Аме­ри­кан­ским стар­та­пам упро­сти­ли IPO

Год на­зад в США был упро­щен по­ря­док вы­хо­да на IPO для мо­ло­дых ком­па­ний, но вос­поль­зо­вать­ся льго­той су­ме­ли лишь немно­гие стар­та­пы

Vedomosti.Piter - - КАРЬЕРА & МЕНЕДЖМЕНТ - Рут Сай­мон THE WALL STREET JOURNAL ПЕРЕВЕЛА НА­ДЕЖ­ДА БЕЛИЧЕНКО

Упро­щен­ный по­ря­док вы­хо­да на фон­до­вые рын­ки для мо­ло­дых ком­па­ний был вве­ден в США око­ло го­да на­зад, но в пол­ной ме­ре вос­поль­зо­ва­лись этой воз­мож­но­стью все­го несколь­ко ком­па­ний. Стар­тап из Фи­ник­са по­лу­чил в хо­де ми­ни-IPO при­мер­но $17 млн на про­из­вод­ство трех­ко­лес­ных ав­то­мо­би­лей, две дру­гие ком­па­нии при­влек­ли в со­во­куп­но­сти по­чти $70 млн на ин­ве­сти­ции в недви­жи­мость, а неболь­шой банк, ра­бо­та­ю­щий в трех юж­ных шта­тах, раз­ме­стил ак­ции, что­бы по­лу­чить сред­ства на сдел­ку по сли­я­нию. Спрос со сто­ро­ны ком­па­ний вы­сок, но да­ле­ко не все по­лу­ча­ют же­ла­е­мое, го­во­рит ген­ди­рек­тор фи­нан­со­вой плат­фор­мы Manhattan Street Capital Род Тер­нер.

По дан­ным Ко­мис­сии по цен­ным бу­ма­гам и бир­жам (SEC), на на­ча­ло июня 2016 г. 94 ком­па­нии по­да­ли за­яв­ки на ми­ни-IPO на об­щую сум­му $1,7 млрд, из них от­бор про­шли 45 за­явок в со­во­куп­но­сти на $785 млн, но лишь несколь­ко ком­па­ний пол­но­стью за­вер­ши­ли пер­вич­ное раз­ме­ще­ние ак­ций.

Од­на из ос­нов­ных про­блем – ком­па­нии ока­за­лись не го­то­вы вы­пол­нить весь объ­ем ра­бо­ты, необ­хо­ди­мой для при­вле­че­ния до­ста­точ­но­го чис­ла по­тен­ци­аль­ных ин­ве­сто­ров. В не­ко­то­рых слу­ча­ях ком­па­нии за­пра­ши­ва­ли че­ре­с­чур оп­ти­ми­стич­ные сум­мы и впо­след­ствии, не до­стиг­нув по­став­лен­ных це­лей, бы­ли вы­нуж­де­ны воз­вра­щать ин­ве­сто­рам день­ги.

«Най­ти ин­ве­сто­ра все­гда тя­же­ло, здесь ни­че­го не из­ме­ни­лось», – го­во­рит Са­ра Хэнкс, ген­ди­рек­тор ком­па­нии CrowdCheck, пред­ла­га­ю­щей пред­при­ни­ма­те­лям услу­ги по проверке и пуб­ли­ка­ции от­чет­но­сти для при­вле­че­ния фи­нан­си­ро­ва­ния он­лайн. Ком­па­ния Allegiancy из Ри­ч­мон­да, штат Вир­джи­ния, управ­ля­ет ком­мер­че­ской недви­жи­мо­стью, спе­ци­а­ли­зи­ру­ясь на ма­ло­этаж­ных офис­ных зда­ни­ях. В мар­те Allegiancy по­да­ла за­яв­ку на раз­ме­ще­ние ак­ций на сум­му $30,1 млн, на­де­ясь стать од­ной из пер­вых ком­па­ний, вос­поль­зо­вав­ших­ся упро­щен­ным по­ряд­ком. Но ей не уда­лось убе­дить ин­ве­сто­ров и бро­ке­ров в при­вле­ка­тель­но­сти вло­же­ний в эту но­вую для них об­ласть, и за­яв­ку в кон­це кон­цов при­шлось ото­звать. «Я был че­ре­с­чур са­мо­уве­рен­ным бол­ва­ном», – го­во­рит ген­ди­рек­тор Allegiancy Стив Сэд­лер. По его сло­вам, ком­па­ния по­про­бу­ет про­ве­сти IPO еще раз, но на мень­шую сум­му и вос­поль­зу­ет­ся дру­гой мар­ке­тин­го­вой стра­те­ги­ей.

Есть и дру­гие труд­но­сти. Ко­мис­сия SEC по­вы­си­ла с $5 млн до $20

млн пре­дель­ную сум­му, для при­вле­че­ния ко­то­рой до­ста­точ­но фи­нан­со­вой от­чет­но­сти без за­клю­че­ния ауди­то­ра. Но неко­то­рые мест­ные ре­гу­ля­то­ры до сих пор тре­бу­ют от ком­па­ний ауди­та для IPO. Для раз­ме­ще­ния бу­маг на сум­му свы­ше $1 млн за­клю­че­ние ауди­то­ра тре­бу­ет­ся при­мер­но в по­ло­вине шта­тов США, го­во­рит Май­кл Пи­чек, за­ме­сти­тель ко­мис­са­ра по цен­ным бу­ма­гам в шта­те Вер­монт.

Ком­па­ния Broadcast 3DTV – про­из­во­ди­тель обо­ру­до­ва­ния и про­грамм­но­го обес­пе­че­ния – раз­ме­сти­ла за­яв­ку на IPO на $5 млн и по­сле про­хож­де­ния пред­ва­ри­тель­но­го от­бо­ра бы­ла вы­нуж­де­на про­во­дить аудит сво­ей фи­нан­со­вой от­чет­но­сти. По сло­вам ген­ди­рек­то­ра ком­па­нии Ди­на За­не­то­са, это за­ня­ло по­чти че­ты­ре ме­ся­ца и обо­шлось при­мер­но в $20 000.

Фе­де­раль­ные за­ко­ны да­ют ком­па­ни­ям воз­мож­ность про­щу­пать поч­ву и оце­нить ин­те­рес ин­ве­сто­ров в пред­две­рии IPO, но этот пред­ва­ри­тель­но вы­ра­жен­ный ин­те­рес да­ле­ко не все­гда транс­фор­ми­ру­ет­ся в ре­аль­ные вло­же­ния.

Ком­па­ния ElioMotors, раз­ра­бо­тав­шая кон­цепт трех­ко­лес­но­го ав­то­мо­би­ля, при­влек­ла в фев­ра­ле в хо­де ми­ни-IPO при­мер­но $17 млн – в 2,5 раз мень­ше сум­мы пред­ва­ри­тель­ных за­явок ин­ве­сто­ров, до­сти­гав­шей $45 млн. На про­из­вод­ствен­ную де­я­тель­ность ком­па­нии нуж­но еще $312 млн. По сло­вам ос­но­ва­те­ля ElioMotors По­ла Элио, ни один из дю­жи­ны по­тен­ци­аль­ных ин­ве­сто­ров, обе­щав­ших вло­жить в ком­па­нию по $500 000, в ито­ге не ку­пил ни од­ной ак­ции. «Лю­ди об­ма­ны­ва­ли нас, вы­ра­жая фаль­ши­вый ин­те­рес», – вспо­ми­на­ет Элио.

Тем не ме­нее ElioMotors уда­лось вос­поль­зо­вать­ся но­вы­ми пра­ви­ла­ми успеш­нее, чем мно­гим дру­гим ком­па­ни­ям, от­ча­сти бла­го­да­ря сво­ей мар­ке­тин­го­вой стра­те­гии. По­чти 70% средств, со­бран­ных в хо­де IPO, ком­па­ния по­лу­чи­ла от лю­дей, раз­ме­стив­ших пред­ва­ри­тель­ные за­ка­зы на ее ма­ши­ны. Це­ле­вой уро­вень ба­зо­вой це­ны трех­ко­лес­но­го ав­то­мо­би­ля ElioMotors – $6800. Ком­па­ния по­зи­ци­о­ни­ру­ет его как бо­лее эко­но­мич­ный и об­ла­да­ю­щий боль­шим ре­сур­сом про­бе­га по срав­не­нию с обыч­ны­ми ма­ши­на­ми. Ком­па­ния уже по­лу­чи­ла по­чти 50 000 пред­за­ка­зов и рас­по­ла­га­ет ба­зой еще из 100 000 по­тен­ци­аль­ных по­ку­па­те­лей.

Мно­гие об­на­ру­жи­ли, что при­влечь ин­ве­сто­ров слож­нее, чем они пред­по­ла­га­ли. «У не­ко­то­рых бы­ли до­воль­но при­ми­тив­ные пред­став­ле­ния, – объ­яс­ня­ет ген­ди­рек­тор он­лайн-плат­фор­мы для про­ве­де­ния IPO StartEngine Рон Мил­лер. – Ос­но­ва­те­ли ком­па­ний счи­та­ли, что су­ще­ству­ет огром­ный на­коп­лен­ный спрос на стар­та­пы и ин­ве­сто­ры бук­валь­но по­ле­зут из всех ще­лей».

Это­го не про­изо­шло. Ком­па­ния RalliBox, раз­ра­бо­тав­шая плат­фор­му для он­лайн-тор­гов­ли то­ва­ра­ми сто­рон­них по­став­щи­ков, на­ме­ре­ва­лась при­влечь в хо­де ми­ни-IPO $3 млн, но бы­ла вы­нуж­де­на от­ка­зать­ся от сво­их пла­нов, не со­брав за­явок ин­ве­сто­ров да­же на $10 000. Те­перь ком­па­ния ду­ма­ет при­бег­нуть к бо­лее тра­ди­ци­он­но­му для стар­та­пов ис­точ­ни­ку фи­нан­си­ро­ва­ния – со­сто­я­тель­ным част­ным ли­цам (биз­нес-ан­ге­лам). Но­вые пра­ви­ла IPO очень хо­ро­шо ра­бо­та­ли бы при­ме­ни­тель­но к ком­па­ни­ям, ко­то­рые фак­ти­че­ски в упро­щен­ных пра­ви­лах не нуж­да­ют­ся, – из­вест­ным и крупным брен­дам, по­ла­га­ет ос­но­ва­тель RalliBox Дэ­вид Кной­зель. «Но не со­всем под­хо­дят для стар­та­пов», – го­во­рит он.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.