Как пра­виль­но из­ме­рить

Vedomosti - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Алек­сей Кри­во­шап­ко Мат­ти­ас Вест­ман

... 70% го­су­дар­ствен­но­го уча­стия в рос­сий­ской эко­но­ми­ке – невер­но вы­чис­лен­ная до­ля, в дей­стви­тель­но­сти она от 26 до 41%

Оцен­ка уча­стия го­су­дар­ства в эко­но­ми­ке на уровне 70%, про­зву­чав­шая на Гай­да­ров­ском фо­ру­ме – 2017, ши­ро­ко разо­шлась по СМИ. На наш взгляд, эти циф­ры не име­ют ни­че­го об­ще­го с ре­аль­но­стью и бы­ли рас­счи­та­ны со­вер­шен­но невер­но, пу­тем про­сто­го ариф­ме­ти­че­ско­го сло­же­ния до­ли гос­сек­то­ра по сче­ту про­из­вод­ства ВВП и до­ли кон­со­ли­ди­ро­ван­ных бюд­жет­ных рас­хо­дов в ВВП (в этой ло­ги­ке мож­но вы­ве­сти об­щую по­ку­па­тель­ную спо­соб­ность на уровне $1800 в ме­сяц, сло­жив $1000, ко­то­рые вы по­лу­ча­е­те, с $800, ко­то­рые вы тра­ти­те). Та­кие те­зи­сы льют во­ду на мель­ни­цу тех, кто счи­та­ет, что го­су­дар­ство пол­но­стью кон­тро­ли­ру­ет эко­но­ми­ку Рос­сии и по­это­му в стра­ну со­вер­шен­но не сто­ит ин­ве­сти­ро­вать.

Оце­нить ре­аль­ную до­лю го­су­дар­ства в эко­но­ми­ке не так-то про­сто. Наи­бо­лее ча­сто встре­ча­ю­щий­ся под­ход – по­смот­реть на до­лю кон­со­ли­ди­ро­ван­ных трат бюд­же­тов всех уров­ней от ВВП. Так как эта ин­фор­ма­ция ши­ро­ко до­ступ­на, то срав­нить раз­ные стра­ны друг с дру­гом и оце­нить си­ту­а­цию в ди­на­ми­ке до­воль­но про­сто. Так, до­ля кон­со­ли­ди­ро­ван­ных го­срас­хо­дов в Рос­сии уве­ли­чи­лась с 30% ВВП в 2000 г. до 33% в 2007 г. и до 36% в 2016 г. К при­ме­ру, в Ки­тае в 2015 г. кон­со­ли­ди­ро­ван­ные бюд­жет­ные рас­хо­ды со­став­ля­ли все­го 29% от ВВП, а в Гер­ма­нии и Бра­зи­лии – 44 и 50% со­от­вет­ствен­но, так что Рос­сия на­хо­ди­лась по это­му по­ка­за­те­лю в се­ре­дине зна­че­ний (но сто­ит знать, что 13% ВВП из 36% в Рос­сии со­став­ля­ют пен­сии и про­чие соц­вы­пла­ты из бюд­же­та, а в Ки­тае та­ких вы­плат прак­ти­че­ски нет).

По дан­ным си­сте­мы на­ци­о­наль­ных сче­тов, рас­хо­ды го­су­дар­ства на ко­неч­ное по­треб­ле­ние в 2016 г. со­став­ля­ли 19% ВВП. Так­же бюд­жет оче­вид­но фи­нан­си­ро­вал часть ка­пи­таль­ных за­трат в эко­но­ми­ке, ко­то­рые в 2016 г. со­став­ля­ли 28% ВВП. Да­же ес­ли до­пу­стить, что чет­верть ин­ве­сти­ций осу­ществ­ля­лась за счет бюд­же­та, то так мож­но оце­нить все за­тра­ты гос­сек­то­ра мак­си­мум в 25–26% ВВП по сче­ту по­треб­ле­ния.

Мы так­же про­ана­ли­зи­ро­ва­ли дан­ные Рос­ста­та по за­ня­то­сти по от­рас­лям на фе­де­раль­ном, ре­ги­о­наль­ном и му­ни­ци­паль­ном уров­нях и до­ба­ви­ли дан­ные по 25 круп­ней­шим гос­ком­па­ни­ям. Об­щие дан­ные (см. таб­ли­цу) по­ка­зы­ва­ют, что бюд­жет­ные ор­га­ни­за­ции и круп­ней­шие гос­ком­па­нии от­вет­ствен­ны за за­ня­тость в пре­де­лах 30% от об­ще­го ко­ли­че­ства за­ня­тых в эко­но­ми­ке. Бе­з­услов­но, есть еще бо­лее ма­лень­кие ком­па­нии с госу­ча­сти­ем, но мы счи­та­ем, что их до­ля в за­ня­то­сти неве­ли­ка.

про­ана­ли­зи­ро­ва­ли Со сто­ро­ны про­из­вод­ства круп­ней­шие мы 600 рос­сий­ских ком­па­ний по вы­руч­ке (на ос­но­ве рей­тин­гов РБК, Forbes) с по­прав­кой на двой­ной учет. Из 600 круп­ней­ших ком­па­ний по вы­руч­ке в 2016 г. до­ля гос­ком­па­ний со­ста­ви­ла 41%. Эти 600 ком­па­ний име­ют об­щую вы­руч­ку в $1,1 трлн, или при­мер­но 45% от об­ще­го вы­пус­ка всей эко­но­ми­ки Рос­сии в 2016 г. Оче­вид­но, что до­ля гос­ком­па­ний бо­лее зна­чи­ма сре­ди круп­ных биз­не­сов и эти дан­ные ис­ка­жа­ют кар­тин­ку в боль­шую сто­ро­ну.

Для бо­лее точ­ной оцен­ки мы про­ана­ли­зи­ро­ва­ли дан­ные Рос­ста­та по про­из­вод­ству ВВП по 56 ин­ди­ви­ду­аль­ным от­рас­лям эко­но­ми­ки (Рос­стат предо­став­ля­ет дан­ные и по вы­пус­ку, и по до­бав­лен­ной сто­и­мо­сти по ин­ди­ви­ду­аль­ным от­рас­лям еже­год­но). Ко­неч­но, на­до знать, из че­го со­сто­ит вы­пуск кон­крет­ных сек­то­ров эко­но­ми­ки в клас­си­фи­ка­ции Рос­ста­та (к при­ме­ру, до­бав­лен­ная сто­и­мость га­зо­во­го биз­не­са «Газ­про­ма» в си­сте­ме на­ци­о­наль­ных сче­тов раз­де­ле­на меж­ду до­бы­чей га­за, транс­пор­том и опто­вой тор­гов­лей), но, к сча­стью, эти дан­ные не так слож­но по­лу­чить, вос­поль­зо­вав­шись дан­ны­ми бух­гал­тер­ской от­чет­но­сти пуб­лич­ных ком­па­ний или дан­ны­ми СПАРК. Ко­неч­но, эта ра­бо­та до­воль­но тру­до­ем­ка, так как на­до знать струк­ту­ру соб­ствен­но­сти в эко­но­ми­ке и де­лать по­прав­ки на то, как раз­де­ля­ет­ся при­быль меж­ду раз­ны­ми сек­то­ра­ми. За неиме­ни­ем со­всем де­таль­ной ин­фор­ма­ции мы сде­ла­ли до­пу­ще­ние о сход­ной рен­та­бель­но­сти раз­ных ком­па­ний внут­ри од­но­го сек­то­ра, так что до­ля по вы­руч­ке яв­ля­ет­ся ра­зум­ным до­пу­ще­ни­ем для до­ли по до­бав­лен­ной сто­и­мо­сти. Ито­го мы про­ана­ли­зи­ро­ва­ли эко­но­ми­ку по от­рас­лям и по ком­па­ни­ям и рас­счи­та­ли до­лю гос­ком­па­ний по вы­руч­ке в каж­дом сек­то­ре, а за­тем пред­по­ло­жи­ли, что до­ля по до­бав­лен­ной сто­и­мо­сти та­кая же, как по вы­руч­ке, а за­тем сло­жи­ли все гос­ком­па­нии и по­счи­та­ли их об­щую до­лю в вы­пус­ке. Мы об­су­ди­ли эту ме­то­до­ло­гию с фи­нан­со­вы­ми ин­сти­ту­та­ми, ко­то­рые ве­дут меж­ду­на­род­ную ста­ти­сти­ку, и по­лу­чи­ли их одоб­ре­ние.

Наш рас­чет по от­рас­лям при­вел к об­щей оцен­ке в 33% до­ли гос­сек­то­ра в про­из­ве­ден­ном ВВП в 2003 г. К 2007 г. с ро­стом эко­но­ми­ки и боль­шей ди­вер­си­фи­ка­ци­ей до­ля гос­сек­то­ра, по на­шим рас­че­там, сни­зи­лась до 31% от про­из­ве­ден­но­го ВВП. Экс­пан­сия гос­ком­па­ний (по­куп­ка «Сиб­неф­ти» «Газ­про­мом», по­куп­ка ЮКОСА, ТНК-BP и «Баш­неф­ти» «Рос­нефтью») до­ба­ви­ла к госдо­ле 1,7% от ВВП к 2016 г. Еще один до­пол­ни­тель­ный про­цент по­явил­ся в ре­зуль­та­те ро­ста фи­нан­со­во­го сек­то­ра в эко­но­ми­ке и огром­ной до­ли гос­бан­ков.

Эти раз­ные оцен­ки да­ют ис­тин­ный диа­па­зон зна­че­ний до­ли гос­сек­то­ра от 26 до 41% в ВВП. Со­гла­си­тесь, что эти циф­ры силь­но от­ли­ча­ют­ся от 70%, ко­то­ры­ми опе­ри­ру­ют раз­ные ком­мен­та­то­ры.

В це­лом, на наш взгляд, нет ни­че­го пло­хо­го в том, что го­су­дар­ство вла­де­ет про­из­вод­ствен­ны­ми ак­ти­ва­ми в эко­но­ми­ке при усло­вии ка­че­ствен­но­го управ­ле­ния эти­ми ак­ти­ва­ми (от­вет­ствен­ность ме­недж­мен­та, фо­кус на эко­но­ми­че­ский ре­зуль­тат при при­ня­тии ин­ве­сти­ци­он­ных ре­ше­ний, про­зрач­ная фи­нан­со­вая и ди­ви­денд­ная по­ли­ти­ка). Бо­лее то­го, есть при­ме­ры от­лич­но управ­ля­е­мых гос­ком­па­ний, неко­то­рые из них – лю­бим­чи­ки порт­фель­ных ин­ве­сто­ров (Сбер­банк, «Аэро­флот»).

В то же время есть и неко­то­рые до­воль­но оче­вид­ные при­ме­ры от­рас­лей эко­но­ми­ки, где от­сут­ствие го­су­дар­ствен­но­го уча­стия и сво­бод­ная кон­ку­рен­ция при­ве­ли к се­рьез­но­му сни­же­нию цен на ко­неч­ные про­дук­ты.

Так, в пол­но­стью част­ной от­рас­ли мо­биль­ной свя­зи, где го­су­дар­ство толь­ко про­да­ва­ло ли­бо рас­пре­де­ля­ло ча­стот­ный ре­сурс, кон­ку­рен­ция меж­ду мо­биль­ны­ми опе­ра­то­ра­ми вку­пе с тех­но­ло­ги­че­ским про­грес­сом при­ве­ла к сни­же­нию сред­не­го сче­та або­нен­та со­то­вой свя­зи с 3500 руб./ ме­сяц в 2003 г. до 350 руб./ме­сяц в 2016 г. с од­но­вре­мен­ным уве­ли­че­ни­ем про­ник­но­ве­ния со­то­вой свя­зи до 100% (здесь и да­лее при­ве­де­ны рас­че­ты ав­то­ров на ос­но­ве дан­ных ком­па­ний).

В пол­но­стью част­ном сек­то­ре про­до­воль­ствен­ной роз­ни­цы вслед­ствие кон­ку­рен­ции на­цен­ка на со­ци­аль­но зна­чи­мые то­ва­ры за по­след­нее де­ся­ти­ле­тие сни­зи­лась с 30–40 до 5–10%.

В ре­зуль­та­те ре­фор­мы рын­ка про­из­вод­ства элек­тро­энер­гии це­ны на сво­бод­ном

рын­ке в по­след­ние 10 лет рос­ли в сред­нем на 8% в год, при том что та­ри­фы на газ в тот же пе­ри­од рос­ли в це­лом на 11% в год.

Ре­фор­ма рын­ка ва­гон­ной со­став­ля­ю­щей в об­щем та­ри­фе РЖД на пе­ре­воз­ку гру­зов и по­сле­ду­ю­щая при­ва­ти­за­ция ва­гон­но­го пар­ка при­ве­ли к то­му, что став­ки арен­ды по­лу­ва­го­нов сни­зи­лись в ре­зуль­та­те пе­ре­про­из­вод­ства с 1600 руб. на по­лу­ва­гон в день в 2007 г. до 1100 руб. в 2016 г.

Так­же сто­ит от­ме­тить, что в боль­шин­стве слу­ча­ев сек­то­ры эко­но­ми­ки с боль­шей до­лей сво­бод­но­го рын­ка внес­ли бо­лее вы­со­кий вклад в об­щий рост ВВП, за­ня­то­сти и про­цве­та­ния эко­но­ми­ки – тен­ден­ция, ко­то­рая за­мет­на в боль­шин­стве ми­ро­вых эко­но­мик. Да­же сверх­эф­фек­тив­ная неф­те­га­зо­вая промышленность рос­ла все­го лишь на 1,6% в год по­сле се­рьез­но­го ее ого­су­дар­ствле­ния, и это на фоне сред­не­го ро­ста эко­но­ми­ки Рос­сии в 2,6% за по­след­ние 10 лет.

Нам пред­став­ля­ет­ся, что есть опре­де­лен­ные от­рас­ли эко­но­ми­ки, в ко­то­рых рост до­ли част­ной соб­ствен­но­сти и рост кон­ку­рен­ции при­не­сут оче­вид­ную вы­го­ду эко­но­ми­ке Рос­сии, на­при­мер фи­нан­со­вое по­сред­ни­че­ство. До­ля гос­бан­ков по ак­ти­вам (до недав­ней на­ци­о­на­ли­за­ции «От­кры­тия» и Бин­бан­ка) уже до­стиг­ла 65%. Мы счи­та­ем, что пол­ная и про­зрач­ная при­ва­ти­за­ция ВТБ (толь­ко не в поль­зу ме­недж­мен­та и за счет бан­ка) улуч­шит управ­ле­ние, по­вы­сит кон­ку­рен­цию с Сбер­бан­ком и сни­зит про­цент­ные став­ки в эко­но­ми­ке для пред­при­я­тий и физ­лиц.

Дру­гой при­мер, ко­то­рый на­пра­ши­ва­ет­ся, – до­бы­ча га­за. Кро­ме экс­порт­ных обя­за­тельств, на ко­то­рые ссы­ла­ет­ся ме­недж­мент «Газ­про­ма», ни­че­го в об­щем-то не ме­ша­ет раз­де­лить мо­но­по­ли­ста на про­из­вод­ствен­ные «доч­ки» и раз­дать экс­порт­ные пра­ва им и дру­гим ком­па­ни­ям, ко­то­рые до­бы­ва­ют газ в Рос­сии («Рос­нефть», «Но­ват­эк», «Лу­койл», «Сур­гут­неф­те­газ»). Транс­пор­ти­ров­ка га­за при этом мо­жет про­дол­жать при­но­сить до­ход, за счет ко­то­ро­го мож­но ве­сти стро­и­тель­ство тру­бо­про­во­дов. Та­кая ре­фор­ма при­ве­дет к сни­же­нию внут­рен­них цен на газ, цен на элек­тро­энер­гию в эко­но­ми­ке и су­ще­ствен­но­му ро­сту ин­ве­сти­ций в до­бы­чу, пе­ре­ра­бот­ку и энер­го­ем­кие про­из­вод­ства. При этом го­су­дар­ству да­же не на­до сни­жать до­лю в раз­де­лен­ных ком­па­ни­ях ни­же су­ще­ству­ю­щей: кон­ку­рен­ция при­ве­дет к ро­сту эф­фек­тив­но­сти.

В свя­зи с тем что рос­сий­ский бюд­жет и так уже по­лу­ча­ет огром­ную до­лю от на­ло­гов неф­тя­ных ком­па­ний, пре­иму­ще­ство от боль­шей до­ли част­ных ком­па­ний в сек­то­ре мо­жет быть в боль­шей кон­ку­рен­ции за ре­зер­вы и боль­ших пла­те­жах за нед­ра (хо­тя, с на­шей точ­ки зре­ния, вы­де­ле­ние «Газ­пром неф­ти» из «Газ­про­ма» и даль­ней­шая про­да­жа этой до­ли сде­ла­ют ры­нок бо­лее сба­лан­си­ро­ван­ным).

При­ва­ти­за­ция ком­па­ний элек­тро­энер­ге­ти­че­ско­го сек­то­ра так­же да­ле­ка от сво­е­го фи­ни­ша. Та­кие ком­па­нии, как «Ин­тер РАО», «Ру­сгид­ро», «Газ­пром энер­го­хол­динг», ре­ги­о­наль­ные МРСК, долж­ны быть вы­де­ле­ны из ма­те­рин­ских струк­тур, ча­сто весь­ма за­пу­тан­ных, и при­ва­ти­зи­ро­ва­ны для по­вы­ше­ния эф­фек­тив­но­сти управ­ле­ния, сни­же­ния цен для по­тре­би­те­лей и в це­лом улуч­ше­ния сер­ви­са.

Транс­порт­ные за­тра­ты так­же крайне важ­ны для кон­ку­рен­то­спо­соб­но­сти и при­быль­но­сти рос­сий­ских пред­при­я­тий, в осо­бен­но­сти для ме­тал­лур­ги­че­ско­го сек­то­ра, сек­то­ра удоб­ре­ний и сель­ско­го хо­зяй­ства. Рос­сия об­ла­да­ет огром­ным есте­ствен­ным по­тен­ци­а­лом для экс­пор­та в этих сек­то­рах в раз­ных на­прав­ле­ни­ях. Внед­ре­ние част­ных ло­ко­мо­ти­вов в РЖД и окон­ча­тель­ная при­ва­ти­за­ция ва­гон­но­го пар­ка долж­ны при­ве­сти к боль­шей эф­фек­тив­но­сти на се­ти и бо­лее низ­ким це­нам для ко­неч­ных по­тре­би­те­лей, что, в свою оче­редь, при­ве­дет к ро­сту ин­ве­сти­ций, про­из­вод­ства, экс­пор­та и на­ло­гов.

На­ши оцен­ки по­ка­зы­ва­ют, что про­стая про­да­жа кон­тро­ля в стра­те­ги­че­ски неприн­ци­пи­аль­ных для го­су­дар­ства ком­па­ни­ях – ВТБ, «Газ­пром неф­ти», «Газ­пром энер­го­хол­дин­ге», «Ин­тер РАО», «Ру­сгид­ро», МРСК – при­ве­дет к сни­же­нию до­ли гос­сек­то­ра с 33 до 31% в про­из­ве­ден­ном ВВП Рос­сии. Нам слож­но точ­но оце­нить по­тен­ци­аль­ный по­зи­тив­ный эф­фект от раз­де­ле­ния «Газ­про­ма» и ли­бе­ра­ли­за­ции до­бы­чи га­за в Рос­сии, а так­же ли­бе­ра­ли­за­цию ло­ко­мо­тив­ной тя­ги РЖД, но оче­вид­но, что кос­вен­ный эф­фект ис­чис­ля­ет­ся про­цен­та­ми ро­ста ВВП в год.

Мы счи­та­ем, что пра­виль­ный ме­то­до­ло­ги­че­ский рас­чет до­ли гос­сек­то­ра в эко­но­ми­ке ва­жен для при­ня­тия дол­го­сроч­ных эко­но­ми­че­ских ре­ше­ний и мо­жет по­слу­жить по­лез­ным ин­стру­мен­том го­су­дар­ствен­ной по­ли­ти­ки для по­стро­е­ния бо­лее эф­фек­тив­ной и ди­вер­си­фи­ци­ро­ван­ной эко­но­ми­ки Рос­сии.-

На­ши оцен­ки да­ют ис­тин­ный диа­па­зон зна­че­ний до­ли гос­сек­то­ра от 26 до 41% ВВП. Со­гла­си­тесь, что эти циф­ры силь­но от­ли­ча­ют­ся от 70%, ко­то­ры­ми опе­ри­ру­ют раз­ные ком­мен­та­то­ры

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.