Как по­те­рять мил­ли­ард

Сбер­банк и ВТБ мо­гут ли­шить­ся 1,4 млрд ев­ро, вы­дан­ных рух­нув­ше­му хор­ват­ско­му ри­тей­ле­ру Agrokor. Пра­ви­тель­ство стра­ны ре­ши­ло спа­сать не кре­ди­то­ров ком­па­нии, а мест­ных по­став­щи­ков

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Иван Ва­си­льев Еле­на Ви­но­гра­до­ва

... Сбер­банк и ВТБ риску­ют по­те­рять 1,4 млрд ев­ро, вы­дан­ных рух­нув­ше­му хор­ват­ско­му ри­тей­ле­ру Agrokor

Еще недав­но Agrokor бы­ла круп­ней­шей част­ной ком­па­ни­ей Хо­рва­тии. На на­ча­ло 2016 г. на нее ра­бо­та­ло 60 000 че­ло­век, вы­руч­ка груп­пы в 2015 г. со­ста­ви­ла 6,6 млрд ев­ро, а чи­стая при­быль – 175 млн ев­ро. Сей­час она фак­ти­че­ский банк­рот, остав­ший­ся на пла­ву толь­ко по­то­му, что его па­де­ние вы­зва­ло бы ре­цес­сию во всей стране. Ока­за­лась, что от­чет­ность груп­пы недо­сто­вер­на, рас­пла­чи­вать­ся с бан­ка­ми и по­став­щи­ка­ми ей нечем. Об­щий долг Agrokor со­глас­но до­кла­ду ее внеш­не­го управ­ля­ю­ще­го до сих пор точ­но не под­счи­тан. Из­вест­но, что ее круп­ней­шие под­раз­де­ле­ния долж­ны как ми­ни­мум 5,2 млрд ев­ро, в том чис­ле бо­лее чет­вер­ти – рос­сий­ским гос­бан­кам. Сбер­бан­ку Agrokor долж­на око­ло 1,1 млрд ев­ро, ВТБ – око­ло 300 млн ев­ро.

Лишь 100 млн ев­ро из кре­ди­та Сбер­бан­ка обес­пе­чен­ные, по осталь­ным сум­мам за­ло­гов нет. Как и на­деж­ды на воз­вра­ще­ние боль­шей ча­сти сум­мы в бли­жай­шем бу­ду­щем. Сбер­банк в июне уве­ли­чил ре­зер­вы по пол­ной сум­ме кре­ди­та Agrokor до 100%, при­знал топ-ме­не­джер бан­ка. ВТБ раз­мер ре­зер­ва не рас­кры­ва­ет. Де­ло Agrokor – круп­ней­шее фиа­ско рос­сий­ских гос­бан­ков на внеш­них рын­ках. Как они ока­за­лись в та­кой си­ту­а­ции?

НА­ДЕЖ­НЫЙ ЗАЕМЩИК

Ка­за­лось, что ком­па­ния слиш­ком боль­шая, что­бы упасть, объ­яс­ня­ет быв­ший со­труд­ник Сбер­бан­ка. У Agrokor бы­ли все при­зна­ки на­деж­но­го за­ем­щи­ка: круп­ней­шая част­ная ком­па­ния стра­ны, на ко­то­рую при­хо­дит­ся, по офи­ци­аль­ным дан­ным, 15% ВВП, во гла­ве с оли­гар­хом, близ­ким к пра­ви­тель­ству, про­дол­жа­ет он. Ос­но­ва­те­лем и до недав­них пор круп­ней­шим ак­ци­о­не­ром ком­па­нии был 66-лет­ний Иви­ца То­до­рич. До 2016 г., по оцен­ке Forbes, он воз­глав­лял спи­сок са­мых бо­га­тых лю­дей на Бал­ка­нах.

При­во­дя при­мер вли­я­ния То­до­ри­ча на пра­ви­тель­ство стра­ны, СМИ обыч­но вспо­ми­на­ли, что 40-лет­ний ми­нистр фи­нан­сов Хо­рва­тии Здрав­ко Ма­рич с 2012 по 2016 г. ра­бо­тал ис­пол­ни­тель­ным ди­рек­то­ром по стра­те­гии в им­пе­рии То­до­ри­ча. Хо­рват­ский пар­ла­мент в мае со скан­да­лом ед­ва не от­пра­вил Ма­ри­ча в от­став­ку по об­ви­не­нию в том, что он не ин­фор­ми­ро­вал пра­ви­тель­ство о фи­нан­со­вых на­ру­ше­ни­ях в ком­па­нии, в ру­ко­вод­ство ко­то­рой вхо­дил, – не хва­ти­ло од­но­го го­ло­са. Ма­рич от­ри­цал об­ви­не­ния. «Я не знал о на­ру­ше­ни­ях и да­же не вхо­дил в со­вет ди­рек­то­ров во вре­мя ра­бо­ты Agrokor, от­че­ты ви­дел по­сле их пуб­ли­ка­ции», – объ­яс­нял он в ин­тер­вью из­да­нию Jutarnji List 30 ап­ре­ля.

КАК РАСКОЛОЛАСЬ ЖЕМЧУЖИНА

Ко­гда Сбер­банк и ВТБ на­ча­ли вы­да­вать кре­ди­ты Agrokor в 2014 г., тот был бал­кан­ской жем­чу­жи­ной – боль­шой, силь­ной, пер­спек­тив­ной ком­па­ни­ей, вспо­ми­на­ет бан­кир, близ­кий к гос­бан­кам. Она бы­ла круп­ней­шей во мно­гих об­ла­стях. Со сво­и­ми се­тя­ми Konzum и Tisak и при­об­ре­тен­ной в 2013 г. сло­вен­ской се­тью Mercator груп­па ли­ди­ро­ва­ла на роз­нич­ном рын­ке Хо­рва­тии и Сло­ве­нии. Ей при­над­ле­жа­ли круп­ней­шие в Хо­рва­тии про­из­во­ди­те­ли: ми­не­раль­ной во­ды – Jamnica, мо­ро­же­но­го – Ledo, мас­ла, мар­га­ри­на и май­о­не­за – Zvijezda, са­мая боль­шая хор­ват­ская ком­па­ния в мяс­ной про­мыш­лен­но­сти PIK Vrbovec, сель­хоз­про­из­во­ди­тель Belje и мно­гие дру­гие ком­па­нии. В 2014 г. груп­па да­же на­ня­ла Rothschild & Co для под­го­тов­ки IPO.

Сбер­банк, предо­ста­вив Agrokor в 2014 г. пер­вые 600 млн ев­ро, за­яв­лял о пла­нах рас­ши­рить роз­нич­ный биз­нес в Цен­траль­ной и Во­сточ­ной Ев­ро­пе, а Agrokor – о на­ме­ре­ни­ях ре­струк­ту­ри­ро­вать дол­го­вые обя­за­тель­ства и фи­нан­си­ро­вать те­ку­щие опе­ра­ции. Сбер­банк от­кры­вал опе­ра­ци­он­ные кас­сы и офи­сы в ма­га­зи­нах Konzum и Tisak, вы­пус­кал в Сер­бии и Хо­рва­тии кар­ты ло­яль­но­сти и кре­дит­ные кар­ты для кли­ен­тов се­тей Agrokor. В мае 2016 г. Сбер­банк вы­дал груп­пе еще 350 млн ев­ро без обес­пе­че­ния.

Вы­да­ча необес­пе­чен­ных кре­ди­тов – это нор­маль­ная прак­ти­ка для ком­па­нии с ауди­ро­ван­ной от­чет­но­стью и внят­ны­ми пер­спек­ти­ва­ми, тем бо­лее что риск за­ло­жен в став­ки, уве­ря­ет бан­кир, близ­кий к гос­бан­кам. Прак­ти­ка предо­став­ле­ния круп­ным от­кры­тым ком­па­ни­ям без­за­ло­го­вых кре­ди­тов на по­пол­не­ние обо­рот­ных средств и за­ме­ще­ние дол­го­вых обя­за­тельств бо­лее де­ше­вы­ми вы­гля­дит нор­маль­ной, на та­ких усло­ви­ях по­лу­ча­ют день­ги и рос­сий­ские за­ем­щи­ки, со­гла­ша­ет­ся парт­нер BDO в Рос­сии Де­нис Та­ра­дов. В Сбер­бан­ке су­ще­ству­ет от­ла­жен­ный ме­ха­низм при­ня­тия по­доб­ных ре­ше­ний и, ес­ли кре­дит был вы­дал, он про­шел всю необ­хо­ди­мую про­це­ду­ру, про­дол­жа­ет он. Кре­ди­то­ва­ние не вы­зы­ва­ло опа­се­ний и у ВТБ, фи­нан­со­вые по­ка­за­те­ли ком­па­нии вы­гля­де­ли при­ем­ле­мо, го­во­рил в

июне Reuters пер­вый зам­пред бан­ка Юрий Со­ло­вьев.

Прав­да, Сбер­банк кре­ди­то­вал Agrokor под 8–9%, при­зна­ет че­ло­век, близ­кий к Сбер­бан­ку. По мер­кам ЕС это вы­со­кий уро­вень, до­бав­ля­ет он. По дан­ным На­род­но­го бан­ка Хо­рва­тии, с 2014 по 2017 г. сред­ние став­ки дол­го­сроч­ных кре­ди­тов в ев­ро для нефи­нан­со­вых ор­га­ни­за­ций ко­ле­ба­лись от 2,17 до 6,3%, а в це­лом по ЕС, по дан­ным Ев­ро­пей­ско­го цен­тро­бан­ка, сни­зи­лись с 2,06–3% в 2014 г. до 1,47–1,96% в 2016 г.

Мог­ла ли Agrokor поз­во­лить се­бе та­кую став­ку? В 2013 г., со­глас­но пре­зен­та­ции ком­па­нии для ин­ве­сто­ров, рен­та­бель­ность груп­пы по EBITDA со­став­ля­ла 10,1%, год спу­стя – 9,9%. Став­ка по об­ли­га­ци­ям, раз­ме­щен­ным Agrokor в 2012 г., со­став­ля­ла бо­лее 9,8% го­до­вых, на­по­ми­на­ет ана­ли­тик круп­но­го ин­вест­бан­ка.

«Сей­час, ес­ли огля­нуть­ся на­зад, воз­ни­ка­ет во­прос, по­че­му ком­па­ния со­гла­ша­лась брать по та­кой вы­со­кой став­ке. Ви­ди­мо, дру­гих аль­тер­на­тив у нее не бы­ло», – рас­суж­да­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей», близ­кий к гос­бан­кам. Вот как он из­ла­га­ет ис­то­рию па­де­ния неко­гда са­мой мощ­ной про­до­воль­ствен­ной груп­пы на Бал­ка­нах.

Agrokor с 2014 г. ре­ши­ла на­чать экс­пан­сию в долг: на за­ем­ные день­ги ком­па­ния по­гло­ща­ла ак­ти­вы. Так она ку­пи­ла круп­но­го кон­ку­рен­та – сло­вен­скую сеть Mercator – за 240 млн ев­ро. Эта стра­те­гия оправ­дан­на на рас­ту­щем рын­ке, а ры­нок то­гда рос, кро­ме то­го, и у бан­ков бы­ло по­ни­ма­ние, что Agrokor – это ко­ман­да, до­стой­ные лю­ди, их пла­ны име­ют смысл. И они бы­ли го­то­вы фи­нан­си­ро­вать эту ком­па­нию, пусть и по вы­со­кой став­ке. Но в 2015 г. бал­кан­ский ре­ги­он силь­но про­сел из-за кри­зи­са, по­ку­па­тель­ная спо­соб­ность на­се­ле­ния сни­зи­лась. В то же вре­мя в ре­ги­оне уси­ли­лась кон­ку­рен­ция, по­то­му что раз­вер­ну­лись в пол­ную си­лу мощ­ней­шие меж­ду­на­род­ные ри­тей­ле­ры: на Бал­ка­ны при­шли немец­кие дис­ка­ун­те­ры Lidl, Kaufland, Spar. Agrokor бы­ло слож­но с ни­ми кон­ку­ри­ро­вать. Мест­ная про­дук­ция ока­зы­ва­лась до­ро­же по срав­не­нию с им­порт­ны­ми ана­ло­га­ми, ле­жав­ши­ми на пол­ках немец­ких ри­тей­ле­ров, про­дол­жа­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей». По­ку­па­те­ли же пат­ри­о­тиз­ма не про­яв­ля­ли, де­лая вы­бор в поль­зу бо­лее де­ше­вых про­дук­тов. При этом Konzum, пы­та­ясь со­хра­нить ши­ро­кий ас­сор­ти­мент, пе­ре­ста­ла жест­ко тре­бо­вать ски­док от по­став­щи­ков, как ее кон­ку­рен­ты. Но при этом все ча­ще до­пус­ка­ла сбои в рас­че­тах с контр­аген­та­ми, зна­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей». В ре­зуль­та­те па­да­ла мар­жа, рос долг пе­ред по­став­щи­ка­ми, боль­шин­ство сре­ди ко­то­рых со­став­ля­ли мест­ные про­из­во­ди­те­ли – у них, со­от­вет­ствен­но, то­же воз­ни­ка­ли фи­нан­со­вые слож­но­сти, про­дол­жа­ет он. Кро­ме то­го, ком­па­нии на­до бы­ло об­слу­жи­вать до­ро­гой долг.

Вла­дель­цы и ме­не­дже­ры ре­ши­ли скрыть ис­тин­ное по­ло­же­ние ве­щей и на­ча­ли ка­му­фли­ро­вать фи­нан­со­вые про­бле­мы в от­чет­но­сти. Хол­динг стал за­ни­мать не у бан­ков, а у всех, кто го­тов был дать в долг, за­кла­ды­вая но­вым кре­ди­то­рам свои ак­ти­вы. Так, осе­нью 2016 г. Agrokor за­ло­жи­ла не­ко­то­рые клю­че­вые ак­ти­вы: на­при­мер, хор­ват­ская ком­па­ния Agris вы­да­ла ей за­ем под за­лог ак­ций Konzum и Jamnica, зна­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей». Преж­ние кре­ди­то­ры об этих опе­ра­ци­ях не зна­ли, уве­ря­ет он.

РОЗ­НИЧ­НЫЙ КАМУФЛЯЖ

«Нез­до­ро­вая, неумест­ная и в неко­то­рых слу­ча­ях очень за­пу­тан­ная де­ло­вая прак­ти­ка», – ци­ти­ру­ет из­да­ние Vecernji List сло­ва ми­ни­стра эко­но­ми­ки Хо­рва­тии Мар­ти­ны Да­лич об управ­ле­нии Agrokor во вре­ме­на То­до­ри­ча. Точ­но дол­ги Agrokor до сих пор не под­счи­та­ны – расследование «оши­бок» в от­чет­но­сти про­дол­жа­ет­ся, но, по оцен­кам че­ло­ве­ка, близ­ко­го к ВТБ, они уже бо­лее чем на 1 млрд пре­вы­ша­ют сум­му, ука­зан­ную в от­чет­но­сти.

В кон­це 2016 г. по­став­щи­ки груп­пы и ее небан­ков­ские кре­ди­то­ры ста­ли по­да­вать в суд за непла­те­жи. Тем не ме­нее в кон­це 2016 г. Сбер­банк и ВТБ ре­струк­ту­ри­ро­ва­ли кре­дит Agrokor на 1,1 млрд ев­ро и 350 млн ев­ро со­от­вет­ствен­но. В фев­ра­ле 2017 г. Moody’s су­ще­ствен­но по­ни­зи­ло кре­дит­ный рей­тинг Agrokor, ука­зав на рез­ко вы­рос­шую дол­го­вую на­груз­ку, бон­ды об­ру­ши­лись, кре­ди­то­ры и чи­нов­ни­ки за­вол­но­ва­лись.

То­гда же, в 2017 г., Сбер­банк вы­дал груп­пе еще 100 млн ев­ро. По­че­му Сбер­банк да­вал день­ги Agrokor в то вре­мя, ко­гда по­яви­лись опа­се­ния от­но­си­тель­но ее воз­мож­но­го банк­рот­ства?

То­до­рич по­нял, что при­вле­че­ние но­во­го фи­нан­си­ро­ва­ния на преж­них усло­ви­ях ма­ло­ве­ро­ят­но, рас­ска­зы­ва­ет че­ло­век, близ­кий к Сбер­бан­ку. День­ги ему бы­ли нуж­ны для по­пол­не­ния обо­рот­но­го ка­пи­та­ла, по­то­му что по­став­щи­ки ста­ли от­ка­зы­вать­ся от ра­бо­ты с Konzum и в ма­га­зи­нах на­ча­ли пу­стеть пол­ки. То­гда ста­ло яс­но, что фи­нан­со­вое по­ло­же­ние Agrokor слож­ное. Agrokor опять об­ра­ти­лась к Сбер­бан­ку, ко­то­рый вы­дал но­вые 100 млн ев­ро под за­лог 18,5% Mercator и лич­ное по­ру­чи­тель­ство То­до­ри­ча. Тот уве­рял, что имен­но та­кой сум­мы бу­дет до­ста­точ­но для нор­ма­ли­за­ции си­ту­а­ции в ком­па­нии.

ЗА­ЩИ­ТА ОТ РЕЦЕССИИ

Рас­чет Сбер­бан­ка на по­мощь го­су­дар­ства круп­ней­шей част­ной ком­па­нии в ито­ге оправ­дал­ся. Но гос­под­держ­ка ока­за­лась эк­зо­ти­че­ской. 6 ап­ре­ля 2017 г. пар­ла­мент Хо­рва­тии при­нял но­вый за­кон «о чрез­вы­чай­ном управ­ле­нии в ком­па­ни­ях си­стем­но­го зна­че­ния», про­зван­ный прес­сой «за­ко­ном об Agrokor». До­ку­мент предо­ста­вил груп­пе 15 ме­ся­цев на за­вер­ше­ние опе­ра­ци­он­ной и фи­нан­со­вой ре­струк­ту­ри­за­ции и дал за­щи­ту от тре­бо­ва­ний кре­ди­то­ров. Ком­па­нию нуж­но бы­ло спа­сать, ее банк­рот­ство мог­ло бы по­влечь за со­бой некон­тро­ли­ру­е­мую вол­ну банк­ротств по всей эко­но­ми­ке. «Это поз­во­ля­ло предот­вра­тить чрез­вы­чай­но се­рьез­ные по­след­ствия для го­су­дар­ствен­ной фи­нан­со­вой си­сте­мы, ко­то­рые мог­ли бы при­ве­сти хор­ват­скую эко­но­ми­ку к рецессии», – пе­ре­да­ет сло­ва Да­лич Vecernji List.

В этот же день То­до­рич пе­ре­дал ком­па­нию го­су­дар­ству, ко­то­рое на­зна­чи­ло чрез­вы­чай­но­го управ­ля­ю­ще­го. Им стал Ан­те Рам­ляк. Agrokor бы­ло пред­ло­же­но спа­сать за счет фи­нан­си­ро­ва­ния по мо­де­ли roll-up. В со­от­вет­ствии с ней ста­рые кре­ди­то­ры, вы­дав­шие сред­ства до 10 ап­ре­ля 2017 г., при усло­вии предо­став­ле­ния но­во­го фи­нан­си­ро­ва­ния име­ли боль­ше прав, чем лю­бые дру­гие кре­ди­то­ры. В част­но­сти, за­дол­жен­ность пе­ред ни­ми га­си­лась рань­ше.

Рос­сий­ские бан­ки­ры за­ко­ном оста­лись недо­воль­ны. «Мы впер­вые столк­ну­лись с та­кой ис­то­ри­ей», – за­явил в мае 2017 г. пре­зи­дент Сбер­бан­ка Гер­ман Греф. «Нель­зя при­ни­мать за­кон, ко­то­рый зад­ним чис­лом ли­ша­ет кре­ди­то­ров прав», – до­бав­лял он, под­черк­нув, что Сбер­банк не го­тов об­суж­дать предо­став­ле­ние но­во­го фи­нан­си­ро­ва­ния до тех пор, по­ка не бу­дет най­де­но по­ни­ма­ние с пра­ви­тель­ством Хо­рва­тии. Гла­ва Сбер­бан­ка пред­ло­жил вла­стям Хо­рва­тии вы­дать кре­ди­то­рам су­ве­рен­ную га­ран­тию под долг Agrokor ли­бо до­пу­стить кре­ди­то­ров к про­цес­су управ­ле­ния ком­па­ни­ей.

В ре­зуль­та­те 8 июня 2017 г. вре­мен­ный со­вет кре­ди­то­ров Agrokor все-та­ки одоб­рил кре­дит­ное со­гла­ше­ние о фи­нан­си­ро­ва­нии по мо­де­ли roll-up в об­щей слож­но­сти на 1,06 млрд ев­ро (вклю­чая ста­рый долг) и 9 июня оно бы­ло за­клю­че­но. Ино­стран­ные бан­ки – а сре­ди тех, кто в 2016 г. предо­ста­вил груп­пе син­ди­ци­ро­ван­ный кре­дит на 500 млн ев­ро, бы­ли BNP Paribas, Credit Suisse, Goldman Sachs, Jpmorgan – со­гла­си­лись ре­фи­нан­си­ро­вать долг.

Участ­ни­ки син­ди­ка­та не мо­гут са­мо­сто­я­тель­но до­би­вать­ся воз­вра­та сво­ей до­ли кре­ди­та, при­хо­дит­ся ис­кать ком­про­мисс, объ­яс­нил «Ве­до­мо­стям» пред­ста­ви­тель од­но­го из участ­ни­ков син­ди­ка­та. Пресс-служ­ба ВТБ за несколь­ко дней до под­пи­са­ния со­гла­ше­ния со­об­ща­ла, что банк мо­жет предо­ста­вить но­вое фи­нан­си­ро­ва­ние. Так и слу­чи­лось, банк со­гла­сил­ся на уча­стие в схе­ме, уве­ря­ет один из кре­ди­то­ров Agrokor. Пред­ста­ви­тель ВТБ это не ком­мен­ти­ру­ет.

Сбер­банк дать де­нег от­ка­зал­ся. А 7 июня он по­дал иск в ком­мер­че­ский суд За­гре­ба, тре­буя от­ме­нить утвер­жде­ние но­вой схе­мы фи­нан­си­ро­ва­ния и за­пре­тить при­вле­кать по ней сред­ства. Но суд от­кло­нил иск.

КРЕ­ДИТ­НЫЙ ИММУНИТЕТ

Хо­рват­ское пра­ви­тель­ство из­да­ло за­кон для за­щи­ты Agrokor и мест­ных по­став­щи­ков, пе­ре­дал «Ве­до­мо­стям» один из кре­ди­то­ров ком­па­нии. Он от­дал кон­троль над си­ту­а­ци­ей не кре­ди­то­рам, а го­су­дар­ству че­рез чрез­вы­чай­но­го управ­ля­ю­ще­го, под­твер­жда­ет близ­кий к Сбер­бан­ку че­ло­век. При этом мно­же­ство управ­лен­цев в Agrokor оста­лось от ста­рой ко­ман­ды, вклю­чая юри­ста, фи­нан­си­ста и мно­гих дру­гих клю­че­вых ме­не­дже­ров, воз­му­ща­ет­ся со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей». И дей­ству­ет пра­ви­тель­ство Хо­рва­тии не в поль­зу круп­ных кре­ди­то­ров. Управ­ля­ю­щий и ком­па­ния по­лу­чи­ли су­деб­ный иммунитет и ши­ро­кие пол­но­мо­чия – в част­но­сти, опре­де­лять со­став ко­ми­те­та кре­ди­то­ров.

«Пра­ви­тель­ство Хо­рва­тии не да­ет га­ран­тий, не несет от­вет­ствен­но­сти, не вы­ку­па­ет долг, не го­то­во предо­ста­вить су­ве­рен­ное обес­пе­че­ние из бюд­же­та стра­ны на спа­се­ние ком­па­нии», – го­во­рит че­ло­век, близ­кий к гос­бан­ку.

В со­ве­те кре­ди­то­ров пред­ста­ви­те­ли пя­ти групп кре­ди­то­ров, и их го­ло­са рас­пре­де­ля­ют­ся непро­пор­ци­о­наль­но объ­е­му вы­дан­ных зай­мов, а имен­но два го­ло­са из пя­ти име­ют пред­ста­ви­те­ли необес­пе­чен­ных кре­ди­то­ров и дер­жа­те­лей бон­дов во гла­ве со Сбер­бан­ком (на эту груп­пу при­хо­дит­ся 60% объ­е­ма дол­га), два го­ло­са име­ют пред­ста­ви­те­ли мел­ких и круп­ных по­став­щи­ков (у них 20% дол­га) и один го­лос – пред­ста­ви­те­ли обес­пе­чен­ных кре­ди­то­ров (10% дол­га).

СУД ДА ДЕ­ЛО

В июне 2017 г. Сбер­банк за­явил, что про­даст 18,53% ак­ций сло­вен­ско­го ри­тей­ле­ра Mercator, быв­ших обес­пе­че­ни­ем по по­след­не­му кре­ди­ту для Agrokor, на пуб­лич­ном аук­ци­оне. До­го­вор о за­ло­ге ак­ций был за­клю­чен по сло­вен­ско­му за­ко­но­да­тель­ству, так что «за­кон Agrokor», огра­ни­чи­ва­ю­щий кре­ди­то­ров в воз­мож­но­стях предъ­яв­ле­ния пре­тен­зий, на него не рас­про­стра­ня­ет­ся, ука­зы­ва­лось в со­об­ще­нии Сбер­бан­ка. Стар­то­вая це­на бы­ла уста­нов­ле­на в 40,580 млн ев­ро. При этом, по от­чет­но­сти ма­те­рин­ской ком­па­нии Mercator – ни­дер­ланд­ской Agrokor Investments, ба­лан­со­вая сто­и­мость это­го па­ке­та – 180 млн ев­ро. Тем не ме­нее аук­ци­он не со­сто­ял­ся.

По дан­ным Bloomberg, во вто­рой по­ло­вине июля пе­ре­го­во­ры Agrokor со Сбер­бан­ком по но­во­му фи­нан­си­ро­ва­нию все-та­ки про­дол­жа­лись. «Agrokor нуж­но уча­стие Сбер­бан­ка, что­бы предот­вра­тить су­деб­ные раз­би­ра­тель­ства с его сто­ро­ны», – ци­ти­ро­ва­ло агент­ство быв­ше­го ми­ни­стра эко­но­ми­ки Хо­рва­тии Го­ран­ко Фи­зу­ли­ча.

«Дли­тель­ные пе­ре­го­во­ры на са­мом вы­со­ком уровне до сих пор не за­шли даль­ше лишь сло­вес­ных за­ве­ре­ний о том, что си­ту­а­ция бу­дет раз­ре­ше­на с уче­том ин­те­ре­сов всех сто­рон, не под­креп­лен­ных ре­аль­ны­ми дей­стви­я­ми. По­это­му банк, оче­вид­но, бу­дет ис­поль­зо­вать для за­щи­ты сво­их ин­те­ре­сов от на­ру­ше­ний весь ар­се­нал до­ступ­ных и об­ще­при­ня­тых в де­ло­вой сре­де средств, в том чис­ле су­деб­ных», – ска­зал «Ве­до­мо­стям» че­ло­век, близ­кий к Сбер­бан­ку.

Сбер­банк и ВТБ все де­ла­ли по при­выч­ной им схе­ме в на­деж­де хо­ро­шо за­ра­бо­тать, до по­след­не­го уве­рен­ные, что го­су­дар­ство в слу­чае про­блем под­дер­жит круп­ных кре­ди­то­ров, и ока­за­лись силь­но разо­ча­ро­ва­ны: ма­ло то­го, что вы­бор сде­лан в под­держ­ку мел­ких кре­ди­то­ров, т. е. по­став­щи­ков, так еще и на рос­сий­ские гос­бан­ки по­сы­па­лись об­ви­не­ния в по­пыт­ках чуть ли не за­хва­тить кон­троль над эко­но­ми­кой стра­ны. Это по­ка­зы­ва­ет: не все ра­бо­та­ет так, как в Рос­сии, объ­яс­ня­ет рос­сий­ский фи­нан­сист, несколь­ко лет на­зад от­ка­зав­ший­ся участ­во­вать в кре­ди­то­ва­нии Agrokor.

Гос­бан­кам про­сто не по­вез­ло, ка­за­лось бы хо­ро­шая воз­мож­ность вы­год­но про­кре­ди­то­вать круп­но­го, быст­ро рас­ту­ще­го ев­ро­пей­ско­го ри­тей­ле­ра упу­ще­на не по их вине, схо­дят­ся во мне­нии два ана­ли­ти­ка ин­вест­бан­ков. Про­сто те­перь на­до учи­ты­вать, что, кре­ди­туя ев­ро­пей­скую ком­па­нию, ты стал­ки­ва­ешь­ся не толь­ко с ры­ноч­ны­ми, но и с по­ли­ти­че­ски­ми рис­ка­ми, до­бав­ля­ет один из них.

Са­мо кре­ди­то­ва­ние Agrokor не бы­ло ошиб­кой, но воз­ни­ка­ет во­прос, за­чем про­дол­жать его при воз­ник­но­ве­нии про­блем у за­ем­щи­ка, рас­суж­да­ет ге­не­раль­ный ди­рек­тор «Infoline-ана­ли­ти­ки» Ми­ха­ил Бур­ми­ст­ров. В Рос­сии в схо­жих слу­ча­ях Сбер­банк при­дер­жи­ва­ет­ся го­раз­до бо­лее жест­кой по­зи­ции, мак­си­маль­но за­щи­щая свои ин­те­ре­сы – да­же це­ной ухуд­ше­ния по­ло­же­ния за­ем­щи­ков, от­ме­ча­ет экс­перт.

Пред­ста­ви­те­ли Сбер­бан­ка и ВТБ от ком­мен­та­ри­ев от­ка­за­лись. За­про­сы «Ве­до­мо­стей», на­прав­лен­ные в офис пре­мьер-ми­ни­стра Хо­рва­тии и в Agrokor, оста­лись без от­ве­та.-

/ АН­ДРЕЙ МАХОНИН / ВЕДОМОСТИ

Со­труд­ни­че­ство с са­мым бо­га­тым че­ло­ве­ком на Бал­ка­нах – Иви­цей То­до­ри­чем (на фото сле­ва) – за­вер­ши­лось для Гер­ма­на Гре­фа (спра­ва) непри­ят­ным сюр­при­зом

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.