Рас­тут в долг

Ры­нок кор­по­ра­тив­но­го дол­га го­то­вит­ся к но­во­му ре­кор­ду в 2016 г. Раз­мер сде­лок M&A, для фи­нан­си­ро­ва­ния ко­то­рых ком­па­нии бу­дут раз­ме­щать бон­ды, до­стиг $460 млрд

Vedomosti.Piter - - ФИНАНСЫ - Та­тья­на Боч­ка­ре­ва ВЕДОМОСТИ

Раз­мер объ­яв­лен­ных сде­лок по сли­я­ни­ям и по­гло­ще­ни­ям, для со­вер­ше­ния ко­то­рых по­на­до­бит­ся дол­го­вое фи­нан­си­ро­ва­ние, уве­ли­чил­ся с $246 млрд в кон­це сен­тяб­ря до $460 млрд (дан­ные Bank of America Merrill Lynch, BofA). «Мы ду­ма­ли, что раз­ме­ще­ния кор­по­ра­тив­ных дол­гов за­мед­лят­ся в сле­ду­ю­щем го­ду, но при­шлось эти взгля­ды пе­ре­смот­реть», – ска­зал FT спе­ци­а­лист Barclays по дол­гам с ин­ве­сти­ци­он­ным рей­тин­гом Жю­стен д’Эр­коль.

В ок­тяб­ре ком­па­нии объ­яви­ли о сдел­ках на $502,8 млрд (дан­ные Dealogic), это седь­мой ре­зуль­тат за ис­то­рию на гло­баль­ном рын­ке сли­я­ний и по­гло­ще­ний. В США бы­ло объ­яв­ле­но о сдел­ках на $329,1 млрд, что немно­го мень­ше ре­кор­да, уста­нов­лен­но­го в июле 2015 г. «Ок­тябрь дей­стви­тель­но вы­дал­ся уро­жай­ным, и от­ча­сти это слу­чай­ность, – ци­ти­ру­ет FT со­ос­но­ва­те­ля Centerview Partners Бл­э­ра Эфро­на, – но важ­но, что ген­ди­рек­то­ра и со­ве­ты ди­рек­то­ров ве­рят, что гло­баль­ная эко­но­ми­ка и эко­но­ми­ка США бу­дут мед­лен­но, но уве­рен­но рас­ти в бли­жай­шие 1,5–2 го­да».

Круп­ней­шее по­гло­ще­ние, о ко­то­ром бы­ло объ­яв­ле­но в ок­тяб­ре, – по­куп­ка те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ной ком­па­ни­ей AT&T кон­гло­ме­ра­та Time Warner за $85 млрд, – вклю­ча­ет в се­бя бридж-кре­дит на $40 млрд, предо­став­лен­ный JPMorgan и BofA, ко­то­рый впо­след­ствии пред­по­ла­га­ет­ся за­ме­нить дол­го­сроч­ным дол­гом. Ры­нок ожи­да­ет, что General Electric, объ­еди­ня­ю­щая свой неф­те­га­зо­вый биз­нес с Baker Hughes, то­же бу­дет раз­ме­щать бон­ды для фи­нан­си­ро­ва­ния этой сдел­ки, а CenturyLink уже со­об­щи­ла, что зай­мет $7 млрд на по­куп­ку Level 3 Communications.

С на­ча­ла го­да в ми­ре бы­ло раз­ме­ще­но $5,8 трлн дол­гов (+9% к про­шло­му го­ду), по­ка­зы­ва­ют дан­ные Dealogic. В США бан­ки и дру­гие ком­па­нии раз­ме­сти­ли $1,4 трлн бон­дов, и при та­ком тем­пе этот год мо­жет стать ре­корд­ным.

«Этот ры­нок сей­час под силь­ным вли­я­ни­ем по­ли­ти­ки ка­че­ствен­но­го смяг­че­ния цен­тро­бан­ков», – го­во­рит спе­ци­а­лист Mizuho по дол­гам с ин­ве­сти­ци­он­ным рей­тин­гом Джеймс Ше­пард. По его сло­вам, ры­нок бон­дов сей­час един­ствен­ный, где мож­но по­лу­чить ста­биль­ный до­ход.

Из-за про­дол­жа­ю­щей­ся по­ли­ти­ки низ­ких ста­вок уже бо­лее $12 трлн об­ли­га­ций тор­гу­ют­ся с от­ри­ца­тель­ной до­ход­но­стью, по­это­му на ин­стру­мен­ты, при­но­ся­щие ста­биль­ный, пусть да­же и невы­со­кий до­ход, спрос сей­час боль­шой. «Нет со­мне­ний, что этот спрос спо­соб­ство­вал неко­то­рым по­гло­ще­ни­ям», – го­во­рит ди­рек­тор Pimco по ин­ве­сти­ци­ям в дол­го­вые ин­стру­мен­ты Марк Ки­сел. В 2016 г. круп­ней­шие вы­пус­ки об­ли­га­ций раз­ме­сти­ли Anheuser-Busch InBev ($46 млрд) и Dell ($20 млрд). Оба раз­ме­ще­ния бы­ли нуж­ны для фи­нан­си­ро­ва­ния сде­лок, и оба бы­ли быст­ро рас­куп­ле­ны ин­ве­сто­ра­ми.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.