$750 млрд девать неку­да

Бо­рясь с укреп­ле­ни­ем фран­ка, ЦБ Швей­ца­рии на­ко­пил $750 млрд. И те­перь не зна­ет, как рас­по­ря­дить­ся ими

Vedomosti - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Брай­ан Бл­экс­то­ун

Что­бы осла­бить франк, в ко­то­рый мно­гие меж­ду­на­род­ные ин­ве­сто­ры вкла­ды­ва­лись как в без­опас­ный ак­тив, ЦБ Швей­ца­рии по­ку­пал ино­стран­ные ва­лю­ты и ак­ти­вы в них. Он на­ко­пил ак­ции, об­ли­га­ции и де­неж­ные сред­ства на $750 млрд. Это вы­зва­ло ожив­лен­ные спо­ры в стране: что де­лать с та­кой сум­мой?

По­ка цен­тро­банк хра­нит эти сред­ства и ин­ве­сти­ру­ет за ру­бе­жом. Так, на ко­нец мар­та ему при­над­ле­жа­ли ак­ции Apple на $2,7 млрд. Не­ко­то­рые по­ли­ти­ки и мно­гие эко­но­ми­сты пред­ла­га­ют со­здать от­дель­ный су­ве­рен­ный фонд, ко­то­рый бы ин­ве­сти­ро­вал зна­чи­тель­ную часть этих де­нег в Швей­ца­рии.

При­быль цен­тро­бан­ка в про­шлом го­ду со­ста­ви­ла 24,5 млрд швей­цар­ских фран­ков ($25,4 млрд), или око­ло $3000 на каж­до­го жи­те­ля стра­ны. При­быль по­лу­ча­ют цен­тро­бан­ки и дру­гих стран. Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма США за­ра­бо­та­ла по­чти $100 млрд бла­го­да­ря сво­е­му порт­фе­лю об­ли­га­ций в 2016 г. Но эти цен­тро­бан­ки пе­ре­во­дят су­ще­ствен­ную часть при­бы­ли в на­ци­о­наль­ный бюд­жет. Со­гла­ше­ние цен­тро­бан­ка Швей­ца­рии с пра­ви­тель­ством дей­ству­ет до 2020 г. и поз­во­ля­ет ему пе­ре­во­дить до 2 млрд фран­ков в год. Бóль­шую часть при­бы­ли цен­тро­банк ис­поль­зо­вал для со­зда­ния ре­зер­вов по круп­ным бу­маж­ным по­те­рям, по­не­сен­ным во вре­мя рез­ко­го ро­ста кур­са фран­ка в 2015 г.

Два де­сят­ка швей­цар­ских пар­ла­мен­та­ри­ев в июне под­дер­жа­ли за­ко­но­про­ект о том, что­бы ис­поль­зо­вать часть при­бы­ли и ре­зер­вов ЦБ для со­зда­ния су­ве­рен­но­го фон­да. В от­ли­чие от цен­тро­бан­ка, ин­ве­сти­ру­ю­ще­го толь­ко в ино­стран­ные ак­ти­вы, фонд мог бы вкла­ды­вать день­ги в Швей­ца­рии, сти­му­ли­руя дол­го­сроч­ный эко­но­ми­че­ский рост, утвер­жда­ют сто­рон­ни­ки идеи. Шан­сы на одоб­ре­ние за­ко­но­про­ек­та неве­ли­ки из-за скеп­ти­че­ско­го от­но­ше­ния цен­тро­бан­ка и Фе­де­раль­но­го со­ве­та Швей­ца­рии. Но с ро­стом при­бы­ли ЦБ де­ба­ты, ве­ро­ят­но, уси­лят­ся.

Цен­тро­банк от­ка­зал­ся ком­мен­ти­ро­вать за­ко­но­про­ект, но в про­шлом вы­сту­пал про­тив по­доб­ных инициатив. Имея до­ступ к ре­зер­вам, он мог со­кра­тить свой ба­ланс, ес­ли тре­бо­ва­лось уже­сто­чить де­неж­ную по­ли­ти­ку. «Пе­ре­вод ча­сти ре­зер­вов в [по­тен­ци­аль­ный] су­ве­рен­ный фонд огра­ни­чит спо­соб­ность цен­тро­бан­ка осу­ществ­лять де­неж­ную по­ли­ти­ку», – за­яви­ла его пред­ста­ви­тель. Кро­ме то­го, в слу­чае про­да­жи ак­ций той же Apple и кон­вер­та­ции де­нег во фран­ки ра­ди стро­и­тель­ства дорог или мо­стов курс на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты вы­рас­тет, а это про­ти­во­ре­чит це­лям цен­тро­бан­ка.

Преды­ду­щее пред­ло­же­ние Фе­де­раль­ный со­вет от­кло­нил в де­каб­ре, за­явив, что цен­тро­банк и так хо­ро­шо рас­по­ря­жа­ет­ся сред­ства­ми. Мне­ние по по­во­ду ны­неш­не­го за­ко­но­про­ек­та он вы­ска­жет осе­нью. Пра­ви­тель­ство не мо­жет про­сто за­брать ре­зер­вы ЦБ. Ему при­дет­ся ком­пен­си­ро­вать их с по­мо­щью эмис­сии об­ли­га­ций или за счет бу­ду­щей при­бы­ли, ко­то­рую ему бы перевел цен­тро­банк.

Франк – необыч­ная ва­лю­та. Он на­по­ми­на­ет зо­ло­то или нефть. Его устой­чи­вость, в част­но­сти в пе­ри­о­ды гло­баль­ной неопре­де­лен­но­сти, вы­зва­на бо­гат­ством швей­цар­ской эко­но­ми­ки и низ­ким дол­гом. Франк – это «сво­е­го ро­да вир­ту­аль­ный то­вар­ный ре­сурс», ко­то­рый «дол­жен быть раз­де­лен со все­ми граж­да­на­ми, и [су­ве­рен­ный фонд] от­лич­но под­хо­дит для это­го», от­ме­чал про­фес­сор Швей­цар­ской выс­шей тех­ни­че­ской шко­лы Цю­ри­ха Ди­дье Сор­нет в 2015 г.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.