Дол­лар не дал за­ра­бо­тать

... ПИФы за­ру­беж­ных ак­ций при­нес­ли вклад­чи­кам убыт­ки, а ПИФы элек­тро­энер­ге­ти­ки – 35–65% при­бы­ли

Vedomosti.Piter - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Люд­ми­ла Ко­валь ВЕДОМОСТИ

Пер­вое по­лу­го­дие 2016 г. вряд ли бы­ло са­мым удач­ным для кли­ен­тов па­е­вых ин­ве­сти­ци­он­ных фон­дов (ПИФ). Тем не ме­нее, по дан­ным На­ци­о­наль­ной ли­ги управ­ля­ю­щих (НЛУ), из 340 от­кры­тых и ин­тер­валь­ных ПИФов, ра­бо­тав­ших в те­че­ние все­го пер­во­го по­лу­го­дия, управ­ля­ю­щие 260 смог­ли при­рас­тить день­ги пайщиков. При этом управ­ля­ю­щим 213 фон­дов уда­лось за­щи­тить вло­же­ния пайщиков от ин­фля­ции (3,3%, по дан­ным Рос­ста­та). А в 136 фон­дах пай­щи­ки за­ра­бо­та­ли боль­ше, чем на са­мых до­ход­ных де­по­зи­тах, от­кры­тых в на­ча­ле го­да в круп­ных бан­ках (7%).

ЭНЕРГИЯ РО­СТА

Мак­си­маль­ную при­быль да­ли от­рас­ле­вые ПИФы ак­ций ком­па­ний элек­тро­энер­ге­ти­ки, паи ко­то­рых по­до­ро­жа­ли на 35–65%. От­рас­ле­вой ин­декс ММВБ при­ба­вил 46,6%. Порт­фель­ный управ­ля­ю­щий УК «Урал­сиб» Ста­ни­слав Ко­пы­лов свя­зы­ва­ет рост сек­то­ра в ос­нов­ном с про­шед­ши­ми в 2015 г. со­кра­ще­ни­я­ми ин­вест­про­грамм энер­го­ком­па­ний и объ­яв­ле­ни­ем ди­ви­денд­ных вы­плат в се­те­вых и от­дель­ных ге­не­ри­ру­ю­щих ком­па­ни­ях – «Мос­энер­го», ФСК ЕЭС и др.

Аб­со­лют­ным ли­де­ром по­лу­го­дия стал элек­тро­энер­ге­ти­че­ский ПИФ «Урал­сиб энер­ге­ти­че­ская пер­спек­ти­ва» (+65%).

Ко­пы­лов го­во­рит, что стратегия управ­ле­ния фон­дом дол­го­сроч­ная, ос­но­ван­ная на фун­да­мен­таль­ном ана­ли­зе ком­па­ний, а крат­ко­сроч­ные сдел­ки вно­сят на­мно­го мень­ший вклад в ре­зуль­тат фон­да. Ос­нов­ные ак­ции из порт­фе­ля фон­да-ли­де­ра, по­вли­яв­шие на его ре­зуль­тат, – ФСК ЕЭС, по­до­ро­жав­шие бо­лее чем в 2,5 ра­за, «Ин­тер РАО» (+128%), «Мос­энер­го» (+97%), «Рос­се­ти» (+35%), «Ир­кут­ск­энер­го» (+105%).

Успеш­ны­ми ока­за­лись фон­ды ак­ций неф­те­га­зо­во­го сек­то­ра, паи ко­то­рых по­до­ро­жа­ли на 6–16%, ме­тал­лур­гии и ма­ши­но­стро­е­ния (8–15%). Пай­щи­ки фон­дов, от­сле­жи­ва­ю­щих ин­декс ММВБ, за­ра­бо­та­ли 7–9%.

Паи фон­дов руб­ле­вых об­ли­га­ций по­до­ро­жа­ли за пол­го­да на 2–9%, а ПИФов на зо­ло­то – до 14%.

ДОЛ­ЛАР ПОДВЕЛ ПАЙЩИКОВ

Вло­же­ния пайщиков как ми­ни­мум чет­вер­ти ПИФов ока­за­лись убы­точ­ны­ми. С боль­шин­ством из них злую шут­ку сыг­рал дол­лар. Де­ло в том, что по­сле де­валь­ва­ции руб­ля в 2014 г. осо­бой по­пу­ляр­но­стью у пайщиков поль­зо­ва­лись фон­ды, ин­ве­сти­ру­ю­щие в ва­лют­ные ак­ти­вы: фон­до­вые ин­дек­сы за­ру­беж­ных стран, ев­ро­об­ли­га­ции и проч. За по­лу­го­дие дол­лар по­де­ше­вел к руб­лю на 11,9%, и в руб­лях их вло­же­ния обес­це­ни­лись.

До­пол­ни­тель­ный вред та­ким ин­ве­сти­ци­ям, по сло­вам управ­ля­ю­щих, на­нес­ло па­де­ние меж­ду­на­род­ных рын­ков ак­ций. «Ин­декс NASDAQ 100 (ин­ди­ка­тор тех­но­ло­ги­че­ско­го сек­то­ра) по­те­рял 5% в дол­ла­рах. Ин­декс Euro Stoxx 50, ко­то­рый от­сле­жи­ва­ет ди­на­ми­ку ак­ций 50 круп­ней­ших ком­па­ний Ев­ро­пы, – 14% в ев­ро. Впро­чем, ин­декс S&P 500 на­хо­дит­ся сей­час на уров­нях кон­ца про­шло­го го­да», – пе­ре­чис­ля­ет ди­рек­тор по ин­ве­сти­ци­ям УК БКС На­иль Мин­не­ах­ме­тов.

В ито­ге кли­ен­ты ПИФов рын­ков Ев­ро­пы и раз­ви­тых стран ли­ши­лись в сред­нем 15–20% вло­же­ний.

Худ­ший ре­зуль­тат – ми­нус 35% – у ПИФа фон­дов «Сбер­банк-био­тех­но­ло­гии». Его ак­ти­вы по­чти на 98% со­сто­ят из ак­ций един­ствен­но­го бир­же­во­го фон­да iShares NASDAQ Biotechnology ETF, по­де­ше­вев­ше­го в дол­ла­рах на 22,6% за пол­го­да. Ев­ге­ний Лин­чик, управ­ля­ю­щий ди­рек­тор «Сбер­банк управ­ле­ние ак­ти­ва­ми», се­ту­ет на ухуд­ше­ние на­стро­е­ний аме­ри­кан­ских ин­ве­сто­ров в от­но­ше­нии ком­па­ний сек­то­ра био­тех­но­ло­гий на фоне пред­вы­бор­ной ри­то­ри­ки кандидатов в пре­зи­ден­ты США по со­ци­аль­ным про­бле­мам и до­ро­го­визне ле­карств. Он под­чер­ки­ва­ет, что «Сбер­банк-био­тех­но­ло­гии» – пассивный фонд, «мы им не управ­ля­ем, а про­сто по­ку­па­ем со­от­вет­ству­ю­щий ETF». Он ве­рит в дол­го­сроч­ную пер­спек­ти­ву фон­да.

СО­ВЕТ НА БУ­ДУ­ЩЕЕ

Пред­ста­ви­те­ли управ­ля­ю­щих ком­па­ний пре­ду­пре­жда­ют о ро­сте рис­ков и во­ла­тиль­но­сти по­сле Brexit. В этих усло­ви­ях стар­ший порт­фель­ный управ­ля­ю­щий УК «Ка­пи­талъ» Ва­дим Бит-Авра­гим счи­та­ет бо­лее при­вле­ка­тель­ны­ми сек­то­ры (и ПИФы), сла­бо за­ви­ся­щие от ко­ле­ба­ний фи­нан­со­вых рын­ков, на­при­мер зо­ло­то, а та­к­же по­тре­би­тель­ский и те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ный сек­то­ры.

При ко­рот­ком го­ри­зон­те ин­ве­сти­ро­ва­ния порт­фель дол­жен быть кон­сер­ва­тив­ным, боль­шую часть сто­ит дер­жать в ПИФах руб­ле­вых об­ли­га­ций, ко­то­рые сей­час поз­во­ля­ют за­ра­ба­ты­вать на за­мед­ле­нии ин­фля­ции и ожи­да­нии сни­же­ния клю­че­вой став­ки ЦБ, ука­зы­ва­ет ана­ли­тик УК «Аль­фа-ка­пи­тал» Ан­дрей Шенк. Мень­шую часть порт­фе­ля он со­ве­ту­ет дер­жать в сба­лан­си­ро­ван­ных фон­дах: «Их бо­лее ши­ро­кие ин­ве­сти­ци­он­ные де­кла­ра­ции поз­во­ля­ют управ­ля­ю­ще­му де­лать так­ти­че­ские хо­ды, уве­ли­чи­вая до­лю за­щит­ных ак­ти­вов, ко­гда во­ла­тиль­ность на рын­ке рас­тет, и, на­обо­рот, уве­ли­чи­вать до­лю ак­ций, ко­гда рас­тет спрос на риск». Не­боль­шую до­лю ак­ти­вов управ­ля­ю­щие со­ве­ту­ют ин­ве­сти­ро­вать в фон­ды драг­ме­тал­лов: они мо­гут ди­вер­си­фи­ци­ро­вать гло­баль­ный порт­фель.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.