До­ро­гие до­сти­же­ния Tele2

Vedomosti.Piter - - ТЕХНОЛОГИИ & ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ - * Ели­за­ве­та Серь­ги­на

От­чи­ты­ва­ясь в сре­ду за II квар­тал 2016 г., топ-ме­не­дже­ры «Ме­га­фо­на» сде­ла­ли важ­ное при­зна­ние: вы­ход Tele2 в Моск­ву от­ри­ца­тель­но по­вли­ял на фи­нан­со­вые ре­зуль­та­ты опе­ра­то­ра. Это пер­вое по­доб­ное от­кро­ве­ние. Ра­нее со­труд­ни­ки всех опе­ра­то­ров «боль­шой трой­ки» – кон­ку­рен­тов Tele2 и офи­ци­аль­но, и в лич­ных бе­се­дах за­яв­ля­ли, что ка­че­ство услуг для сто­лич­ных або­нен­тов важ­нее низ­ких цен, по­это­му Tele2 ждет судь­ба ни­ше­во­го иг­ро­ка, а их ком­па­ни­ям ни­что не угро­жа­ет.

МТС и «Вым­пел­ком» еще не рас­кры­ва­ли ре­зуль­та­ты II квар­та­ла. Но в на­ча­ле ле­та на Tele2 при­хо­ди­лось уже 5% мос­ков­ских або­нен­тов (оцен­ки AC&M Consulting и са­мо­го опе­ра­то­ра). При­чем, как рас­ска­зы­ва­ли «Ве­до­мо­стям» близ­кие к ком­па­нии лю­ди, до­лю она «отъ­еда­ла» у всех кон­ку­рен­тов про­пор­ци­о­наль­но их раз­ме­рам. А зна­чит, вли­я­ние на их ре­зуль­та­ты долж­но быть.

Прав­да вопрос, сто­ят ли про­цен­ты от вы­руч­ки кон­ку­рен­тов тех дол­гов, в ко­то­рые влез­ла Tele2. На ко­нец 2015 г. чи­стый долг Tele2 пре­вы­шал ее EBITDA в 4,4 ра­за. Ана­ли­ти­ки «Сбер­банк CIB» ждут, что уже к кон­цу го­да эта раз­ни­ца из-за мас­штаб­ной строй­ки ста­нет при­мер­но ше­сти­крат­ной. Та­кой дол­го­вой на­груз­ки не бы­ло да­же у «Вым­пел­ко­ма» по­сле по­куп­ки опе­ра­то­ра Golden Telecom. Для срав­не­ния, у МТС в кон­це I квар­та­ла 2016 г. чи­стый долг был по­чти ра­вен EBITDA (1,1), а у «Ме­га­фо­на» по ито­гам II квар­та­ла он пре­вы­шал EBITDA в 1,3 ра­за. В этом смыс­ле Tele2 стре­мит­ся не к со­то­вым со­бра­тьям, а к «Ме­че­лу», чи­стый долг ко­то­ро­го в кон­це 2015 г. был в 11 раз вы­ше, чем EBITDA.

Есть риск, что оку­пить рас­хо­ды на строй­ку в Москве в обо­зри­мом бу­ду­щем не удаст­ся, тре­во­жат­ся со­бе­сед­ни­ки «Ве­до­мо­стей» из чис­ла ак­ци­о­не­ров Tele2. Все по­ни­ма­ют, что «что-то на­до де­лать», но что – по­ка не яс­но. Ана­ли­ти­ки пред­ре­ка­ют ско­рую кон­со­ли­да­цию рын­ка. Офи­ци­аль­ные пред­ста­ви­те­ли ак­ци­о­не­ров Tele2 усерд­но от­ри­ца­ют воз­мож­ность про­да­жи ком­па­нии.

Ана­ло­гич­ная си­ту­а­ция сло­жи­лась на со­то­вом рын­ке Ита­лии: ост­рая кон­ку­рен­ция и низ­кие це­ны за­ста­ви­ли двух из че­ты­рех его участ­ни­ков бук­валь­но умо­лять ре­гу­ля­то­ра раз­ре­шить им сли­я­ние. В Рос­сии си­ту­а­ция усу­губ­ля­ет­ся тем, что Tele2, ес­ли она хо­чет стать по-на­сто­я­ще­му фе­де­раль­ным опе­ра­то­ром, не смо­жет оста­но­вить строй­ку в ре­ги­о­нах, а зна­чит, нуж­да­ет­ся в даль­ней­шем фи­нан­си­ро­ва­нии. Да и сто­лич­ные се­ти по ме­ре под­клю­че­ния або­нен­тов тре­бу­ют ин­ве­сти­ций.

Впро­чем, труд­но се­бе пред­ста­вить, что рос­сий­ские вла­сти лег­ко со­гла­сят­ся одоб­рить сли­я­ние ко­го­ли­бо из опе­ра­то­ров «боль­шой трой­ки» с Tele2: слиш­ком уж круп­ный иг­рок вый­дет. Так что, ско­рее все­го, «боль­шой трой­ке» еще пред­сто­ит по­тер­петь неудоб­ства.

Ав­тор – за­ме­сти­тель ре­дак­то­ра от­де­ла «Тех­но­ло­гии и те­ле­ком­му­ни­ка­ции» га­зе­ты «Ведомости»

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.