«Се­вер­сталь» ин­ве­сти­ру­ет в сы­рье

«Се­вер­сталь» об­но­ви­ла стра­те­гию раз­ви­тия. До 2021 г. ком­па­ния ин­ве­сти­ру­ет $4,2 млрд в по­вы­ше­ние эф­фек­тив­но­сти про­из­вод­ства

Vedomosti - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - По­ли­на Три­фо­но­ва

В но­яб­ре 2017 г. «Се­вер­сталь» пред­ста­ви­ла стра­те­гию раз­ви­тия, ко­то­рая, как ожи­да­лось, бу­дет ста­биль­но ра­бо­тать сле­ду­ю­щие пять лет. Но уже в мае 2018 г. ком­па­ния ре­ши­ла ее об­но­вить и за­яви­ла, что в те­че­ние сле­ду­ю­щих пя­ти лет пла­ни­ру­ет уве­ли­чи­вать по­ка­за­тель EBITDA на 10–15% еже­год­но. В 2018 г. «Се­вер­сталь» рас­счи­ты­ва­ет до­стичь EBITDA око­ло $2,927 млрд (+$350 млн к по­ка­за­те­лю 2017 г.). «Это ам­би­ци­оз­ные пла­ны. При этом важ­но, что они не аб­стракт­ные, они все под­креп­ле­ны кон­крет­ны­ми дей­стви­я­ми, кон­крет­ны­ми про­ек­та­ми, кон­крет­ны­ми ини­ци­а­ти­ва­ми», – рас­ска­зал «Ве­до­мо­стям» ге­не­раль­ный ди­рек­тор «Се­вер­ста­ли» Алек­сандр Ше­ве­лев.

«Мир во­круг быст­ро ме­ня­ет­ся, по­треб­но­сти кли­ен­тов ме­ня­ют­ся – они хо­тят по­лу­чать от парт­не­ров не про­сто про­дукт, а ре­ше­ние их биз­нес­за­да­чи, при­чем с предо­став­ле­ни­ем до­пол­ни­тель­ных воз­мож­но­стей, – по­яс­нил он из­ме­не­ние стра­те­гии. – Мы ви­дим из­ме­не­ние тех­но­ло­гий. Мы ви­дим воз­ник­но­ве­ние но­вых и успеш­ных биз­нес-мо­де­лей, ко­то­рые мо­гут и долж­ны быть ис­поль­зо­ва­ны в тра­ди­ци­он­ных от­рас­лях, та­ких как про­из­вод­ство ста­ли. Все эти фак­то­ры при­ве­ли нас к по­ни­ма­нию то­го, что стра­те­гия ком­па­нии «Се­вер­сталь» нуж­да­ет­ся в мо­дер­ни­за­ции». В чис­ле ос­нов­ных стра­те­ги­че­ских за­дач, ко­то­рые за­яв­ле­ны в стра­те­гии, – сни­же­ние из­дер­жек.

«Се­вер­сталь» рас­счи­ты­ва­ет сни­зить се­бе­сто­и­мость про­из­вод­ства ос­нов­ных про­дук­тов по срав­не­нию с кон­ку­рен­та­ми ми­ни­мум на 10%, го­во­рит Ше­ве­лев. По­мочь в этом долж­ны ин­ве­сти­ции в раз­ви­тие пер­во­го пе­ре­де­ла: «50% се­бе­сто­и­мо­сти за­ви­сит от эф­фек­тив­но­сти пред­при­я­тия в сы­рье». Оп­ти­ми­зи­ро­вать этот этап про­из­вод­ства долж­ны стро­и­тель­ство и ре­кон­струк­ция кок­со­вой ба­та­реи, что поз­во­лит рас­хо­до­вать мень­ше кок­са, стро­и­тель­ство но­вой до­мен­ной пе­чи по­вы­сит ка­че­ство чу­гу­на од­но­вре­мен­но с уве­ли­че­ни­ем его про­из­вод­ства. Все про­ек­ты яв­ля­ют­ся эко­но­ми­че­ски эф­фек­тив­ны­ми для ком­па­нии: их внут­рен­няя до­ход­ность – не ме­нее 20%, под­чер­ки­ва­ет топ-ме­не­джер.

Сни­зить опе­ра­ци­он­ные из­держ­ки в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве ком­па­ния рас­счи­ты­ва­ет за счет по­чти дву­крат­но­го ро­ста ка­пи­таль­ных за­трат в крат­ко­сроч­ной. На­чи­ная с 2012 г. (ра­нее не рас­кры­ва­лась. – «Ведомости») ин­ве­сти­ци­он­ная про­грам­ма «Се­вер­ста­ли» дер­жа­лась на уровне око­ло $700 млн в год. В 2019 г. ка­пи­таль­ные за­тра­ты со­ста­вят $1,4 млрд и на этом уровне со­хра­нят­ся до 2021 г. вклю­чи­тель­но, сле­ду­ет из но­вой стра­те­гии. В 2022 г. ком­па­ния рас­счи­ты­ва­ет сни­зить их до уров­ня око­ло $900 млн в год, а с 2023 г. – вер­нуть­ся к при­выч­но­му уров­ню ин­ве­сти­ций $700–800 млн в год. «Фи­нан­со­вые воз­мож­но­сти ком­па­нии поз­во­ля­ют ре­а­ли­зо­вать на­ме­чен­ную про­грам­му в пол­ном объ­е­ме и без зна­чи­тель­но­го при­вле­че­ния за­ем­ных средств и ин­стру­мен­тов», – под­черк­нул Ше­ве­лев в раз­го­во­ре с «Ве­до­мо­стя­ми».

Бы­ло ожи­да­е­мо, что ком­па­ния сно­ва вой­дет в неко­то­рую фа­зу ро­ста, го­во­рит ди­рек­тор по ме­тал­лур­гии и гор­ной до­бы­че Prosperity Capital Management Ни­ко­лай Сос­нов­ский: «Пред­ста­вить се­бе ин­ду­стри­аль­ные ком­па­нии, ко­то­рые на раз­ви­ва­ю­щем­ся рын­ке не раз­ви­ва­ют свои мощ­но­сти, слож­но». Боль­шин­ство пред­став­лен­ных «Се­вер­ста­лью» про­ек­тов име­ют хорошую от­да­чу, а зна­чит, их мож­но бу­дет фи­нан­си­ро­вать в долг – без сни­же­ния ди­ви­ден­дов, че­го все­гда так бо­ят­ся ин­ве­сто­ры, до­бав­ля­ет Сос­нов­ский.

Чуть бо­лее 30% про­дук­ции «Се­вер­сталь» по­став­ля­ет на внеш­ние рын­ки, 66% в струк­ту­ре экс­пор­та при­хо­дит­ся на Ев­ро­пу. В се­ре­дине июля Ев­ро­пей­ский со­юз ввел огра­ни­че­ния на им­порт 23 ка­те­го­рий сталь­ной про­дук­ции, что ста­ло от­вет­ной ме­рой на ввод та­ри­фов аме­ри­кан­ски­ми вла­стя­ми. Это спо­соб за­щи­тить ев­ро­пей­ский ры­нок от воз­мож­но­го при­то­ка сталь­ной про­дук­ции, ра­нее пред­на­зна­чав­шей­ся для рын­ка США, со­об­ща­ла Ев­ро­ко­мис­сия. Кво­та уста­нов­ле­на для каж­до­го ви­да сталь­ной про­дук­ции по прин­ци­пу «пер­вый при­шел – пер­вый по­лу­чил», по­став­ки сверх нее об­ла­га­ют­ся до­пол­ни­тель­ной 25%ной по­шли­ной. Огра­ни­че­ние бы­ло вве­де­но на 200-днев­ный срок, но кво­ты на се­го­дняш­ний мо­мент вы­бра­ны в сред­нем лишь на­по­ло­ви­ну, го­во­рит Ше­ве­лев, по­это­му по­став­ки «Се­вер­ста­ли» на ос­нов­ной для нее экс­порт­ный ры­нок ни­чем не огра­ни­че­ны. «Кро­ме то­го, «Се­вер­сталь» по­лу­чи­ла ми­ни­маль­ную по­шли­ну – $17 за тон­ну. Та­кие усло­вия поз­во­ля­ют нам эф­фек­тив­но про­да­вать», – под­чер­ки­ва­ет он.

В та­ких усло­ви­ях же­ла­ние уве­ли­чить ин­ве­сти­ции вполне по­нят­но, по­ла­га­ет ана­ли­тик «Ато­на» Ан­дрей Ло­ба­зов. «Тем бо­лее что от­сут­ствие дол­го­вой на­груз­ки поз­во­ля­ет ком­па­нии «убить двух зай­цев од­ним вы­стре­лом» – про­дол­жать пла­тить вы­со­кие ди­ви­ден­ды и уве­ли­чи­вать ин­ве­сти­ции», – под­чер­ки­ва­ет он. Рост ин­ве­сти­ций на $600 млн в год – весь­ма не­боль­шой и ба­ланс ком­па­нии поз­во­лит не ду­мать о рис­ках для ди­ви­денд­ных вы­плат как ми­ни­мум еще 3–4 го­да, по­яс­ня­ет Ло­ба­зов.

Стар­ший ана­ли­тик BCS Global Markets Олег Пет­ро­пав­лов­ский со­мне­ва­ет­ся, что «Се­вер­сталь» вы­пол­нит за­яв­лен­ный план по ин­ве­сти­ци­ям. «Воз­мож­но, ком­па­ния уве­ли­чи­ва­ет ин­ве­сти­ции в от­вет на «спи­сок Бе­ло­усо­ва», – го­во­рит он. Ин­ве­сти­ции в ста­ле­ли­тей­ный сек­тор сей­час в прин­ци­пе рис­ко­ван­ны, так как це­ны на сталь бу­дут сни­жать­ся, счи­та­ет Пет­ро­пав­лов­ский.

Ше­ве­лев в раз­го­во­ре с «Ве­до­мо­стя­ми» под­черк­нул, что в кон­тек­сте об­суж­де­ния ини­ци­а­ти­вы помощника пре­зи­ден­та Ан­дрея Бе­ло­усо­ва «Се­вер­сталь» со­сре­до­то­чит­ся на ре­а­ли­за­ции соб­ствен­ных про­ек­тов – они со­от­вет­ству­ют при­о­ри­тет­ным на­прав­ле­ни­ям раз­ви­тия эко­но­ми­ки, обо­зна­чен­ным пре­зи­ден­том. При этом пер­спек­ти­вы спро­са на сталь ком­па­ния уже пе­ре­смот­ре­ла и в но­вой стра­те­гии учла, го­во­рит он. «В пер­вой по­ло­вине го­да мы бы­ли на­стро­е­ны бо­лее оп­ти­ми­стич­но: счи­та­ли, что рост по­треб­ле­ния со­ста­вит 1,5%. Все­мир­ная ор­га­ни­за­ция ста­ли – World Steel Assosiation до сих пор про­гно­зи­ру­ет рост по­треб­ле­ния ста­ли в Рос­сии на 1,4%. Мы по ито­гам де­вя­ти ме­ся­цев уже ви­дим, что и это­го не про­изой­дет», – кон­ста­ти­ру­ет Ше­ве­лев. В даль­ней­шем внут­ри­рос­сий­ский рост спро­са на сталь долж­на под­толк­нуть ре­а­ли­за­ция ин­фра­струк­тур­ных про­ек­тов, счи­та­ет топ-ме­не­джер. В 2019 г. по­треб­ле­ние ста­ли в Рос­сии вы­рас­тет на 1,4%, вслед за ми­ро­вым, в Ев­ро­пе – уве­ли­чит­ся на 2%, ожи­да­ет он.- – На ва­ши пла­ны вли­я­ет неста­биль­ность руб­ля, об­щая на­пря­жен­ность как на рос­сий­ском, так и на меж­ду­на­род­ных рын­ках? – Без­услов­но. Неста­биль­ность, во­ла­тиль­ность, про­тек­ци­о­низм – все это не мо­жет не ока­зы­вать вли­я­ния. Рын­ки ста­но­вят­ся бо­лее за­кры­ты­ми, и мы ви­дим, что кон­ку­рен­ция на них не по­лу­ча­ет но­во­го эта­па раз­ви­тия. Стра­да­ет от это­го преж­де все­го по­тре­би­тель. На­при­мер, на рын­ке США, где раз­ви­то ав­то­мо­би­ле­стро­е­ние и ма­ши­но­стро­е­ние, из-за ро­ста цен на сталь­ной прокат силь­но по­стра­да­ли эти от­рас­ли и по­тре­би­те­ли их про­дук­ции. – Не бо­и­тесь, что ам­би­ци­оз­ная про­грам­ма мо­жет от­пуг­нуть ин­ве­сто­ров? – Я счи­таю, нет. На­обо­рот. Мы хеджи­ру­ем рис­ки на­ших ин­ве­сто­ров че­рез то, что во­пре­ки во­ла­тиль­но­сти рын­ков мы ста­вим пе­ред со­бой ам­би­ци­оз­ные це­ли и до­сти­га­ем их. При­чем не толь­ко с по­мо­щью тра­ди­ци­он­ных, под­твер­жден­ных вре­ме­нем, ме­то­дов ве­де­ния дел, но и с по­мо­щью до­пол­ни­тель­ных ры­ча­гов воз­дей­ствия на эф­фек­тив­ность ком­па­нии. Я го­во­рю и о но­вых рын­ках, и о ра­бо­те с кли­ен­та­ми, и о ре­а­ли­за­ции ин­ве­сти­ци­он­ных про­ек­тов. Ка­пи­таль­ные за­тра­ты ком­па­нии бу­дут рас­ти в свя­зи с ре­а­ли­за­ци­ей круп­ных ин­ве­сти­ци­он­ных про­ек­тов. Но IRR этих про­ек­тов бу­дет очень вы­со­кий, бо­лее 20%. Со­во­куп­ность этих фак­то­ров яв­ля­ет­ся хе­джем для на­ших ин­ве­сто­ров. Ес­ли ры­нок бу­дет рас­ти и даль­ше и це­ны оста­нут­ся вы­со­ки­ми, то мы в бли­жай­шие пять лет удво­им по­ка­за­тель EBITDA. Ес­ли же це­ны бу­дут сни­жать­ся, а на рын­ках бу­дут воз­ни­кать но­вые про­тек­ци­о­нист­ские ме­ры, то на­ши ин­ве­сти­ции обез­опа­сят биз­нес, поз­во­лят ком­па­нии остать­ся эф­фек­тив­ной, ге­не­ри­ро­вать де­неж­ный по­ток и за­щи­щать ин­те­ре­сы ин­ве­сто­ров. – Нет опа­се­ний, что с та­ки­ми пла­на­ми по­па­де­те в оче­ред­ной «спи­сок Бе­ло­усо­ва»? – Та­ких опа­се­ний нет по несколь­ким при­чи­нам. Я ду­маю, что все – и го­су­дар­ство преж­де все­го, и биз­нес – за­ин­те­ре­со­ва­ны в эф­фек­тив­ной эко­но­ми­ке. Под эф­фек­тив­ной эко­но­ми­кой я по­ни­маю на­ли­чие в этой эко­но­ми­ке эф­фек­тив­но дей­ству­ю­щих биз­не­сов, пред­при­я­тий. Уве­рен, что ад­ми­ни­стра­ция пре­зи­ден­та и гос­ап­па­рат по­ни­ма­ют эко­но­ми­ку точ­но так же. Это озна­ча­ет, что, чем бо­лее эф­фек­тив­но бу­дет ра­бо­тать биз­нес, тем луч­ше бу­дет всем, и го­су­дар­ству в том чис­ле. Це­ли, ко­то­рые пре­сле­ду­ют­ся се­год­ня го­су­дар­ством, – это по­вы­ше­ние ин­ве­сти­ци­он­ной при­вле­ка­тель­но­сти рос­сий­ской эко­но­ми­ки, с од­ной сто­ро­ны, и рост ин­ве­сти­ций – с дру­гой. На­ша стра­те­гия, на­ша ин­ве­сти­ци­он­ная про­грам­ма пол­но­стью сов­па­да­ют с на­прав­ле­ни­я­ми на­ци­о­наль­ных про­ек­тов, ко­то­рые обо­зна­чил пре­зи­дент: это эко­ло­гия, это ди­джи­та­ли­за­ция, это раз­ви­тие несы­рье­во­го экс­пор­та, это по­вы­ше­ние кон­ку­рен­то­спо­соб­но­сти и про­из­во­ди­тель­но­сти тру­да. В рам­ках об­суж­де­ния пред­ло­же­ния Бе­ло­усо­ва мы пред­ста­ви­ли про­ек­тов бо­лее чем на $1 млрд по пе­ре­чис­лен­ным на­прав­ле­ни­ям. И из тех об­суж­де­ний, ко­то­рые про­ис­хо­дят в рам­ках ра­бо­чей груп­пы, для нас ста­но­вит­ся оче­вид­но, что мы бу­дем фо­ку­си­ро­вать­ся на ре­а­ли­за­ции преж­де все­го на­ших ин­ве­сти­ци­он­ных про­ек­тов. – Рост ин­ве­сти­ци­он­ной про­грам­мы по­вли­я­ет на ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку? – Ди­ви­денд­ная по­ли­ти­ка – на вы­пла­ты ак­ци­о­не­рам мо­жет быть на­прав­ле­но 100% сво­бод­но­го де­неж­но­го по­то­ка и бо­лее – со­хра­нит­ся. Это для нас прин­ци­пи­аль­ный во­прос. При рас­че­те ди­ви­денд­ных вы­плат бу­дем ис­клю­чать ка­пи­таль­ные за­тра­ты, пре­вы­ша­ю­щие тра­ди­ци­он­ный раз­мер. Ба­зо­вый уро­вень – $800 млн в год. Все, что вы­ше, не бу­дет учи­ты­вать­ся при рас­че­те free cash flow, ак­ци­о­не­ры не по­стра­да­ют.

Ин­ве­сти­ции – спо­соб обез­опа­сить биз­нес Алек­сандр Ше­ве­лев, ге­не­раль­ный ди­рек­тор «Се­вер­ста­ли»

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.