Ин­ве­сто­ров по­ба­ло­ва­ли ди­ви­ден­да­ми

За 2015 г. ак­ци­о­не­ры рос­сий­ских ком­па­ний по­лу­чат на 100 млрд руб. боль­ше ди­ви­ден­дов, под­счи­та­ло АКРА. В 2016 г. вы­пла­ты мо­гут сни­зить­ся

Vedomosti.Piter - - ИНДУСТРИЯ & ЭНЕРГОРЕСУРСЫ - Али­на Фа­де­е­ва ВЕ­ДО­МО­СТИ

За 2015 г. нефи­нан­со­вые ком­па­нии в Рос­сии за­пла­тят в ви­де ди­ви­ден­дов 1,35 трлн руб., это на 8% боль­ше, чем в преды­ду­щем го­ду, го­во­рит­ся в ис­сле­до­ва­нии Ана­ли­ти­че­ско­го кре­дит­но­го рей­тин­го­во­го агент­ства (АКРА), с ко­то­рым озна­ко­ми­лись «Ве­до­мо­сти». С 2013 г. до­ля чи­стой при­бы­ли, ко­то­рую ком­па­нии на­пра­вят на ди­ви­ден­ды, вы­рос­ла с 28 до 31%.

Глав­ный вклад в рост ди­ви­ден­дов внес­ли неф­те­га­зо­вые ком­па­нии, на их до­лю при­шлось 50% всех ди­ви­денд­ных вы­плат (см. гра­фик). За 2015 г. вы­пла­ты неф­тя­ни­ков и га­зо­ви­ков вы­рас­тут на 15% до 670 млрд руб. Из них по­чти по­ло­ви­на при­шлась на «Газ­пром» и «Рос­нефть». Пра­ви­тель­ство обя­за­ло гос­ком­па­нии за­пла­тить по ито­гам 2015 г. 50% от боль­шей из при­бы­лей (по МСФО или по РСБУ), это тре­бо­ва­ние вы­пол­ни­ли не все, но ди­ви­ден­ды гос­ком­па­ний за про­шлый год, по оцен­кам АКРА, вы­рас­тут на 25% до 465 млрд руб. С 2017 г. Мин­фин мо­жет обя­зать гос­ком­па­нии вы­пла­чи­вать ди­ви­ден­ды в раз­ме­ре не ме­нее 50% от чи­стой при­бы­ли по МСФО. Ес­ли бы это пра­ви­ло дей­ство­ва­ло уже в 2015 г., бюд­жет по­лу­чил бы 500 млрд руб. ди­ви­ден­дов до­пол­ни­тель­но, за­клю­ча­ют ана­ли­ти­ки АКРА.

Четверть ди­ви­ден­дов рос­сий­ских нефи­нан­со­вых ком­па­ний по ито­гам 2015 г. за­пла­тят ме­тал­лур­ги. С 2013 г. их вы­пла­ты вы­рас­тут боль­ше чем вдвое до 326 млрд руб., ме­тал­лур­ги – ли­де­ры по тем­пам ро­ста вы­плат. По ито­гам 2015 г. они на­пра­вят ак­ци­о­не­рам 72% чи­стой при­бы­ли (52% без уче­та «Нор­ни­ке­ля»). Ме­тал­лур­ги мно­го пла­тят, по­то­му что, с од­ной сто­ро­ны, в от­рас­ли уже про­шел пик ка­п­за­трат, с дру­гой – их под­дер­жа­ла де­валь­ва­ция рубля. Те­перь, по оцен­кам АКРА, ди­ви­ден­ды ме­тал­лур­ги­че­ских ком­па­ний за­кре­пят­ся на те­ку­щем уровне в 300–360 млрд руб.

За­мы­ка­ют тройку ли­де­ров те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ные ком­па­нии, ко­то­рые по ито­гам 2015 г. на­пра­вят ак­ци­о­не­рам 152 млрд руб., это в 2 ра­за боль­ше, чем за преды­ду­щий год. По ито­гам это­го го­да ди­ви­ден­ды те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ных ком­па­ний со­хра­нят­ся на со­по­ста­ви­мом уровне, а по­сле их раз­мер мо­жет силь­но со­кра­тить­ся. При­чи­на – рост за­трат на ин­фра­струк­ту­ру, ко­то­рую нуж­но стро­ить в со­от­вет­ствии с но­вым за­ко­но­да­тель­ством в сфе­ре про­ти­во­дей­ствия тер­ро­риз­му (с 1 июля 2018 г. ком­па­нии обя­за­ны хра­нить дан­ные со звон­ков, со­об­ще­ний и проч.).

Рост вы­плат ди­ви­ден­дов, ко­неч­но, ска­зы­ва­ет­ся на на­стро­е­нии ин­ве­сто­ров – это один из по­во­дов для по­ку­пок, го­во­рит за­ме­сти­тель на­чаль­ни­ка управ­ле­ния ана­ли­за рын­ка ак­ций ИК «Ве­лес ка­пи­тал» Ва­си­лий Та­нур­ков. Но есть и ню­ан­сы, ко­то­рые пор­тят кар­ти­ну рас­ту­щих ди­ви­ден­дов, го­во­рит ана­ли­тик. Во­пер­вых, от­ча­сти ди­ви­ден­ды вы­рос­ли из-за то­го, что го­су­дар­ство вве­ло нор­му вы­плат в 50% для гос­ком­па­ний и по­ка это ра­зо­вая ак­ция, во­вто­рых, ди­ви­ден­ды экс­пор­те­ров вы­рос­ли во мно­гом из-за де­валь­ва­ции рубля, ко­то­рый в по­след­нее вре­мя укреп­лял­ся, объ­яс­ня­ет Та­нур­ков.

Те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ные ком­па­нии – одна из немно­гих от­рас­лей, ко­то­рые хо­ро­шо пе­ре­жи­ва­ют кри­зи­сы, го­во­рит ген­ди­рек­тор Telecom Daily Денис Кус­ков. Лю­ди при­вык­ли к со­то­вой свя­зи, как к услу­гам ЖКХ, и на них не эко­но­мят. Прав­да, ры­нок в 2015 г. по­чти не рос, так что боль­шие ди­ви­ден­ды мо­гут быть след­стви­ем со­кра­ще­ния за­трат на по­до­ро­жав­шее им­порт­ное обо­ру­до­ва­ние, оце­ни­ва­ет экс­перт.

Ме­тал­лур­ги по ито­гам 2016 г. ес­ли и уве­ли­чат ди­ви­ден­ды, то незна­чи­тель­но в це­лом по от­рас­ли, так как пер­спек­тив ро­ста цен на ме­тал­лы не на­блю­да­ет­ся, го­во­рит ана­ли­тик Societe Generale Сер­гей Дон­ской. Це­ны на чер­ные ме­тал­лы немно­го скор­рек­ти­ру­ют­ся, це­на на алю­ми­ний и ни­кель бу­дет ста­биль­ной, рост воз­мо­жен не бо­лее чем на 10%, за­клю­ча­ет Дон­ской.

А неф­тя­ни­ки по ито­гам 2016 г., ско­рее все­го, смо­гут уве­ли­чить ди­ви­ден­ды в руб­лях, по­ла­га­ет ана­ли­тик Raiffeisenbank Ан­дрей По­ли­щук. Во-пер­вых, у ком­па­ний с ва­лют­ным дол­гом долж­на быть при­быль по кур­со­вым раз­ни­цам, так как рубль укреп­ля­ет­ся, во-вто­рых, го­су­дар­ство мо­жет сно­ва обя­зать ком­па­нии на­пра­вить на ди­ви­ден­ды 50% чи­стой при­бы­ли, объ­яс­ня­ет он. Ди­ви­ден­ды долж­ны вы­рас­ти у «Газ­пром неф­ти», «Лукойл» обе­щал уве­ли­чить ди­ви­денд­ные вы­пла­ты как ми­ни­мум на ин­фля­цию, ско­рее все­го, мень­ше за­пла­тит толь­ко «Сур­гут­неф­те­газ» – у него боль­шие ва­лют­ные де­по­зи­ты и бу­дут убыт­ки по кур­со­вым раз­ни­цам, про­гно­зи­ру­ет ана­ли­тик. Рост ди­ви­ден­дов не ос­нов­ной фак­тор ро­ста ка­пи­та­ли­за­ции, счи­та­ет По­ли­щук. Су­ще­ству­ет се­рьез­ный по­ли­ти­че­ский риск, санк­ции по­ка не от­ме­не­ны, на­по­ми­на­ет он.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.