Мин­фин не рис­ку­ет

Мин­фин не готов вкла­ды­вать в про­ект­ную фаб­ри­ку на ба­зе ВЭБА – слиш­ком мно­го рис­ков для бюд­же­та

Vedomosti - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Мар­га­ри­та Пап­чен­ко­ва

Мин­фин кри­ти­ку­ет фаб­ри­ку про­ект­но­го фи­нан­си­ро­ва­ния, ко­то­рую Минэко­но­мраз­ви­тия с 2018 г. хо­чет за­пу­стить на ба­зе ВЭБА. О за­ме­ча­ни­ях ми­ни­стер­ства на со­ве­ща­ни­ях рас­ска­за­ли три фе­де­раль­ных чи­нов­ни­ка. Мин­фи­ну, по их сло­вам, не нра­вят­ся неко­то­рые эле­мен­ты фаб­ри­ки – до­пол­ни­тель­ные тра­ты и рис­ки для бюд­же­та. Пред­ста­ви­тель Мин­фи­на не от­ве­тил на за­прос «Ве­до­мо­стей».

Минэко­но­мраз­ви­тия рас­счи­ты­ва­ет, что ВЭБ и со­ин­ве­сто­ры смо­гут отобрать ка­че­ствен­ные про­ек­ты и под­го­то­вить их для при­вле­че­ния ка­пи­та­ла. Под про­ек­ты бу­дут вы­пус­кать­ся об­ли­га­ции тре­мя тран­ша­ми – их до­ход­ность за­ви­сит от рис­ков. Транш А наиболее за­щи­щен­ный – по нему долж­ны быть га­ран­тии «доч­ки» ВЭБА, ко­то­рая в свою оче­редь по­лу­чит их от бюд­же­та. У тран­ша Б бу­дет бо­лее вы­со­кая став­ка, но фик­си­ро­ван­ная – при­вя­зан­ная к тар­ге­ту ЦБ по ин­фля­ции (4%) и до­ход­но­сти ин­фля­ци­он­ных ОФЗ. Ес­ли ин­фля­ция пре­вы­сит тар­гет, по­ку­па­те­ли бу­маг по­лу­чат ком­пен­са­цию от ВЭБА, а тот – от бюд­же­та. За­ре­зер­ви­ро­вать эти рас­хо­ды в бюд­же­те про­сят Минэко­но­мраз­ви­тия и ВЭБ. Но Мин­фин про­тив. Нет же­ла­ния ста­вить на то­го, кто один раз чуть не уто­нул (на ВЭБ. – «Ведомости»), объ­яс­ня­ет фе­де­раль­ный чи­нов­ник.

На суб­си­дии ВЭБ про­сил 79,4 млрд руб. еже­год­но. Сум­мы по­ка­за­лись Мин­фи­ну огром­ны­ми. В ито­ге за­про­сы съе­жи­лись до 1 млрд руб., по сло­вам участ­ни­ков со­ве­ща­ния в Бе­лом до­ме. Но и это Мин­фин не устро­и­ло. «Они те­перь го­во­рят, что на­до жить в пре­де­лах тех суб­си­дий, ко­то­рые уже бы­ли вы­де­ле­ны раз­лич­ным сек­то­рам, а не про­сить но­вые», – объ­яс­ня­ет один из чи­нов­ни­ков.

А по гос­га­ран­ти­ям (их сум­ма на фаб­ри­ку сни­же­на с бо­лее чем 100 млрд до 40 млрд руб. в 2018 г.) Мин­фин не устра­и­ва­ет рас­пре­де­ле­ние рис­ков, рас­ска­зы­ва­ют со­бе­сед­ни­ки «Ве­до­мо­стей». В це­лом Мин­фин одоб­рил идею га­ран­тий­но­го фон­да (бюд­жет предо­ста­вит га­ран­тии «доч­ке» ВЭБА, а она – про­ек­там). Но хо­чет, что­бы га­ран­тии бы­ли суб­си­диар­ны­ми (ин­ве­стор сна­ча­ла тре­бу­ет де­нег от за­ем­щи­ка, а по­том от га­ран­та), а ВЭБ предо­ста­вил обес­пе­че­ние. «Что мо­жет за­ло­жить ВЭБ, непо­нят­но. Соб­ствен­ные ак­ти­вы?» – рас­суж­да­ет один из них.

Ин­ве­сто­рам нуж­ны и га­ран­тии низ­кой ин­фля­ции, и про­сто гос­га­ран­тии, без это­го ин­ве­сти­ци­он­ный про­цесс труд­но за­пу­стить, го­во­рит со­труд­ник гос­бан­ка, слиш­ком боль­шой скеп­сис, а ощу­ще­ние неста­биль­но­сти толь­ко уси­ли­лось из-за но­вых санк­ций. Но и Мин­фин мож­но по­нять, при­зна­ет чи­нов­ник: толь­ко-толь­ко спас­ли ВЭБ, вы­да­вая ему 150 млрд руб. в ка­пи­тал еже­год­но, а те­перь сно­ва тре­бу­ют­ся день­ги для фаб­ри­ки. «Как иг­рок, ко­то­рый про­сит де­нег, что­бы отыг­рать­ся», – за­ме­ча­ет он.

Эко­но­ми­ка ста­би­ли­зи­ру­ет­ся и пра­ви­тель­ство на­чи­на­ет ис­кать сти­му­лы для ин­ве­сти­ций, го­во­рит чи­нов­ник, но преж­ние по­пыт­ки про­ва­ли­лись, не факт, что сле­ду­ю­щая бу­дет удач­ной. Преж­ние ин­стру­мен­ты не сра­бо­та­ли, по­то­му что не бы­ло фо­ку­са на ка­че­ствен­ном от­бо­ре хо­ро­ших, сред­них по раз­ме­ру про­ек­тов, объ­яс­ня­ет со­вет­ник Denton Илья Скрип­ни­ков, на­до уси­ли­вать кон­троль, экс­пер­ти­зу при от­бо­ре – и то­гда рис­ки удаст­ся ми­ни­ми­зи­ро­вать. Ин­ве­сти­ции нуж­да­ют­ся в под­держ­ке, но и Мин­фин мож­но по­нять, рас­суж­да­ет ди­рек­тор Цен­тра раз­ви­тия ВШЭ На­та­лья Акин­ди­но­ва, он не хо­чет уве­ли­чи­вать рис­ки для бюд­же­та. Нуж­но со­зда­вать усло­вия для част­ных ин­ве­сти­ций, а они за­ви­сят не столь­ко от гос­га­ран­тий, сколь­ко от об­щей си­ту­а­ции в стране, под­чер­ки­ва­ет она.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.