Об­рат­ный эф­фект вы­хо­да

Brexit сде­лал бри­тан­скую эко­но­ми­ку по­хо­жей на кон­ти­нен­таль­ную. Ре­ше­ние вый­ти из ЕС по­ка да­ет об­рат­ный эф­фект

Vedomosti.Piter - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Ми­ха­ил Овер­чен­ко ВЕ­ДО­МО­СТИ

Ре­ше­ние вый­ти из ЕС долж­но бы­ло, как за­яв­ля­ли его сто­рон­ни­ки, осво­бо­дить бри­тан­скую эко­но­ми­ку от об­ще­ев­ро­пей­ских огра­ни­че­ний и поз­во­лить ей быстрее рас­ти. По­ка же Brexit дал об­рат­ный эф­фект. Банк Ан­глии, ко­то­рый, как ожи­да­лось, вслед за ФРС США нач­нет по­вы­шать про­цент­ные став­ки, те­перь боль­ше по­хож на ЕЦБ: со­би­ра­ет­ся сни­жать их и, воз­мож­но, ску­пать ак­ти­вы, что­бы сти­му­ли­ро­вать эко­но­ми­ку. Ее тем­пы ро­ста, как и до­ход­но­сти го­соб­ли­га­ций, те­перь стре­мят­ся к ну­ле­вой от­мет­ке.

Все это хо­ро­шо зна­ко­мо ин­ве­сто­рам по дру­гую сто­ро­ну Ла-Ман­ша, ко­то­рым уже не один год при­хо­дит­ся иметь де­ло со стаг­на­ци­ей в эко­но­ми­ке, угро­зой бан­ков­ско­го кри­зи­са, все бо­лее мяг­кой де­неж­ной по­ли­ти­кой и од­ни­ми из са­мых низ­ких в мире до­ход­но­стей го­соб­ли­га­ций, пи­шет The Wall Street Journal (WSJ). Спред по 10-лет­ним бри­тан­ским и немец­ким бу­ма­гам сей­час ме­нее 1 п. п., хо­тя еще в мар­те он до­сти­гал 1,67 п. п. Джон Рейт, на­чаль­ник от­де­ла стра­те­гии на рын­ке про­цент­ных ин­стру­мен­тов UBS, про­гно­зи­ру­ет суже­ние спре­да до 0,45 п. п. к кон­цу го­да. До­ход­ность 10-лет­них бри­тан­ских бу­маг, до ре­фе­рен­ду­ма пре­вы­шав­шая 1%, в пят­ни­цу со­ста­ви­ла 0,74%, немец­ких – ми­нус 0,19%.

Ча­стич­но это от­ра­жа­ет быст­ро из­ме­нив­ши­е­ся ожи­да­ния от­но­си­тель­но пер­спек­тив де­неж­ной по­ли­ти­ки. В кон­це 2015 г. ин­ве­сто­ры на рын­ке сво­пов про­гно­зи­ро­ва­ли, что Банк Ан­глии, сле­дуя за ФРС и учи­ты­вая улуч­ше­ние эко­но­ми­че­ской си­ту­а­ции, в те­че­ние го­да по­вы­сит ба­зо­вую став­ку с 0,5 до 0,75% и до 1,5% – к 2019 г. Те­перь они ждут, что бри­тан­ский ЦБ бу­дет сле­до­вать в фар­ва­те­ре ев­ро­пей­ско­го. Мно­гие ожи­да­ют сни­же­ния уже на бу­ду­щей неде­ле. Став­ка опу­стит­ся до 0,1% к за­се­да­нию 4 ав­гу­ста, счи­та­ют ана­ли­ти­ки Bank of America Merrill Lynch. Они так­же по­ла­га­ют, что Банк Ан­глии воз­об­но­вит про­грам­му де­неж­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния – воз­мож­но, уже в ав­гу­сте. В Goldman Sachs за­ме­ча­ют, что он по­сле­ду­ет при­ме­ру ЕЦБ и вклю­чит в чис­ло вы­ку­па­е­мых ак­ти­вов кор­по­ра­тив­ные об­ли­га­ции, ко­то­рые со­ста­вят по­ло­ви­ну от об­ще­го объ­е­ма скуп­ки в 100 млрд фун­тов.

Тем­пы ро­ста бри­тан­ской эко­но­ми­ки дол­гое вре­мя бы­ли вы­ше, чем в ев­ро­зоне (см. гра­фик), но в бли­жай­шее вре­мя ей, как и кон­ти­нен­ту, гро­зит в луч­шем слу­чае стаг­на­ция, а то и ре­цес­сия. «Мы сни­зи­ли про­гноз на сле­ду­ю­щий год с 2,1 до 0,7%, и, по­хо­же, это еще весь­ма оп­ти­ми­стич­но», – го­во­рит Лиз Мар­тинс, эко­но­мист HSBC по Ве­ли­ко­бри­та­нии (ци­та­та по WSJ). Credit Suisse умень­шил про­гноз по ито­гам это­го го­да с 1,8 до 1%, а на 2017 г. – с 2,3 до ми­нус 1%.

Brexit силь­но уда­рил по бан­кам – как бри­тан­ским, так и кон­ти­нен­таль­ным. По­сле ре­фе­рен­ду­ма ак­ции мно­гих из них по­де­ше­ве­ли бо­лее чем на 30%. В ря­де стран ев­ро­зо­ны – Гре­ции, Пор­ту­га­лии, Ис­па­нии, на Ки­п­ре – вла­стям в по­след­ние го­ды при­хо­ди­лось бо­роть­ся с бан­ков­ским кри­зи­сом. В Ве­ли­ко­бри­та­нии пра­ви­тель­ство хо­те­ло про­дать свои до­ли в Royal Bank of Scotland (RBS) и Lloyds Banking Group, ко­то­рые оно спас­ло в кри­зис 2008 г. Часть ак­ций Lloyds на 2 млрд фун­тов пла­ни­ро­ва­лось про­дать в бли­жай­шие пол­го­да. Но уже 25 июня в Вест­мин­сте­ре от этих пла­нов от­ка­за­лись. На­ча­ло при­ва­ти­за­ции RBS от­ло­же­но ми­ни­мум на два го­да, за­явил на днях ген­ди­рек­тор бан­ка Росс Ма­к­э­ван.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.