,5% без уче­та над­ба­вок. – «Ведомости»), го­во­рит Гри­го­рен­ко, это свя­за­но со спе­ци­фи­че­ской струк­ту­рой порт­фе­ля, так что риск вый­ти в зо­ну на­ру­ше­ния очень невы­сок, по­это­му вряд ли ЕЦБ бу­дет как-то ре­а­ги­ро­вать.

RCB яв­ля­ет­ся си­стем­но зна­чи­мым бан­ком Ев­ро­со­ю­за, го­во­рит­ся на его сай­те, банк предо­став­ля­ет кор­по­ра­тив­но-ин­ве­сти­ци­он­ные и роз­нич­ные про­дук­ты и услу­ги. В про­шлом го­ду у бан­ка за­мет­но со­кра­ти­лись ак­ти­вы: на 35% до 8,7 млрд ев­ро. Боль­шая часть из них при­хо­дит­ся на кре­ди­ты – 7,1 млрд ев­ро, при­чем 5,1 млрд ев­ро обес­пе­че­ны га­ран­ти­ей от ак­ци­о­не­ров, го­во­рит­ся в от­чет­но­сти RCB. На ак­ци­о­не­ров при­хо­дит­ся зна­чи­тель­ная часть фон­ди­ро­ва­ния: банк при­влек от них де­по­зит на 5,1 млрд ев­ро, все­го у бан­ка обя­за­тельств на 8,2 млрд ев­ро.

По­ми­мо ВТБ и «ФК От­кры­тие» бан­ком вла­де­ет оф­шор Crendaro Investments Limited, при­над­ле­жа­щий на­по­ло­ви­ну Ки­рил­лу Зи­ма­ри­ну, воз­глав­ля­ю­ще­му банк, и на­по­ло­ви­ну струк­ту­ре са­мо­го RCB.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.