Эко­но­ми­ке нечем разо­греть­ся

Бюджет на сле­ду­ю­щие три го­да ос­но­ван на из­лишне оп­ти­ми­стич­ном про­гно­зе ро­ста эко­но­ми­ки, рас­кри­ти­ко­ва­ла Счет­ная па­ла­та: его ис­точ­ни­ки пе­ре­оце­не­ны

Vedomosti - - ЭКОНОМИКА - Та­тья­на Лом­ская

На­деж­ды пра­ви­тель­ства на уско­ре­ние эко­но­ми­че­ско­го ро­ста за счет ин­ве­сти­ций пре­уве­ли­че­ны, сле­ду­ет из за­клю­че­ния Счет­ной па­ла­ты на про­ект фе­де­раль­но­го бюд­же­та 2018–2020 гг. Пред­по­ла­га­ет­ся, что вклад ин­ве­сти­ций в рост ВВП уве­ли­чит­ся за это вре­мя с 1 до 1,3 п. п. – в от­ли­чие от по­треб­ле­ния до­мо­хо­зяйств, вклад ко­то­рых со­кра­тит­ся с 1,4 до 1,2 п. п.

Рост ин­ве­сти­ций в ос­нов­ной ка­пи­тал, по про­гно­зу Минэко­но­мраз­ви­тия, дол­жен уско­рить­ся с 4,1% в этом го­ду до 5,7% в 2020-м. Это поз­во­лит об­но­вить тех­но­ло­гии и уве­ли­чить рост про­из­во­ди­тель­но­сти тру­да со­от­вет­ствен­но с 2 до 2,6%, рас­счи­ты­ва­ет ми­ни­стер­ство. Из­нос ос­нов­ных фон­дов в про­шлом го­ду до­стиг 48,7%, пи­шет Счет­ная па­ла­та. Но боль­шая часть ин­ве­сти­ций про­хо­дит ми­мо вы­со­ко­тех­но­ло­гич­ных сек­то­ров, а до­ля ин­ве­сти­ций в об­ра­зо­ва­ние в 2007–2016 гг. сни­зи­лась с 2,2 до 1,4%, в здра­во­охра­не­ние и ока­за­ние со­ци­аль­ных услуг – с 2,7 до 1,2%.

Пра­ви­тель­ство ждет, что ин­ве­сти­ци­он­ную ак­тив­ность по­до­гре­ет част­ный биз­нес: в 2016 г. фи­нан­со­вые вло­же­ния пре­вы­си­ли ин­ве­сти­ции в ос­нов­ной ка­пи­тал по­чти в 10 раз. Но не факт, что биз­нес ин­ве­сти­ру­ет эти день­ги, пи­шет Счет­ная па­ла­та: в 2015–2016 гг. при­быль вы­рос­ла, а ин­ве­сти­ции со­кра­ти­лись. Биз­нес не спе­шит ин­ве­сти­ро­вать, со­гла­сен зам­ди­рек­то­ра ЦМАКПА Вла­ди­мир Саль­ни­ков: слиш­ком неопре­де­лен­на мак­ро­эко­но­ми­че­ская си­ту­а­ция, слиш­ком из­мен­чи­вы це­ны на нефть. Биз­нес нуж­да­ет­ся в ста­биль­ном кур­се руб­ля, го­во­рит он: бо­лее 80% ком­па­ний при­зна­ют, что их устра­и­ва­ют ко­ле­ба­ния в те­че­ние го­да не бо­лее 5%. На­ме­ти­лась неко­то­рая ста­би­ли­за­ция, про­дол­жа­ет Саль­ни­ков, и, ес­ли курс пол­го­да оста­нет­ся ста­биль­ным и ста­нет яс­но, что шо­ков в бли­жай­шее вре­мя не бу­дет, биз­нес нач­нет по­сте­пен­но вос­пол­нять недо­ста­ток ин­ве­сти­ций. Неопре­де­лен­ность по-преж­не­му вы­со­ка, го­во­рит зам­ди­рек­то­ра Цен­тра раз­ви­тия НИУ ВШЭ Ва­ле­рий Ми­ро­нов, и да­же рост ин­ве­сти­ций во II квар­та­ле, свя­зан­ный с за­куп­кой им­порт­но­го обо­ру­до­ва­ния на фоне укреп­ле­ния руб­ля, дол­жен за­мед­лять­ся. Част­ным ком­па­ни­ям при­дет­ся вы­брать – по­вы­шать зар­пла­ты, что поз­во­лит кон­ку­ри­ро­вать на все бо­лее де­фи­цит­ном рын­ке тру­да, но сни­зит кон­ку­рен­то­спо­соб­ность, или уве­ли­чи­вать ин­ве­сти­ции в ос­нов­ной ка­пи­тал, а для них нуж­но быст­рое рас­ши­ре­ние внеш­них и внут­рен­них рын­ков, го­во­рит­ся в об­зо­ре ЦМАКПА.

Ин­ве­сти­ции дей­стви­тель­но бу­дут ос­нов­ным дви­га­те­лем эко­но­ми­ки, осталь­ные со­став­ля­ю­щие бу­дут, ско­рее все­го, вно­сить ли­бо ней­траль­ный, ли­бо от­ри­ца­тель­ный вклад, го­во­рит глав­ный эко­но­мист БКС Вла­ди­мир Ти­хо­ми­ров, вот толь­ко рост мо­жет ока­зать­ся не та­ким уж силь­ным. Это гло­баль­ная про­бле­ма, от­ме­ча­ет он: ЦБ дру­гих стран сни­зи­ли став­ки, на­де­ясь по­вы­сить до­ступ­ность ре­сур­сов и под­стег­нуть рост эко­но­ми­ки, но ком­па­нии не ви­дят смыс­ла рас­ши­рять про­из­вод­ство в от­сут­ствие спро­са.

Уско­рить рост ин­ве­сти­ций по за­дум­ке пра­ви­тель­ства долж­ны про­грам­ма льгот­но­го кре­ди­то­ва­ния ма­ло­го и сред­не­го биз­не­са, ин­фра­струк­тур­ная ипо­те­ка и фаб­ри­ка про­ект­но­го фи­нан­си­ро­ва­ния на ба­зе ВЭБА. Ин­фра­струк­тур­ная ипо­те­ка, по оцен­ке Минэко­но­мраз­ви­тия, обес­пе­чит в 2018–2020 гг. при­рост ин­ве­сти­ций на 1% ВВП (око­ло 1 трлн руб.), порт­фе­ли про­ек­тов «фаб­ри­ки» в 2019–2020 гг. – на 0,1% (око­ло 100 млрд). Ком­би­на­ция про­грам­мы кре­ди­то­ва­ния ма­ло­го и сред­не­го биз­не­са, ин­фра­струк­тур­ной ипо­те­ки и «фаб­ри­ки» поз­во­ля­ет про­гно­зи­ро­вать рост ин­ве­сти­ций на 5–6%, ука­зы­ва­ет пред­ста­ви­тель Минэко­но­мраз­ви­тия.

Вклад этих ин­стру­мен­тов пе­ре­оце­нен, скеп­тич­на Счет­ная па­ла­та, к то­му же в про­гно­зе от­сут­ству­ет оцен­ка вкла­дов порт­фе­лей про­ек­тов «фаб­ри­ки» в тем­пы при­ро­ста. Про­ект­ное фи­нан­си­ро­ва­ние неве­ли­ко, от­ме­ча­ет Ми­ро­нов, а вот вклад ин­фра­струк­тур­ной ипо­те­ки в рост эко­но­ми­ки мо­жет быть ве­со­мым, но на ре­а­ли­за­цию про­ек­тов уй­дут го­ды, мно­гое за­ви­сит от то­го, бу­дет за­ку­пать­ся им­порт­ное или оте­че­ствен­ное обо­ру­до­ва­ние и строй­ма­те­ри­а­лы.

По­тре­би­тель­ский спрос так­же не обес­пе­чит эко­но­ми­ке боль­шо­го уско­ре­ния, по­ла­га­ет Счет­ная па­ла­та. Пра­ви­тель­ство ждет, что лю­ди бу­дут от­ка­зы­вать­ся от сбе­ре­га­тель­ной мо­де­ли, боль­ше тра­тить и брать боль­ше кре­ди­тов – но это чре­ва­то слиш­ком боль­шим ро­стом кре­ди­тов лю­дям с низ­ки­ми и неустой­чи­вы­ми до­хо­да­ми, пре­ду­пре­жда­ют ауди­то­ры. На­ра­щи­вать по­тре­би­тель­ское кре­ди­то­ва­ние мож­но, толь­ко ко­гда рас­ту­щие до­хо­ды лю­дей поз­во­ля­ют об­слу­жи­вать зай­мы, за­ме­ча­ет Ти­хо­ми­ров. Рос­си­яне в этом го­ду ста­ли ак­тив­нее брать по­тре­би­тель­ские кре­ди­ты, осо­бен­но жи­те­ли ре­ги­о­нов с вы­со­ким уров­нем бед­но­сти: по рас­че­там FR Group, за семь ме­ся­цев при­рост кре­дит­но­го порт­фе­ля в них со­ста­вил 2,4% – это быст­рее, чем по Рос­сии в це­лом (2,2%) и в бо­лее обес­пе­чен­ных ре­ги­о­нах (2,1%).

Ос­нов­ные на­деж­ды свя­за­ны по­преж­не­му с внеш­ней конъ­юнк­ту­рой, по­ла­га­ет Ти­хо­ми­ров. Есть и тор­мо­зя­щие фак­то­ры, не учтен­ные пра­ви­тель­ством, го­во­рит Ми­ро­нов: и ОЭСР, и МВФ, и Банк меж­ду­на­род­ных рас­че­тов ука­зы­ва­ли, что не ме­нее 1 п. п. ро­ста рос­сий­ской эко­но­ми­ки свя­за­но с вос­ста­нов­ле­ни­ем за­па­сов пред­при­я­тий, из-за ко­то­ро­го про­из­вод­ство вре­мен­но рас­тет быст­рее спро­са. Уже в сле­ду­ю­щем го­ду этот 1 п. п. ро­ста ВВП мо­жет быть по­те­рян, пре­ду­пре­жда­ет он.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.