Стра­те­гия ВЭБа: го­су­дар­ство по­мо­жет

ВЭБ про­дол­жит рас­про­да­вать ак­ти­вы, но жить бу­дет все рав­но на го­су­дар­ствен­ные день­ги. Его стра­те­гия пред­по­ла­га­ет гос­под­держ­ку и со­кра­ще­ние раз­ме­ров биз­не­са

Vedomosti.Piter - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Александра Про­ко­пен­ко Мар­га­ри­та Пап­чен­ко­ва ВЕ­ДО­МО­СТИ

Ве­до­мо­стям» уда­лось озна­ко­мить­ся с но­вой стра­те­ги­ей Вне­ш­эко­ном­бан­ка (ВЭБ), ко­то­рую рас­смот­рит се­год­ня его на­блю­да­тель­ный со­вет. Банк со­сре­до­то­чит­ся на ин­ве­сти­ци­ях в ин­фра­струк­ту­ру, в про­мыш­лен­ные про­ек­ты вы­со­ких пе­ре­де­лов, на под­держ­ке экс­пор­та, а так­же по­ста­ра­ет­ся раз­гре­сти ста­рые про­бле­мы, сле­ду­ет из до­ку­мен­та.

Пе­ре­ход на но­вую биз­нес-мо­дель по­тре­бу­ет еще око­ло пя­ти лет и не обой­дет­ся без по­мо­щи го­су­дар­ства. «Го­су­дар­ствен­ные сред­ства име­ют кри­ти­че­ски важ­ное зна­че­ние и для ре­ше­ния про­блем ста­ро­го порт­фе­ля, и для кре­ди­то­ва­ния но­вых про­ек­тов», – го­во­рит чи­нов­ник, близ­кий к на­блю­да­тель­но­му со­ве­ту.

Фи­нан­со­вая мо­дель ВЭБа, раз­ра­бо­тан­ная его но­вым ру­ко­вод­ством, в ос­нов­ном и ба­зи­ру­ет­ся на го­су­дар­ствен­ных день­гах: банк на­ме­рен по­лу­чать сред­ства в ка­пи­тал, при­вле­кать де­ше­вое длин­ное фи­нан­си­ро­ва­ние, вклю­чая льгот­ные сред­ства фон­да на­ци­о­наль­но­го бла­го­со­сто­я­ния и Цен­тро­бан­ка, по­лу­чать сред­ства на суб­си­ди­ро­ва­ние про­цент­ных ста­вок кре­ди­тов, ис­поль­зо­вать сред­ства гос­про­грамм. Это фи­нан­си­ро­ва­ние рас­смат­ри­ва­ет­ся как ос­нов­ное, по­сколь­ку поз­во­ля­ет кре­ди­то­вать ин­вест­про­ек­ты по при­ем­ле­мой цене, го­во­рит со­труд­ник ВЭБа.

Банк рас­смат­ри­ва­ет и ры­ноч­ное фи­нан­си­ро­ва­ние (внут­рен­ние об­ли­га­ции ВЭБа, сред­ства него­су­дар­ствен­ных пен­си­он­ных фон­дов, де­по­зи­ты круп­ных кли­ен­тов), но по­ка бу­дет огра­ни­чи­вать его при­вле­че­ние, про­дол­жа­ет со­труд­ник ВЭБа: оно слиш­ком до­ро­гое. Внеш­ние за­им­ство­ва­ния то­же бу­дут огра­ни­че­ны, они рис­ко­ван­ные и воз­мож­ны толь­ко при хеджи­ро­ва­нии ва­лют­но­го рис­ка.

Ре­фор­ми­ру­ют и «до­чек» ВЭБа. В 2016–2017 гг. он из­ба­вит­ся от РФПИ и «МСП бан­ка». В 2017– 2018 гг. из ВЭБа вы­ве­дут укра­ин­ский Про­мин­вест­банк, бе­ло­рус­ский БелВЭБ, Связь-банк, «Глоб­экс», «ВЭБ ин­но­ва­ции», «ВЭБ Азия».

В груп­пе со­хра­нят­ся Рос­сий­ский экс­порт­ный центр и его «доч­ки» Рос­эк­сим­банк и «Эк­сар», а так­же Фе­де­раль­ный центр про­ект­но­го фи­нан­си­ро­ва­ния, «ВЭБ ин­жи­ни­ринг», «ВЭБ ка­пи­тал» и Фонд раз­ви­тия мо­но­го­ро­дов. «ВЭБ ли­зинг» тре­бу­ет ре­струк­ту­ри­за­ции и до­пол­ни­тель­ных ре­ше­ний.

У ВЭБа два сце­на­рия раз­ви­тия на срок дей­ствия стра­те­гии (см. таб­ли­цу) и но­вые клю­че­вые по­ка­за­те­ли эф­фек­тив­но­сти (KPI) для кре­ди­то­ва­ния но­вых про­ек­тов, экс­порт­ных кре­ди­тов и управ­ле­ния пен­си­он­ны­ми на­коп­ле­ни­я­ми. Фи­нан­со­вую де­я­тель­ность но­вый ме­недж­мент оце­нит по от­но­ше­нию за­трат к ак­ти­вам и по сто­и­мо­сти нера­бо­та­ю­щих ак­ти­вов.

В 2017 г. ВЭБ хо­чет про­фи­нан­си­ро­вать но­вые про­ек­ты на 80 млрд, а к 2021 г. – на­рас­тить порт­фель но­вых про­ек­тов до 200 млрд руб. Ме­то­ди­ку рас­че­та и це­ле­вых зна­че­ний под­держ­ки экс­пор­та, ка­че­ства порт­фе­ля, от­но­ше­ния опе­ра­ци­он­ных рас­хо­дов к ак­ти­вам ме­недж­мент обе­ща­ет раз­ра­бо­тать поз­же.

Гос­под­держ­ка по­на­до­бит­ся и для вы­плат по внеш­ним дол­гам. В 805 млрд руб. до 2021 г. оце­ни­ва­ет но­вый ме­недж­мент ВЭБа раз­мер гос­суб­си­дии на эти це­ли (240 млрд в 2017 г., 265 млрд в 2018 г., 160 млрд до 2020 г., 35 млрд в 2021 г.). В 2016 г. гос­под­держ­ка со­ста­вит 150 млрд руб. (по­ло­ви­на из них уже пе­ре­чис­ле­на), кро­ме то­го, ВЭБ пла­ни­ру­ет рас­про­дать непро­филь­ные ак­ти­вы. Еще око­ло 300 млрд руб. по­тре­бу­ет­ся на вы­пла­ты по внеш­ним зай­мам в 2022–2025 гг. Долг ВЭБа бу­дет вы­пла­чи­вать­ся в нуж­ном объ­е­ме и в уста­нов­лен­ные сро­ки, го­во­рит пред­ста­ви­тель Мин­фи­на: пред­ва­ри­тель­но на 2017 г. в бюд­же­те за­ло­же­на под­держ­ка в 150 млрд руб.

Ес­ли це­ны на нефть бу­дут при­мер­но та­ки­ми же, как сей­час, го­су­дар­ство смо­жет по­мо­гать ВЭБу – де­вать­ся неку­да, пред­ска­зы­ва­ет глав­ный эко­но­мист БКС Вла­ди­мир Ти­хо­ми­ров: де­фолт ВЭБа бу­дет при­рав­нен к де­фол­ту су­ве­рен­но­го за­ем­щи­ка. Но ес­ли це­ны на нефть опу­стят­ся, воз­ник­нут про­бле­мы, их пик при­дет­ся на 2018 г., про­дол­жа­ет он, оста­ет­ся на­де­ять­ся толь­ко на смяг­че­ние санк­ций.

Но­вая ко­ман­да обе­ща­ет про­дол­жить ра­бо­ту по рас­чист­ке ба­лан­са ВЭБа от пло­хих дол­гов. В ос­нов­ном это убыт­ки от так на­зы­ва­е­мых спе­ци­аль­ных про­ек­тов ВЭБа (см. врез), к ко­то­рым от­но­сят­ся укра­ин­ские кре­ди­ты, олим­пий­ские строй­ки и убыт­ки «ВЭБ ли­зин­га». Рис­ки по ним оце­ни­ва­ют­ся в 700 млрд руб. В про­шлом го­ду чи­нов­ни­ки на­зы­ва­ли ВЭБ «бан­ком пло­хих дол­гов», и ру­ко­вод­ство госкор­по­ра­ции го­во­ри­ло, что ей необ­хо­ди­ма гос­под­держ­ка на 1,5 трлн руб.

Клю­че­вой струк­тур­ной про­бле­мой бан­ка бы­ла те­ку­щая биз­не­смо­дель, по фак­ту свя­зан­ная с кре­ди­то­ва­ни­ем низ­ко­рен­та­бель­ных про­ек­тов, объ­яс­ня­ет ана­ли­тик S&P Ка­рен Вар­та­пе­тов. Но­вая биз­не­смо­дель, по су­ти, пред­по­ла­га­ет по­сто­ян­ную бюд­жет­ную под­держ­ку ВЭБа, кон­ста­ти­ру­ет он: это ква­зи­бюд­жет­ный фонд, из ко­то­ро­го фи­нан­си­ру­ют­ся при­о­ри­тет­ные, с точ­ки зре­ния пра­ви­тель­ства, рас­хо­ды.

Пред­ста­ви­тель ВЭБа не от­ве­тил на за­прос «Ве­до­мо­стей».-

/ МИ­ХА­ИЛ КИРЕЕВ / ТАСС

Но­во­му пред­се­да­те­лю Вне­ш­эко­ном­бан­ка Сер­гею Горь­ко­ву при­дет­ся силь­но по­ста­рать­ся для вос­ста­нов­ле­ния лик­вид­но­сти

/ Е. РАЗУМНЫЙ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

Глав­ной про­бле­мой ВЭБа бы­ла биз­нес-мо­дель

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.