«Рос­нефть» ищет в се­бе ин­ве­сто­ров

Часть вы­куп­лен­ных «Рос­нефтью» ак­ций «Рос­неф­ти» мо­жет до­стать­ся ее ме­не­дже­рам. Это ини­ци­а­ти­ва са­мой ком­па­нии, го­во­рят чи­нов­ни­ки

Vedomosti.Piter - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Мар­га­ри­та Пап­чен­ко­ва ВЕ­ДО­МО­СТИ

Фонд «Энер­гия», при­над­ле­жа­щий быв­ше­му ми­ни­стру энер­ге­ти­ки Иго­рю Юсуф­о­ву, со­об­щил на про­шлой неде­ле, как мог­ла бы раз­ви­вать­ся при­ва­ти­за­ция «Рос­неф­ти». Фонд Юсуф­о­ва уже за­ре­ко­мен­до­вал се­бя как вест­ник рос­сий­ской при­ва­ти­за­ции – он пер­вым со­об­щил, что «Рос­нефть» мо­жет вы­ку­пить соб­ствен­ные ак­ции. Сле­ду­ю­щим ша­гом, по вер­сии фон­да, мо­жет стать оп­ци­он на часть этих ак­ций – для дол­го­сроч­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния ме­недж­мен­та. Остав­ши­е­ся же ак­ции (все­го про­да­ет­ся 19,5%) мож­но ча­стич­но вы­ве­сти на рос­сий­скую бир­жу, пред­по­ла­га­ет фонд, а ча­стич­но про­дать круп­ным ино­стран­ным ин­ве­сто­рам. Воз­мо­жен и об­мен ак­ти­ва­ми с ино­стран­ца­ми (в ос­нов­ном из Азии), так что па­кет мож­но оце­нить зна­чи­тель­но вы­ше 700 млрд руб. (в бюд­жет­ных ма­те­ри­а­лах – 703,5 млрд. – «Ве­до­мо­сти»), по­ла­га­ет «Энер­гия».

Воз­мож­но, па­кет бу­дут дро­бить, не ис­клю­че­но, что ка­кая-то до­ля пой­дет на оп­ци­он­ную про­грам­му для ме­недж­мен­та, го­во­рит фе­де­раль­ный чи­нов­ник: но не бо­лее 0,1%. Де­та­ли этой про­грам­мы неиз­вест­ны, их опре­де­лит са­ма «Рос­нефть», счи­та­ет он.

Ва­ри­ант об­суж­да­ет­ся, зна­ет и дру­гой фе­де­раль­ный чи­нов­ник: та­ко­ва ини­ци­а­ти­ва «Рос­неф­ти». Пред­ста­ви­те­ли «Рос­неф­ти», пер­во­го ви­це-пре­мье­ра Иго­ря Шу­ва­ло­ва и Ро­си­му­ще­ства от­ка­за­лись от ком­мен­та­ри­ев.

По дан­ным «Рос­неф­ти», ме­недж­мен­ту ком­па­нии и ее «до­чек» при­над­ле­жит 0,155132% ее ак­ций, са­мый боль­шой па­кет у глав­но­го ис­пол­ни­тель­но­го ди­рек­то­ра Иго­ря Се­чи­на – 0,1273%.

Сна­ча­ла хо­те­ли про­дать в од­ни ру­ки, стра­те­ги­че­ско­му ин­ве­сто­ру, все 19,5% «Рос­неф­ти», что­бы по­лу­чить пре­мию за боль­шой па­кет, на этом на­ста­и­вал по­мощ­ник пре­зи­ден­та Ан­дрей Белоусов, но сей­час об­суж­да­ет­ся имен­но кон­сор­ци­ум ин­ве­сто­ров, рас­ска­зы­ва­ют чи­нов­ни­ки.

Их име­на уже из­вест­ны пра­ви­тель­ству, го­во­рил недав­но чи­нов­ник фи­нан­со­во-эко­но­ми­че­ско­го бло­ка пра­ви­тель­ства, со­бе­сед­ни­ки «Ве­до­мо­стей» на­зва­ли ки­тай­ские CNPC и Sinopec, ин­дий­скую ONCG, ка­зах­стан­скую «Каз­му­най­газ» и рос­сий­ский «Сур­гут­неф­те­газ»: пре­зи­дент Пу­тин, воз­мож­но, пред­ла­гал «Лу­кой­лу» по­участ­во­вать в при­ва­ти­за­ции «Рос­неф­ти».

Ино­стран­но­му ин­ве­сто­ру мо­жет быть ин­те­рес­но уча­стие в «Рос­неф­ти» да­же без ре­аль­но­го кон­тро­ля – это уча­стие в сов­мест­ных про­ек­тах, со­труд­ни­че­ство меж­ду стра­на­ми, от­ме­ча­ет ана­ли­тик Райф­фай­зен­бан­ка Ан­дрей По­ли­щук. Про­дать на бир­же до 4% пред­ла­га­ла быв­шая ру­ко­во­ди­тель­ни­ца Ро­си­му­ще­ства Оль­га Дер­гу­но­ва. Про­да­жа на бир­же до сих пор ка­жет­ся со­мни­тель­ной, ос­нов­ные ры­ноч­ные ин­ве­сто­ры, за­пад­ные фон­ды, все рав­но не при­мут в раз­ме­ще­нии уча­стия, го­во­рит фе­де­раль­ный чи­нов­ник: но ес­ли бу­дет об­рат­ный вы­куп, ре­шать все рав­но бу­дет «Рос­нефть».

Для ме­недж­мен­та оп­ци­он­ная про­грам­ма мо­жет ока­зать­ся очень вы­год­ной – це­на на нефть в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве бу­дет рас­ти, счи­та­ет По­ли­щук.

Дол­го­сроч­ная си­сте­ма мо­ти­ва­ции, увя­зан­ная с ди­на­ми­кой ка­пи­та­ли­за­ции, – это эле­мент луч­шей прак­ти­ки воз­на­граж­де­ния, кон­крет­ные фор­мы и сум­мы опре­де­лит со­вет ди­рек­то­ров, го­во­рит ди­рек­тор Deloitte Олег Швыр­ков: глав­ная цель – со­здать у ме­недж­мен­та та­кую же фи­нан­со­вую мо­ти­ва­цию, как и у ак­ци­о­не­ров.

Оп­ци­он­ные про­грам­мы все­гда хо­ро­шо вли­я­ют на рей­тин­ги, они по­вы­ша­ют ка­пи­та­ли­за­цию, счи­та­ет парт­нер Top contact Ар­тур Ша­ми­лов: «А это очень важ­но на­ка­нуне про­да­жи ак­ций «Рос­неф­ти».

В по­след­нее вре­мя идет сме­ще­ние от оп­ци­о­на в сто­ро­ну ре­аль­ных или фан­том­ных ак­ций, зна­ет Швыр­ков: оп­ци­о­ны – ин­стру­мент, ко­то­рый слож­но оце­нить и ком­па­нии, и ин­ве­сто­рам, и ана­ли­ти­кам.

Еще один ва­ри­ант раз­ви­тия со­бы­тий – ак­ции за­вис­нут на ба­лан­се «Рос­неф­ти», ес­ли ком­па­ния не до­го­во­рит­ся с по­ку­па­те­ля­ми, пред­по­ла­га­ет один из чи­нов­ни­ков. Это по­вы­сит роль ме­недж­мен­та, ко­то­рый смо­жет го­ло­со­вать куп­лен­ны­ми ак­ци­я­ми. Казна­чей­ские ак­ции на­до по­га­сить или про­дать в те­че­ние го­да, но не при­дет­ся это­го де­лать, ес­ли бу­ма­ги ку­пят «доч­ки» «Рос­неф­ти». В Рос­сии рас­про­стра­не­на прак­ти­ка ква­зи­каз­на­чей­ских ак­ций – ли­бо у ком­па­нии так ис­то­ри­че­ски скла­ды­ва­ет­ся, ли­бо эти ак­ции дер­жат под те же оп­ци­он­ные про­грам­мы, рас­ска­зы­ва­ет Швыр­ков.

По дан­ным ис­сле­до­ва­ния Deloitte, на ко­нец 2015 г. у 28 из 120 пуб­лич­ных рос­сий­ских ком­па­ний име­лись ква­зи­каз­на­чей­ские ак­ции, их сред­няя до­ля со­став­ля­ла 7% обык­но­вен­ных ак­ций (ме­ди­ан­ная – 4%), при­во­дит дан­ные Швыр­ков.-

/ ЕВ­ГЕ­НИЙ РАЗУМНЫЙ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

Оп­ци­он­ная про­грам­ма поз­во­лит по­вы­сить ка­пи­та­ли­за­цию «Рос­неф­ти», счи­та­ют экс­пер­ты

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.