Про­да­ет­ся Yahoo, недо­ро­го

Verizon ку­пит ин­тер­нет­ги­ган­та за $5 млрд, в 7,6 ра­за де­шев­ле его ры­ноч­ной це­ны

Vedomosti.Piter - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Рай­ан Нут­сон THE WALL STREET JOURNAL ПЕРЕВЕЛА АНА­СТА­СИЯ ГОЛИЦЫНА

Круп­ней­шая в США те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ная ком­па­ния Verizon Communications до­го­во­ри­лась о по­куп­ке все­го опе­ра­ци­он­но­го биз­не­са Yahoo за $4,83 млрд, со­об­щи­ли ком­па­нии. Ка­пи­та­ли­за­ция Yahoo на NASDAQ со­став­ля­ет сей­час бо­лее $37 млрд, т. е. сум­ма сдел­ки в 7,6 ра­за мень­ше оцен­ки биз­не­са ком­па­нии ин­ве­сто­ра­ми. В ис­то­рии Yahoo бы­ли и бо­лее вы­год­ные пред­ло­же­ния: на­при­мер, в 2008 г. Microsoft был го­тов ку­пить ком­па­нию за $47,5 млрд, а кон­сор­ци­ум ин­ве­сто­ров во гла­ве с фон­дом Silver Lake в 2011 г. пред­ла­гал за Yahoo боль­ше $20 млрд. Ко­гда-то Yahoo бы­ла круп­ней­шей ин­тер­нет-ком­па­ни­ей ми­ра, пи­о­не­ром Крем­ни­е­вой до­ли­ны, ее ры­ноч­ная ка­пи­та­ли­за­ция на пи­ке до­тко­мов в на­ча­ле 2000-х гг. до­сти­га­ла $125 млрд.

Verizon по­лу­чит не все ак­ти­вы Yahoo. В сдел­ку вой­дет весь ос­нов­ной биз­нес Yahoo и неко­то­рые при­над­ле­жа­щие ком­па­нии объ­ек­ты недви­жи­мо­сти. Опе­ра­тор не по­лу­чит сред­ства, ак­ку­му­ли­ро­ван­ные на ее сче­тах, при­над­ле­жа­щие Yahoo ак­ции ки­тай­ской Alibaba Group, япон­ской Yahoo Japan и па­кет па­тен­тов. До­ли Yahoo в ки­тай­ском и япон­ском биз­не­се оце­ни­ва­ют­ся в $36 млрд. Для про­да­жи па­тен­тов бу­дет ор­га­ни­зо­ван от­дель­ный аук­ци­он: их сто­и­мость оце­ни­ва­ет­ся бо­лее чем в $1 млрд.

По­сле про­да­жи ин­тер­нет-ак­ти­вов Yahoo по­ме­ня­ет на­зва­ние и транс­фор­ми­ру­ет­ся в ин­ве­сти­ци­он­ную ком­па­нию, тор­гу­е­мую на бир­же.

Verizon с по­мо­щью этой сдел­ки рас­ши­рит порт­фель ак­ти­вов в об­ла­сти ме­диа и ре­кла­мы – сфе­ры, ко­то­рую те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ная ком­па­ния пы­та­ет­ся ак­тив­но осво­ить. Ожи­да­ет­ся, что сдел­ка (ес­ли она бу­дет одоб­ре­на ак­ци­о­не­ра­ми Yahoo) за­вер­шит­ся в на­ча­ле 2017 г.

Ком­па­нии в сов­мест­ном ре­ли­зе не со­об­ща­ют, ка­ко­ва бу­дет судь­ба Ма­риссы Май­ер – ны­неш­не­го ген­ди­рек­то­ра Yahoo. Но ско­рее все­го она не зай­мет ка­кую-ли­бо су­ще­ствен­ную по­зи­цию в ком­па­нии, ко­то­рая пе­рей­дет под управ­ле­ние Verizon, го­во­рят два че­ло­ве­ка, зна­ко­мых с пла­на­ми но­во­го ак­ци­о­не­ра. Ес­ли Май­ер бу­дет уво­ле­на в ре­зуль­та­те про­да­жи ком­па­нии, то она по­лу­чит $50 млн ком­пен­са­ции, при том что на по­сту ген­ди­рек­то­ра Yahoo она за­ра­ба­ты­ва­ла $100 млн, ес­ли учи­ты­вать зар­пла­ту и воз­на­граж­де­ние в ак­ци­ях ком­па­нии.

О том, что Verizon – один из ос­нов­ных пре­тен­ден­тов на по­куп­ку Yahoo, ста­ло из­вест­но сра­зу по­сле то­го, как в ап­ре­ле это­го го­да ком­па­ния объ­яви­ла о на­ча­ле аук­ци­о­на по про­да­же сво­е­го биз­не­са. Verizon, ка­пи­та­ли­за­ция ко­то­рой со­став­ля­ет $228 млрд, пла­ни­ру­ет встро­ить Yahoo в циф­ро­вой ме­дий­ный биз­нес, ча­стью ко­то­ро­го яв­ля­ет­ся дру­гой ве­те­ран аме­ри­кан­ской он­лайн-ин­ду­стрии – AOL. Опе­ра­тор при­об­рел AOL в про­шлом го­ду за $4,4 млрд.

Кон­ку­рен­та­ми Verizon в бит­ве за Yahoo бы­ли в ос­нов­ном фон­ды пря­мых ин­ве­сти­ций, в част­но­сти Bain Capital, Vista Equity Partners, TPG и Advent International, а так­же груп­па ин­ве­сто­ров во гла­ве с ос­но­ва­те­лем Quicken Loans Дэном Гил­бер­том. Те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ная ком­па­ния AT&T то­же при­со­еди­ни­лась к тор­гам, но на позд­нем эта­пе, по­это­му не счи­та­лась се­рьез­ным кон­ку­рен­том Verizon, го­во­рят ис­точ­ни­ки WSJ.

В июне это­го го­да Verizon пред­ло­жи­ла за биз­нес Yahoo $3 млрд, но пред­ло­же­ние не вклю­ча­ло недви­жи­мость ин­тер­нет-ком­па­нии.

Verizon ак­тив­но стро­ит ме­дий­ный биз­нес и хо­чет мо­не­ти­зи­ро­вать его при по­мо­щи ре­кла­мы. В порт­фо­лио Verizon уже вхо­дят из­да­ния Huffington Post и TechCrunch, ко­то­рые опе­ра­тор по­лу­чил в про­шлом го­ду вме­сте с при­об­ре­те­ни­ем AOL. Так­же у Verizon есть мо­биль­ное ви­део­при­ло­же­ние go90. По­куп­ка Yahoo при­не­сет мил­ли­о­ны но­вых поль­зо­ва­те­лей с та­ких про­ек­тов,

как Yahoo Finance, Yahoo Sports и Yahoo News. За счет них, а так­же поль­зо­ва­те­лей AOL те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ная ком­па­ния рас­счи­ты­ва­ет стать круп­ным иг­ро­ком на рын­ке он­лайн-ре­кла­мы, проч­но за­ня­том Facebook и Google. Прав­да, да­же ес­ли объ­еди­нить Yahoo и AOL, они все рав­но не смо­гут обой­ти бли­жай­ших кон­ку­рен­тов на ми­ро­вом рын­ке (см. врез).

По дан­ным eMarketer, Google и Facebook в этом го­ду за­ра­бо­та­ют боль­ше по­ло­ви­ны всех ре­клам­ных де­нег на ин­тер­нет-рын­ке США. До­ля Yahoo при этом со­ста­вит лишь 3,4%. До­ля Verizon, вклю­чая AOL, ед­ва ли пре­вы­сит 1,8%. Реклам­ная вы­руч­ка Yahoo в 2014 г. со­ста­ви­ла $2,5 млрд, в этом го­ду она бу­дет на 8,7% мень­ше – $2,32 млрд.

На про­шлой неде­ле Yahoo со­об­щи­ла о со­кра­ще­нии вы­руч­ки на 19% (без уче­та ко­мис­сии парт­не­рам) во II квар­та­ле это­го го­да. С мо­мен­та при­хо­да в Yahoo Ма­риссы Май­ер это уже ше­стое объ­яв­ле­ние о па­де­нии до­хо­дов. Все это вре­мя Май­ер бы­ла со­сре­до­то­че­на на со­кра­ще­нии рас­хо­дов ком­па­нии: толь­ко в этом го­ду Yahoo пла­ни­ру­ет со­кра­тить штат на 15% до 8800 со­труд­ни­ков. «Со­кра­ще­ние за­трат бы­ло очень зна­чи­тель­ным, мы опа­са­ем­ся, что в бу­ду­щем это при­ве­дет к сни­же­нию тем­пов ро­ста вы­руч­ки», – пи­шет ана­ли­тик Bernstein Research Кар­лос Кирх­нер. Ана­ли­ти­ки разо­шлись в оцен­ке ос­нов­но­го биз­не­са Yahoo – от $7 млрд от Credit Suisse до $3,4 млрд от Bernstein Research.-

STEPHEN LAM / GETTY IMAGES NORTH AMERICA / AFP

Ген­ди­рек­тор Yahoo Ма­рисса Май­ер вряд ли про­дол­жит управ­лять этим биз­не­сом по­сле про­да­жи

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.