Не­обос­но­ван­ная до­ход­ность

Цен­тро­банк от­ка­зал­ся от идеи «эко­но­ми­че­ски обос­но­ван­но­го уров­ня до­ход­но­сти» для НПФ. Но пен­си­он­ный ры­нок недо­во­лен – из­ме­не­ние про­яс­ни­ло, что ре­гу­ля­тор ждет от ин­ве­сти­ций фон­дов

Vedomosti.Piter - - ФИНАНСЫ - Илья Усов ВЕ­ДО­МО­СТИ

Цен­тро­банк пред­ла­га­ет от­ка­зать­ся от идеи оце­ни­вать ин­ве­сти­ции пен­си­он­ных фон­дов (НПФ) с точ­ки зре­ния «эко­но­ми­че­ски обос­но­ван­но­го уров­ня до­ход­но­сти», сви­де­тель­ству­ют прав­ки ЦБ в под­го­тов­лен­ный Мин­фи­ном за­ко­но­про­ект о вне­се­нии из­ме­не­ний в за­кон «О него­су­дар­ствен­ных пен­си­он­ных фон­дах» («Ве­до­мо­сти» озна­ко­ми­лись с до­ку­мен­том). Ре­гу­ля­тор смяг­чил фор­му­ли­ров­ку и пред­ла­га­ет НПФ раз­ме­щать пен­си­он­ные на­коп­ле­ния и ре­зер­вы в ак­ти­вы, по ко­то­рым «уро­вень ожи­да­е­мой до­ход­но­сти <...> не ни­же, чем по иным до­ступ­ным спо­со­бам раз­ме­ще­ния».

Но ес­ли до­ход­ность все же ока­жет­ся ни­же, НПФ «обя­зан обес­пе­чить ре­а­ли­за­цию» та­ких ак­ти­вов «на наи­луч­ших до­ступ­ных для фон­да усло­ви­ях». Как и в ре­дак­ции Мин­фи­на, фонд в слу­чае на­ру­ше­ния бу­дет обя­зан вос­пол­нить убы­ток или упу­щен­ную вы­го­ду. Сна­ча­ла ре­гу­ля­тор на­прав­ля­ет НПФ пись­мо, где опи­са­ны об­сто­я­тель­ства на­ру­ше­ния, и че­рез ме­сяц во­прос вы­но­сит­ся на рас­смот­ре­ние ко­ми­те­та фи­нан­со­во­го над­зо­ра Цен­тро­бан­ка, ко­то­рый «на ос­но­ва­нии мо­ти­ви­ро­ван­но­го суж­де­ния» вы­но­сит ре­ше­ние о на­ру­ше­нии, а так­же о сум­ме средств для вос­пол­не­ния.

«Мы по­ста­ра­лись до­ра­бо­тать за­ко­но­про­ект, сде­лав бо­лее по­нят­ны­ми ряд опре­де­ле­ний», – го­во­рит пред­ста­ви­тель Цен­тро­бан­ка. По его сло­вам, в бли­жай­шее вре­мя прав­ки к до­ку­мен­ту бу­дут на­прав­ле­ны в Мин­фин. В ми­ни­стер­стве по­прав­ки по­ка не ви­де­ли.

Прав­ки в про­ект бы­ли вне­се­ны по­сле дис­кус­сии, со­сто­яв­шей­ся у пред­ста­ви­те­лей фон­дов с со­труд­ни­ка­ми Цен­тро­бан­ка в на­ча­ле но­яб­ря, ука­зы­ва­ет один из со­труд­ни­ков управ­ля­ю­щей ком­па­нии: «Пра­ви­тель­ству еще пред­сто­ит при­нять или от­кло­нить пред­ло­жен­ные ЦБ прав­ки. До­ку­мент даль­ше бу­дет на­хо­дить­ся в ра­бо­те – это не фи­наль­ная вер­сия».

«Фор­му­ли­ров­ка, пред­ло­жен­ная Мин­фи­ном, бы­ла бо­лее об­щей, и под нее под­хо­ди­ло очень мно­го воз­мож­ных слу­ча­ев, и она за­ви­се­ла от субъ­ек­тив­но­го суж­де­ния ре­гу­ли­ру­ю­щей сто­ро­ны – мож­но было по-раз­но­му трак­то­вать за­дан­ные тре­бо­ва­ния», – ука­зы­ва­ет он. «Фор­му­ли­ров­ка ЦБ но­сит бо­лее кон­крет­ный ха­рак­тер. Она учи­ты­ва­ет

«тре­ше­вые» слу­чаи, ко­гда некий ак­тив по­ку­па­ет­ся вы­ше ры­ноч­ной сто­и­мо­сти или, на­про­тив, про­да­ет­ся ни­же ры­ноч­ной сто­и­мо­сти для ана­ло­гич­ных по рис­кам фи­нан­со­вых ин­стру­мен­тов», – от­ме­ча­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей».

«Хо­те­лось бы уви­деть неко­то­рые уточ­не­ния в до­ку­мен­те, со­хра­ня­ет­ся мно­го де­та­лей и по­гра­нич­ных си­ту­а­ций, ко­то­рые ре­гу­ля­тор и участ­ни­ки рын­ка мо­гут по-раз­но­му ин­тер­пре­ти­ро­вать», – ука­зы­ва­ет ис­пол­ни­тель­ный ди­рек­тор НПФ «Сафмар» Ев­ге­ний Яку­шев.

«Из­ме­не­ние фор­му­ли­ро­вок Цен­тро­бан­ком не сде­ла­ло их до кон­ца по­нят­ны­ми. Все еще остается ме­сто для субъ­ек­тив­ной оцен­ки ре­гу­ли­ру­ю­ще­го ор­га­на», – го­во­рит ген­ди­рек­тор ком­па­нии «Пен­си­он­ный парт­нер» Сер­гей Око­лес­нов. Прав­да, по его сло­вам, пред­ло­же­ния ре­гу­ля­то­ра все-та­ки бо­лее кон­крет­ные, чем у пра­ви­тель­ства.

Проблема со­сто­ит в дру­гом, уве­рен глав­ный стра­тег «Сбер­банк CIB» Ан­дрей Куз­не­цов, НПФ рас­кры­ва­ют свои ин­ве­сти­ции толь­ко пе­ред ре­гу­ля­то­ром, кли­ен­ты и ана­ли­ти­ки не ви­дят порт­фель част­ных пен­си­он­ных фон­дов – не мо­гут оце­нить уро­вень рис­ка их ин­ве­сти­ций. «ЦБ счи­та­ет, что толь­ко он в со­сто­я­нии оце­нить эти рис­ки НПФ», – от­ме­ча­ет он.-

ЕВ­ГЕ­НИЙ РАЗУМНЫЙ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

Цен­тро­банк пы­та­ет­ся смяг­чить тре­бо­ва­ния к пен­си­он­ным фон­дам, по­за­бо­тив­шись о пен­си­о­не­рах

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.