ЦБ про­сят от­крыть­ся рын­ку

Один из участ­ни­ков кол­ле­ги­аль­но­го со­ве­та Цен­тро­бан­ка пред­ло­жит ре­гу­ля­то­ру публиковать про­то­ко­лы за­се­да­ний, как аме­ри­кан­ская ФРС

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Ели­за­ве­та Ба­за­но­ва

... Бан­ку Рос­сии пред­ло­жат работать, как ФРС: на­чать публиковать про­то­ко­лы за­се­да­ний со­ве­та ди­рек­то­ров

Пред­ло­же­ние рас­кры­вать до­пол­ни­тель­ную ин­фор­ма­цию о ре­ше­ни­ях ЦБ по клю­че­вой став­ке бу­дет вы­не­се­но на рас­смот­ре­ние На­ци­о­наль­но­го фи­нан­со­во­го со­ве­та (кол­ле­ги­аль­ный ор­ган ЦБ). С та­кой иде­ей вы­сту­пил ви­це-пре­зи­дент ас­со­ци­а­ции «Рос­сия», быв­ший зам­пред ЦБ Алек­сандр Хан­дру­ев, и под­дер­жал член со­ве­та, пред­се­да­тель ко­ми­те­та Го­с­ду­мы по фи­нан­со­вым рын­кам Ана­то­лий Ак­са­ков.

На­чать мож­но с пуб­ли­ка­ции про­то­ко­лов со­ве­тов ди­рек­то­ров, а за­тем и сте­но­грамм за­се­да­ний по став­ке. Без уточ­не­ния, кто имен­но и на ка­ком ре­ше­нии на­ста­и­вал, счи­та­ет Ак­са­ков. Да­же ес­ли они бу­дут пуб­ли­ко­вать­ся че­рез несколь­ко ме­ся­цев, это мо­жет по­вы­сить до­ве­рие рын­ка к ре­гу­ля­то­ру, счи­та­ет Хан­дру­ев. Нуж­но по­смот­реть, ка­кую сто­и­мость эта ин­фор­ма­ция до­ба­вит, от­ве­тил на пред­ло­же­ние ди­рек­тор де­пар­та­мен­та де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки ЦБ Игорь Дмит­ри­ев (их сло­ва по «Ин­тер­фак­су»). Пред­ста­ви­тель ЦБ не от­ве­тил на за­прос в чет­верг ве­че­ром.

Про­то­ко­лы за­се­да­ний спу­стя неко­то­рое вре­мя пуб­ли­ку­ют круп­ней­шие ре­гу­ля­то­ры – Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма (ФРС) США, Ев­ро­пей­ский цен­тро­банк (ЕЦБ; см. врез), Банк Ан­глии и Банк Япо­нии. Все­го, по оцен­кам Цен­тро­бан­ка Ир­лан­дии, поль­зу­ют­ся та­ким спо­со­бом ком­му­ни­ка­ции бо­лее 25 ре­гу­ля­то­ров. Про­то­ко­лы за­се­да­ний и пресс-кон­фе­рен­ции – са­мые полезные ка­на­лы об­ще­ния с рын­ка­ми, по­ка­за­ло ис­сле­до­ва­ние оцен­ки ком­му­ни­ка­ции ре­гу­ля­то­ров, про­ве­ден­ное Barclays. Хо­тя ино­гда они и да­ют про­ти­во­ре­чи­вые сиг­на­лы: на­при­мер, в июне ру­ко­во­ди­те­ли ФРС раз­де­ли­лись во мне­нии, ко­гда на­чи­нать со­кра­ще­ние ба­лан­са.

Рос­сий­ский ЦБ да­ет раз­вер­ну­тые ком­мен­та­рии от­но­си­тель­но став­ки и пуб­ли­ку­ет до­кла­ды о де­неж­но­кре­дит­ной по­ли­ти­ке. Это­го до­ста­точ­но во мно­гих слу­ча­ях, го­во­рит Алек­сандр Иса­ков из «ВТБ ка­пи­та­ла». Ин­фор­ма­ция о хо­де об­суж­де­ния став­ки на са­мом за­се­да­нии вряд ли ко­рен­ным об­ра­зом из­ме­нит пред­став­ле­ния рын­ка о том, как при­ни­ма­ет­ся ре­ше­ние, счи­та­ет он, этот про­цесс рас­тя­нут по вре­ме­ни и за­се­да­ние ско­рее ста­вит точ­ку в нем. Это от­ли­чие от ФРС или ЕЦБ, где из-за ши­ро­кой си­сте­мы управ­ле­ния ча­сто имен­но на за­се­да­нии пред­ста­ви­те­ли ре­ги­о­наль­ных от­де­ле­ний со­гла­со­вы­ва­ют по­зи­ции.

Острой необ­хо­ди­мо­сти в пуб­ли­ка­ции про­то­ко­лов за­се­да­ний нет, со­гла­сен Дмит­рий По­ле­вой из ING: спо­ры и дис­кус­сии в ЦБ мо­гут непра­виль­но трак­то­вать­ся ши­ро­кой ауди­то­ри­ей. За­то пуб­ли­ка­ция тра­ек­то­рии про­гно­за по клю­че­вой став­ке мо­жет быть по­лез­ной, го­во­рит Иса­ков, это по­мог­ло бы и са­мо­му ЦБ луч­ше кон­тро­ли­ро­вать ожи­да­ния рын­ка от­но­си­тель­но его по­ли­ти­ки. По­ка ЦБ не хо­чет публиковать та­кие про­гно­зы, объ­яс­няя это тем, что эту ин­фор­ма­цию ры­нок мо­жет вос­при­нять как обя­за­тель­ства. На эти рис­ки неод­но­крат­но ука­зы­ва­ли и эко­но­ми­сты – на­при­мер, быв­ший член ко­ми­те­та Бан­ка Ан­глии Чарльз Гуд­харт от­ме­чал, что пуб­ли­ка­ция та­ких дан­ных мо­жет за­труд­нить об­ще­ние с рын­ком. Все цен­тро­бан­ки бо­ят­ся это­го, но не бы­ло слу­чая, ко­гда страх ока­зы­вал­ся оправ­дан­ным, го­во­рит Иса­ков, ино­гда рын­ки, на­обо­рот, да­же не до кон­ца учи­ты­ва­ют сиг­на­лы.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.