Де­по­зи­ты раз­ме­сти­ли че­рез ре­по

НПФ на­шли за­ме­ну де­по­зи­там, вло­же­ния в ко­то­рые им огра­ни­чил ЦБ, – они ис­поль­зу­ют сдел­ки ре­по

Vedomosti - - ФИНАНСЫ - Ан­на Хо­ляв­ко

Пен­си­он­ные фон­ды (НПФ) существенно из­ме­ни­ли струк­ту­ру ин­ве­сти­ци­он­но­го порт­фе­ля пен­си­он­ных на­коп­ле­ний, сле­ду­ет из дан­ных за год, закончившийся в I квар­та­ле 2017 г. (опуб­ли­ко­ва­ны на сай­те Цен­тро­бан­ка).

Фон­ды ак­тив­но пе­ре­ма­ни­ва­ли бу­ду­щих пен­си­о­не­ров из Пен­си­он­но­го фон­да Рос­сии (ПФР) – по ито­гам пе­ре­ход­ной кам­па­нии 2016 г. ПФР пе­ре­вел ту­да 234,4 млрд руб. НПФ ак­ку­му­ли­ро­ва­ли 2,4 трлн руб. пен­си­он­ных на­коп­ле­ний – толь­ко за I квар­тал 2017 г. рост со­ста­вил 10,9%, а по срав­не­нию с I квар­та­лом 2016 г. – 23,7%.

За­мет­нее все­го вы­рос­ли вло­же­ния средств пен­си­он­ных на­коп­ле­ний в ак­ции (на 63,6% до 381 млрд руб.) и об­ли­га­ции. Портфель дол­го­вых бу­маг пе­ре­ва­лил за трил­ли­он (1,2 трлн руб., рост по­чти на 42%). Вло­же­ния в ОФЗ удво­и­лись до 157,3 млрд руб. Кро­ме то­го, к кон­цу I квар­та­ла 2017 г. по­чти в 3 ра­за (на 68,6 млрд руб.) уве­ли­чил­ся объ­ем ин­ве­сти­ций в «про­чие ак­ти­вы».

«Их рост в первую оче­редь объ­яс­ня­ет­ся уве­ли­че­ни­ем ак­тив­но­сти управ­ля­ю­щих ком­па­ний в по­след­ние пол­го­да на рын­ке ре­по. Де­би­тор­ская за­дол­жен­ность по вто­рой ча­сти об­рат­но­го ре­по как раз и по­па­да­ет в эту гра­фу», – объ­яс­ня­ет ди­рек­тор де­пар­та­мен­та риск-ме­недж­мен­та «ЕФГ управ­ле­ние ак­ти­ва­ми» Алек­сандр Ба­ра­нов. Он объ­яс­ня­ет по­пу­ляр­ность об­рат­но­го ре­по тем, что управ­ля­ю­щие ис­поль­зу­ют эти сдел­ки как аль­тер­на­ти­ву крат­ко­сроч­ным де­по­зи­там.

Цен­тро­банк неод­но­крат­но при­зы­вал фон­ды со­кра­щать вло­же­ния в бан­ки. «Это сра­бо­та­ло – они существенно со­кра­ти­лись», – ре­зю­ми­ру­ет Ба­ра­нов. До­ля на­коп­ле­ний, раз­ме­щен­ных на де­по­зи­тах, упа­ла на 40,3% до 198 млрд руб. Столь же стре­ми­тель­но фон­ды из­бав­ля­ют­ся толь­ко от ипо­теч­ных бу­маг – со­кра­ще­ние за год на 30,5% до 61,9 млрд руб.

Фон­ды го­то­ви­лись к сни­же­нию ли­ми­та на бан­ков­ские ак­ти­вы (сей­час – 40%, а с 2018 г. – 37,5%), по­это­му на­ча­ли ак­тив­но вкла­ды­вать­ся в ак­ции и об­ли­га­ции, со­гла­сен управ­ля­ю­щий ди­рек­тор по кор­по­ра­тив­ным рей­тин­гам RAEX Па­вел Мит­ро­фа­нов. Рост до­ли ОФЗ он объ­яс­ня­ет хо­ро­шим со­от­но­ше­ни­ем рис­ка и до­ход­но­сти этих цен­ных бу­маг в I квар­та­ле, а сни­же­ние ин­ве­сти­ций в ипо­теч­ные цен­ные бу­ма­ги, ско­рее все­го, свя­за­но с тем, что фон­ды ста­ра­ют­ся из­бав­лять­ся от ипо­теч­ных сер­ти­фи­ка­тов уча­стия. Ры­нок об­ли­га­ций был весь­ма при­вле­ка­тель­ным, под­твер­жда­ет ру­ко­во­ди­тель ана­ли­ти­че­ской служ­бы АНПФ Ев­ге­ний Би­ез­бар­дис, до­ход­ность в I квар­та­ле 2017 г. со­ста­ви­ла 8,5–9%.

«В про­шлом го­ду пред­ста­ви­те­ли ЦБ и Мин­фи­на неод­но­крат­но со­об­ща­ли, что ре­гу­ля­то­ры за­ин­те­ре­со­ва­ны в том, что­бы фон­ды со­кра­ща­ли до­лю бан­ков­ских ак­ти­вов», – на­по­ми­на­ет Ба­ра­нов. И ЦБ уже неод­но­крат­но пуб­ли­ко­вал про­ек­ты огра­ни­че­ний, ка­са­ю­щих­ся бан­ков­ских ак­ти­вов.

«Глав­ный тренд – это пе­ре­ток средств из бан­ков в ак­ции и об­ли­га­ции», – ре­зю­ми­ру­ет Мит­ро­фа­нов. Од­на­ко, по его сло­вам, управ­ля­ю­щим ком­па­ни­ям уда­ва­лось непло­хо за­ра­ба­ты­вать на ак­ци­ях толь­ко в бла­го­при­ят­ные го­ды, «ко­гда рос ры­нок», и неиз­вест­но, смо­гут ли НПФ за­ра­бо­тать на ак­ци­ях в ны­неш­них усло­ви­ях. Ста­биль­ный за­ра­бо­ток бу­дут обес­пе­чи­вать об­ли­га­ции – тем бо­лее что по­ка у НПФ до­ста­точ­но сво­бо­ды для вло­же­ния в ОФЗ, за­клю­ча­ет он.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.